生猪现货期货研报最新市场数据分析基本面研究（2024.11.5）
- 生猪养殖行业：
• 10月生猪价格下跌：
￮ 生猪供应增加：10月生猪供应增加，市场供应压力加大。
￮ 需求支撑有限：需求方面表现偏弱，导致价格在月内呈现下行态势。
￮ 猪价下跌影响：生猪价格下跌导致养殖利润下降，养殖户出栏意愿降低。
• 11月生猪供应增加：
￮ 供应压力持续：11月生猪供应端压力持续增加，出栏计划环比上升，二次育肥及养殖户的释放进一步加剧供应压力。
• 生猪养殖利润回落：
￮ 猪价下跌影响利润：10月，生猪养殖利润因猪价下跌明显回落，自繁自养利润为289.32元/头，较9月下降78.83元/头；外购仔猪亏损30.06元/头，下降215.34元/头。尽管饲料价格下行，成本端有所走弱，但猪价下跌影响显著，导致利润回落。 - 生猪价格趋势：
• 10月跌幅收窄：
￮ 跌幅收窄原因：10月期间，全国生猪价格跌幅较上月收窄，但仍呈下行趋势，各地区跌幅在0.25-0.8元/公斤。尽管如此，全国生猪均价达到16.86-17.73元/公斤，同比增加15.27%。高肥标价差吸引二次育肥和散户吸纳，跌幅收窄。 - 供应与需求分析：
• 供应增速放缓：
￮ 生猪出栏量减少：10月期间，生猪出栏量增速放缓，主要由于肥标价差较大，养殖户压栏惜售，二次育肥数量增加，缓解了供应压力。尽管出栏量环比有所增加，但整体供应端压力变化不大。前期去产能影响出栏量，10月企业出栏仍偏低。二育销量占比上升至5%，育肥户栏舍利用率升至55%，吸纳了一部分出栏量。
￮ 养殖户惜售：养殖户出栏量偏低主要由于绝对产量较低、出栏意愿不强以及高成本的生猪。饲料数据表明，9月育肥料同比下降12.35%和11%，反映出散户存栏减少。此外，肥标价差高位运行为养殖户提供了压栏空间，导致惜售情绪。
￮ 产能去化：部分养殖场可能开始产能去化，减少供应。 - 生猪养殖利润：
• 仔猪价格阶段性反弹：
￮ 仔猪价格回升原因：自10月以来，仔猪价格逐步企稳反弹，7公斤仔猪价格达到393.57元/头，上涨97.14元/头，15公斤仔猪价格为499.64元/头，上涨约13.93元/头。
• 母猪存栏量或增加：
￮ 母猪补栏积极性：三方公布的能繁数据环比增长，其中涌益环比增0.6-0.64%，钢联口径环比增0.53%，较8月增速提高，但绝对值仍低，显示产业端对补栏母猪持谨慎态度。
财醒来
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