棕榈油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.2）
- 棕榈油市场概况：
• 2024年10月进口量减少：
￮ 棕榈液油进口减少：10月棕榈液油进口量为24.75万吨，环比增长14.24%，但同比减少51.13%。其中，自印尼进口20.33万吨，占比82.12%；自马来西亚进口4.42万吨，占比17.88%。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 棕榈硬脂进口下降：2024年10月，自马来西亚进口棕榈硬脂3.44万吨，占比66.27%，较上月提高32.2个百分点；自印尼进口1.69万吨，占比32.56%，下降31.4个百分点；自菲律宾进口608.66吨，占比1.17%。
• 2024年1-10月累计进口量减少：
￮ 累计棕榈液油进口减少：2024年1-10月，中国棕榈液油累计进口230.23万吨，同比减少127.83万吨，减幅35.70%。其中，印尼棕榈液油进口169.26万吨，占比73.52%；马来西亚棕榈液油进口60.97万吨，占比26.48%。
￮ 累计棕榈硬脂进口下降：2024年1-10月，马来西亚棕榈硬脂累计进口36.55万吨，占总进口的51.65%，同比减少26.19%；印尼棕榈硬脂累计进口33.46万吨，占47.28%，同比减少38.42%；而菲律宾棕榈硬脂进口3893吨，占0.55%，同比增加326.31%。 - 棕榈油价格趋势：
• 11月现货涨167元：
￮ 11月现货价格走高：2024年11月，棕榈油全国24度现货月均价为10050元/吨，较上月上涨167元/吨，涨幅1.69%。与2023年11月相比，现货价格同比上涨35.44%，月初始值为9868元/吨，月终值为10395元/吨，月内上涨5.34%。
• 11月期货涨716元：
￮ 期货价格大幅上涨：2024年11月，大商所棕榈油主连收盘价为10194元/吨，月线上涨716元/吨，涨幅7.55%。受主产国减产、印尼B40和天气炒作等因素影响，棕榈油期货价格在9448-10344元/吨之间震荡偏强。临近主力换月，1月合约持仓减少11.3万手至48.5万手，成交量增加975.8万手至2434.8万手，多头情绪浓厚。
• 豆油、菜油价格变化：
￮ 豆油价格先涨后跌：国内豆油价格在月初因棕榈油行情上行而上涨，但中旬后因国际市场美豆产量高、巴西和阿根廷天气良好等因素导致价格下跌。此外，豆油库存偏高、消费表现差，市场成交氛围弱，成交量低，进一步拖累价格下行，短期供强需弱格局难以扭转。
￮ 菜油价格震荡下跌：11月，菜油价格震荡下跌，全国三级菜油现货平均价格为8908元/吨，较上月下跌534元/吨，跌幅5.66%。国际方面，ICE油菜籽价格下跌10.8%，至624.4加元/吨。国内菜籽供应充足，进口利润改善，贸易商采购积极性增加，导致菜油期货价格下跌。 - 影响棕榈油市场因素：
• 印尼政策变化：
￮ 印尼出口政策调整：印尼12月份CPO参考价预计为1074美元/吨，出口税和专项税继续上调。
• 马来产量下降：
￮ 马来西亚产量减产：2024年11月，马来西亚棕榈油产量环比下降3.24%，油棕鲜果串单产下滑3.09%，出油率下降0.03%。12月毛棕榈油出口税将上调至10%。年末，马来西亚多地受洪灾影响，可能进一步减少供应。此外，季节性减产、树龄老化和新树栽种问题也导致供应紧张。
• 成本上升：
￮ 生产成本增加：由于马来面临树龄老化及新树种植问题，棕榈油生产成本可能上升，支撑棕榈油价格。
• 出口减少：
￮ 马来西亚出口下降：马来西亚11月1-25日棕榈油出口环比减少9.31%至8.19%。同时，豆棕价差倒挂加深，豆油替代棕榈油的趋势明显，终端刚需采购。
• 需求低迷：
￮ 全球需求疲软：全球棕榈油需求疲软，尽管国内现货报价走强，但因豆棕价差倒挂幅度加深，成交主要集中在刚需零星采购。同时，需关注产地政策、产量及出口数据变化，以及国内库存变化情况。 - 棕榈油库存情况：
• 11月库存减少45.43万吨：
￮ 库存显著下降：今年11月，棕榈油库存同比去年减少45.43万吨，降幅达47.21%。
• 2024年11月22日库存50.79万吨：
￮ 具体库存数据：截至2024年11月22日，全国重点地区棕榈油商业库存为50.79万吨，环比上月减少1.78万吨，减幅为3.63%。
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