乙二醇期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.3）
- 11月乙二醇市场概况：
• 市场横盘整理：
￮ 价格震荡：11月份，中国乙二醇市场在横盘整理中，现货价格在4600-4650元/吨之间震荡。月初因国内宏观向好，现货价格一度上涨至4690元/吨。供应量增加至年内高点，但下游需求稳定，库存低位，供需矛盾不突出。月末，市场对供需结构转弱预期及原料端整理缺乏方向性指引，交投氛围转弱。乙二醇与石脑油相关性最高，为0.66，而与动力煤相关性最低，为0.12。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 外盘疲软：欧洲市场需求疲软，现货价格偏弱整理；东北亚市场供需紧平衡，缺乏方向性指引；美国市场检修装置导致供应收缩，现货出口增加，HDPE价格回落，而LDPE供应趋紧。
￮ 期货影响：乙二醇期货市场在11月呈现横盘整理，主力合约2501价格在4601元/吨，较上月末高28元/吨。国内供应增加，终端需求回落，进口货源有限，导致市场商谈价格震荡。大连商品交易所液化气期货价格环比上涨1元/吨，仓单总量增加2119手。
• 库存低位：
￮ 库存下降：11月乙二醇港口库存量较上月减少12.7%，库存水平处于低位。受供应偏紧和市场情绪乐观影响，社会样本仓库库存环比下降14.23%，同比减少25.86%，至46.67万吨。12月，随着需求淡季和新装置投产，库存将小幅上涨至约47万吨。
￮ 进出口影响：11月，乙二醇市场受进口减少和出口增加影响，库存低位。1-10月进口量累计542.47万吨，同比下降7.65%，而出口量累计14.19万吨，同比增加62.92%。12月，进口成本略有下降，但船运费高和海外需求弱，国内供应增加和需求旺季可能影响库存变化。 - 11月乙二醇供应情况：
• 检修重启：
￮ 检修结束：11月，国内乙二醇装置检修结束，涉及14套装置，总产能452万吨/年。新疆中昆、广汇等装置重启，月内总损失量为37.84万吨，环比减少4.38%。检修损失量中，低压品种减少21.09%，高压品种增加99.17%，线型品种增加27.71%。检修结束后，产能利用率预计将有所上升，达到66.64%。
• 产量增加：
￮ 产量数据：11月，我国乙二醇装置产量达到170.74万吨，环比增加10.22万吨，同比增长21.85%。产能利用率为66.64%，环比提高3.74个百分点，同比提高8.43个百分点。
• 产能利用率上升：
￮ 数据显示：11月，乙二醇产能利用率为34.9％，环比增加0.6个百分点，同比减少8.8个百分点。国内检修与重启并行，导致乙二醇负荷上升，而PTA负荷小幅上升，下游聚酯及终端织造负荷则小幅下降，整体呈现涨跌互现的局面。
• 库存去化：
￮ 库存下降：目前国内市场出口未放开，短期内港口库存保持低位。由于高需求和低供应，12月港口库存将呈现先增后降的趋势。社会样本仓库库存46.67万吨，环比降14.23%，库存去化明显。
• 港口库存量减少：
￮ 具体数据：2024年11月末，乙二醇港口库存量为50.88万吨，较上月末减少12.7%。供应增加，但下游需求稳定，进口增量有限，华东主港发货情况良好。其中，张家港去库1.81万吨，环比降8.1%；宁波去库2.1万吨，环比降25.93%。 - 11月乙二醇生产毛利：
• 涨跌互现：
￮ 毛利变化：11月，乙二醇供应增加，聚酯需求稳定，供需矛盾不突出。国际油价波动不稳，成本端支撑有限，市场价格震荡，各工艺样本利润涨跌不一。煤制乙二醇市场毛利为-652.60元/吨，环比下降4.49%，同比上涨56.86%。
￮ 油制乙二醇：石脑油制乙二醇市场毛利为-125.48元/吨，环比下降5.57%，同比上涨33.44%。油制PP毛利为-397.09元/吨，环比下降0.28%，同比上涨60.63%。煤制PP毛利为-166.15元/吨，环比上涨0.76%，同比上涨74.10%。外采甲醇制PP毛利为-680.70元/吨，环比下降39.43%，同比上涨24.48%。外采丙烯制PP毛利为-144.02元/吨，环比下降7.23%，同比上涨54.82%。
• 各工艺毛利变化：
￮ 甲醇制乙二醇：甲醇制乙二醇毛利为-144.02元/吨，环比降7.23%，同比增54.82%。丙烷脱氢制PP的毛利为-867.99元/吨，环比增长20.08%，同比增加39.68%。
￮ 整体表现：11月，乙二醇产业链利润表现不一。上游原料偏弱，现货价格抗跌，生产毛利调整。下游原料坚挺，采购积极性低，利润涨跌互现。国际油价重心下移，成本支撑不足，石脑油制乙二醇理论利润上涨44.2元/吨至-899.73元/吨。涤纶工业丝利润上涨229.2元/吨至-422.38元/吨，涤纶长丝POY下跌157.6元/吨至35.29元/吨。
财醒来
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