棉花期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.28）
- 棉花市场概述：
• 郑棉横盘震荡：
￮ 基本面偏弱：郑棉横盘震荡，国内基本面偏弱，受宏观扰动因素影响，市场情绪悲观，补库积极性下降。籽棉收购接近尾声，轧花厂重心转向加工，而纺企处于消费淡季，缺乏明确指引。进口棉市场成交一般，报价以巴西棉为主，市场等待新配额发放。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 仓单数量变化：截至11月28日，郑棉注册仓单数量为532张，较上一交易日增加176张；有效预报数量为670张，仓单及预报总量达到1202张，折合棉花4.80万吨。 - 棉花价格动态：
• 郑棉主连价下跌：
￮ 周度下跌：今日郑棉主连价收于13965元/吨，小幅上涨0.11%。当前郑棉期货价格在13835-14250区间震荡，主力合约持仓量偏低，01合约逐渐转移至05合约，持货者交割意愿不强。
• ICE美棉价格走强：
￮ 价格震荡走强：截止11月28日，港口美棉M1-1/8清关人民币价格涨350元/吨至18050元/吨。青岛港巴西棉、美棉和澳棉报价分别为17000-17100元/吨、18250-18350元/吨和18250-18350元/吨。尽管ICE美棉期货周度下调0.57美分/磅，但价格仍震荡走强，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量增长72%。南半球新棉播种开启，市场维持丰产预期，全球供需宽松格局难改。美国2024/25年度陆地棉装运量达到3.36万吨，较前周增长32%，较前四周平均值增长21%，在装转运好的背景下，盘面震荡走强。
• 内外棉价差缩小：
￮ 价差缩窄：截至11月28日，1％关税下美棉M1-1/8到港价为14178元/吨，国内3128B皮棉均价为15157元/吨，内外棉价差为979元/吨。美棉期货价格受国际原油期货影响先涨后震荡，签约数据创年度新高。 - 棉花供应与加工：
• 籽棉收购尾声：
￮ 收购进度加快：新疆棉采摘交售接近尾声12月初完成，加工进度达59.8%，同比提升2.1个百分点。尽管棉价弱势震荡，但市场交易逻辑转向需求，下游进入淡季，新增订单有限，纺企库存增加。
• 轧花厂开机率下降：
￮ 开机率下降：截至11月28日，全国轧花厂开工率降至88.44％，周环比减少6.95％。新疆籽棉采摘已达99％，加工量单日约7万吨，累计409.57万吨，预计下周开机率稳中有跌。新疆籽棉收购价6.46元/公斤，加工成本固化，利润-260元/吨，较上周减少111元/吨，棉籽价格下跌，利润继续下滑。
￮ 疆内加工集中：疆内轧花厂新棉加工进度加快，新疆棉花采摘进度完成98.8％以上，北疆、东疆采摘基本结束。截至11月27日，2024/25年度新疆棉累计加工量约409.57万吨，供应端承压运行。
• 2024/25年度全国棉花公检量增加：
￮ 公检量增加：截至2024年11月27日，全国棉花加工企业累计公检15489962包，总重量3498405吨，同比增加19.86%。其中，新疆棉公检量为3405724吨，同比增加19.38%。具体检验数量为：锯齿细绒棉15457568包，皮辊细绒棉3720包，长绒棉28674包。 - 棉纺企业状况：
• 纺企开机负荷降低：
￮ 开机负荷下降：截至11月28日，主流地区纺企开机负荷为67.1%，环比下降1.90%。部分纱厂因纱线销售不佳、库存增加和利润压缩而减产或限产。纺织市场表现平淡，需求疲软，新增订单减少，导致纺企开机率下降。
• 纺纱厂利润增加：
￮ 利润小幅增加：截至11月28日，全国C32s环纺纺纱即期利润为298.3元/吨，较上周增加2.4元/吨，原料棉花价格下跌是利润小幅增加的原因。
• 棉纱市场低迷：
￮ 供大于求：全国纯棉32s环锭纺均价为21971元/吨，周环比微跌0.16%。部分市场C32s环纺价格在22000-22500元/吨，C40s价格在22800-23500元/吨。纺企库存增加，下调价格吸引订单，但下游需求疲软，市场供大于求明显。 - 棉籽与棉纱市场：
• 棉籽价格下跌：
￮ 北疆棉籽价格下跌：本周北疆市场棉籽价格为2060-2100元/吨，下跌1.41%。油厂因棉粕涨库和压榨利润不佳，收购进度放缓，部分油厂暂停收购，导致市场看跌。此外，山东地区因新疆雨雪天气物流受阻，棉籽价格小幅上调。棉纱库存增加，市场供过于求的状况愈加严重，对价格形成压力。市场供过于求，订单数量持续减少，企业面临更大的经营压力。
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