豆粕现货期货研报最新市场数据分析基本面研究（2024.11.5）
- 豆粕市场概述：
• 美豆市场状况：
￮ 美豆供应压力：美豆市场面临供应压力，主要来自产地收割压力和总体平衡表的累库压力。尽管10月美豆收割进度加快，农户销售积极性提高，但需求方面未见显著亮点，压榨量增速较快，主要受益于国内豆粕消费增加。然而，出口前景因巴西新作出口进度和需求国采购积极性不高而面临挑战。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 巴西丰产预期：巴西天气状况改善，降雨量增加，土壤墒情改善，有助于大豆丰产。尽管国际大豆价格下跌，但巴西成本低，雷亚尔贬值使国内大豆价格偏强，推动种植面积增加。然而，国内需求疲软，压榨量略降，出口量大。阿根廷种植面积增加，供应压力增加，豆类市场承压。
• 豆粕供应情况：
￮ 供应宽松预期：由于大豆压榨利润状况良好，尽管买船节奏存在不确定性，油厂远月船期仍有缺口，但总体上豆粕供应仍将偏宽松。
￮ 近端压力明显：豆粕市场近端压力显著，尽管整体库存量下降至100万吨以下，但成交表现显示供应压力较大。油厂贸易商销售积极性高，而下游补货动力受限，导致豆粕整体偏弱运行，基差及盘面月差均下跌。
￮ 进口压力：当前豆粕市场面临进口压力，主要体现在大豆到港量和买船数量的减少。12月和1月的买船进度偏低，1-2月大豆到港量将减少。尽管压榨利润良好，但1月船期利润较差，影响买船意愿。进口检疫问题导致基差企稳，但高供应特点仍明显，需关注买船变化。
• 豆粕需求情况：
￮ 养殖需求支撑：近期豆粕需求略显不佳，提货量为638万吨，环比下降8.7%。尽管生猪和禽类存栏处于偏高水平，禽畜料消费仍具支撑，但饲料减少主要受季节性影响。 - 豆粕价格趋势：
• 近期价格波动：
￮ 近期价格震荡：豆粕近期价格呈震荡态势。
￮ 基差回落：豆粕市场基本面有所改善，但现货表现偏弱，油厂豆粕日均成交量在30万吨以上，6-9月远期基差成交量增加，现货成交也明显增加。由于前期成交量较大，催提增加，贸易商出货积极，导致豆粕现货基差持续下行，盘面月间价差也明显回落，市场看空压力仍存。
• 历史价格走势：
￮ 2023年价格走势：2023年豆粕价格整体呈现先涨后跌的态势，受国内外市场多重因素影响。 - 影响豆粕市场的因素：
• 收割压力与天气变化：
￮ 天气变化影响：10月期间，美国产区天气由湿润转为温暖干燥，降雨量为历史正常水平的87%，其中伊利诺伊等州降雨量偏低，而南达科他和内达布拉斯加州偏高。气温较正常升高约8%。干燥炎热的天气影响大豆单产至53.1蒲/英亩，有利于收获推进，但阻碍密西西比河水位上升，影响内陆运输。
财醒来
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