苹果现货期货研报最新市场数据分析基本面研究（2024.11.6）
- 苹果行业研究框架：
• 苹果产业链分析：
￮ 产业链简单概述：国内苹果产业链较为简单，主要由果农自产自销，进出口量低。上游由果农构成，中游包括代办、专业合作社等，靠近消费者的一侧有冷库、贸易商及深加工企业，下游则是终端消费者。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 产销季与影响因素：苹果产业链的单一性使其受外部因素影响较小，主要依赖市场自发调节。交易环节分为产季和销售季，产季以收购行情为主，销售季则以冷库为主，不同季节的影响因素各有不同。
• 苹果大周期与小周期：
￮ 大周期与产量关系：大周期与产量变动密切相关，减产导致入库量减少，新季供应下降，盘面价格上升。卓创和钢联在花期、坐果期及下树期提供预估值，而USDA则提供完整连续的供需平衡表。2022年因产区砍树及花期高温，全国减产预估较高，导致盘面触底反弹。
￮ 小周期与季节性影响：7、8月份在苹果行业的小周期中起到承上启下的作用，前期市场情绪偏空，后期逐渐转向偏多。 - 苹果价格与产量分析：
• 产量周期影响：
￮ 产量波动与价格：期货价格走势与苹果产量周期呈现严格正相关关系。
￮ 产量预测与调整：我国苹果主产区为山东及陕西，产量监测主要通过调研了解各地砍树、挖树及新植比例，以掌握种植面积情况。
• 优果率对平衡表的影响：
￮ 优果率的波动：优果率的波动可能导致预测盘面出现较大偏差，因此需要根据优果率调整可交割数量，以提高预测准确性。
￮ 平衡表的参考价值：在优果率正常年份，平衡表具有较强的参考意义，因为它反映了全国总产量。然而，当优果率偏低时，平衡表的参考价值下降，因为其中的产量数据与市场上符合交割标准的80#一二级果比例不匹配，目前尚无权威统计。
• 2018年减产与2019-2022年产量恢复：
￮ 2018年减产背景：2018年全国范围内发生大范围霜冻降温，导致苹果产量大幅下降，USDA预估产量降至3000万吨以下，随后苹果价格出现暴涨。
￮ 2019-2022年产量恢复：2019年起产量逐步恢复，市场进入调整期，价格随之波动。 - 苹果季节性周期：
• 生长周期与现货销售周期：
￮ 生长周期的影响：苹果的生长周期受天气影响显著，萌芽期需15-22度，花期15-25度，阴雨和大风会影响授粉。5月上旬坐果，6-9月为膨大期，需大于20度气温和1000度积温。10月起进入成熟期，晴朗天气有助于糖分积累，阴雨则影响甜度。恶劣天气如霜冻、冰雹易减产，影响交易价格。
￮ 现货销售周期：现货销售周期受节日需求和库存变化影响，与生长周期交织形成季节性规律。
• 9-11月采收与12-2月需求增：
￮ 采收期价格特征：9-11月为苹果采收期，新年度苹果上市，批发价格相对较低。
￮ 节日需求推动：12月至次年2月，受元旦和春节节日因素影响，苹果需求显著增加，推动批发价格逐步上升。
• 3-4月出库与5月回升：
￮ 出库期市场动态：3-4月苹果集中出库，库存减少，价格逐步回升。
￮ 库存变化影响：3-4月，机械冷库苹果集中出库导致价格下跌，而5月出货接近尾声，供应减少，价格回升。6-8月，早中熟苹果集中上市，价格较低，影响整体批发价格走势。
• 6-8月上市：
￮ 上市期价格特征：6-8月早中熟苹果集中上市，市场供应增加，价格通常较低。
￮ 季节性因素影响：此时期其他水果上市，对苹果价格形成竞争压力。 - 苹果市场影响因素：
• 产区花期和果实生长期天气：
￮ 花期天气影响：花期天气对苹果产量有显著影响，恶劣天气可能导致大幅减产。温度过低或过高会冻坏花芽或损害花粉，持续降雨和大风增加落花，影响授粉，导致苹果霉心病。四五月份是关键花期，需密切关注山东及陕北的天气变化。
￮ 果实生长期影响：5-9月为苹果果实生长期，套袋后天气影响减弱，但9月脱袋后，光照和冰雹等天气因素可能影响优果率，需密切关注产区天气。
• 季节性水果替代性：
￮ 替代性影响：在水果大量上市的季节，如11月至3月的柑橘，对苹果具有极强的替代性，导致苹果销量下降。因此，需综合考虑时令水果的产量和比价关系，以评估对苹果走货的影响。
￮ 市场竞争压力：时令水果的产量和价格会影响苹果的市场竞争力。
• 市场调节与销售季影响因素：
￮ 市场调节机制：国内苹果市场主要受市场调节，销售季的库存管理对价格影响较大。
￮ 季节性销售特点：不同销售季节的市场需求特点对价格形成不同影响。
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