烧碱期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.17）
- 烧碱行业：
• 10月烧碱价格上涨：
￮ 价格上涨原因：烧碱价格上涨始于9月24日的国内宏观政策刺激，尽管国庆后政策预期降温，其他商品回落，但烧碱逆势上涨，主要由于供需基本面偏紧。山东氧化铝大厂在10月因新装置投产需备货烧碱，导致需求增加。同时，几内亚雨季铝土矿发货量减少，澳矿使用占比提升，增加了碱耗，且氧化铝投产不顺利，进一步导致烧碱损耗增加。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 供需紧张，山东氧化铝厂上调采购价：
￮ 液碱价格上涨：山东氧化铝厂因氯碱装置检修在山东市场采购烧碱，推动价格上涨。10月，山东氧化铝大厂四次上调液碱采购价，累计上涨210元/吨至975元/吨，涨幅27%。32%液碱现货价格从800元/吨涨至1020元/吨，涨幅27.5%。尽管市场预期现货见顶，但因江浙现货跟进偏慢，11月开工回升，现货仍坚挺，盘面价格修复基差。
￮ 烧碱市场调整：10月，烧碱期现价格表现强势，山东氧化铝大厂因氧化铝新装置投产需备货烧碱，而几内亚雨季铝土矿发货量减少，澳矿使用增加，导致碱耗增加，氧化铝投产不顺利进一步加剧了烧碱损耗。
• 10月烧碱产量增长，检修减少：
￮ 产量增长数据：10月烧碱产量预估为359万吨，日均产量环比增长0.3%，同比增长5.2%，累计同比增长5.14%。尽管氯碱装置检修损失量环比增加，但液碱价格高企改善了盈利，提升了开工积极性，部分企业提负荷运行，推动产量增长。
￮ 检修影响分析：10月山东烧碱装置检修集中，导致产量环比下降。山东氧化铝大厂因氧化铝新装置投产和铝土矿发运减少，增加了烧碱需求和损耗。检修装置包括山东东岳、金岭等，影响整体供应。11月检修计划减少，分布较为分散，江浙地区新增检修装置。
• 冬季烧碱开工预计高位：
￮ 天气因素影响：冬季天气寒冷，不利于装置停车，导致烧碱开工维持高位。11月烧碱检修减少，氯碱利润达1100元/吨以上，生产积极性高。尽管非铝需求季节性下滑，氧化铝投产前的备货增加需求，但后期进口矿回升可能影响耗碱量。为了保证冬季的生产稳定，许多企业选择在冬季到来之前做好生产计划，以维持高开工率。
• 氧化铝新产能投产增加需求：
￮ 新产能投产情况：10月氧化铝运行产能达到8837万吨，较9月增加134万吨，但因重污染天气管控，部分企业停产。进口矿增量是产能提升的主要因素，而国产矿产量下降。
• 非铝需求季节性走弱：
￮ 需求季节性变化：华东印染和粘胶短纤的开工率分别环比上升，但江浙地区烧碱现货价格在10月涨价过程中反应较慢，与非铝需求偏弱有关。非铝行业的旺季需求逐渐结束。
• 10月烧碱出口表现强劲：
￮ 出口增长数据：10月，液碱出口量达到25.8万吨，环比增长34.2%，同比增长105.3%，累计同比增长11.5%。片碱出口量为3.8万吨，环比下降15.3%，同比增长4.8%，累计同比下降17.9%。尽管新疆地区物流问题影响到货。
￮ 外贸订单改善：9月起，烧碱出口市场回暖，外贸订单增加，出口价格持续上涨。10月，外贸询盘进一步增加，华北50%碱FOB价格上涨40美元/吨至450美元/吨，片碱FOB价格上涨10美元/吨至470美元/吨，液碱出口表现优于片碱。
财醒来
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