尿素现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 尿素市场概述：
• 尿素现货窄幅波动：
￮ 现货价格低位震荡：本周尿素现货价格窄幅震荡，振幅压缩，小幅收涨。市场基本面偏弱，企业库存增加，价格已回落较多，企业利润低位，预计下行空间有限。高供应压力和终端需求不足导致价格缺乏上行动力，成交主要集中在期现商套保需求。国际市场也因需求放缓而承压下行。
￮ 企业利润低位：尿素现货市场偏弱，企业利润处于低位。需求端复合肥集中走货，成品库存加速去化，而企业开工仍受季节性影响回落。尽管三聚氰胺开工回升，利润有所改善，但原料价格走弱影响利润。无烟煤价格持稳，固定床尿素生产利润为36元/吨，水煤浆工艺为330元/吨，天然气制工艺为216元/吨。
• 供应高位但有望回落：
￮ 供应高位维持：各工艺利润普遍亏损，成本对价格仍有支撑，但短期供应高位，需关注企业成本压力及亏损性减产的可能性。
￮ 检修装置增加：10月下旬上游检修接近尾声。
• 需求疲软，库存增加：
￮ 农需减弱影响需求：农业需求淡季导致尿素需求有限，复合肥冬储生产尚未启动，企业开工率下降至29.74%。库存减少4.14%，32家主流企业库存为62.53万吨。秋季肥生产接近尾声，尿素按需采购为主。
￮ 库存持续增加：港口库存压力持续增加，已达到同期高位。尽管11月份进口回落和国内供应减量可能推动库存去化，但目前库存仍处于高位，对港口基差压制明显。内地企业通过让利出货，预收好转，下游补货增加，但整体库存去化有限。 - 供需情况：
• 供应端：高供应压力持续：
￮ 高供应导致压力：本周尿素企业开工率维持高位，进口到港量有所回落，但整体供应压力仍大。高供应导致企业亏损扩大，库存增加5.02%。需求方面，农需处于空档期，工业需求因环保检查减弱。
￮ 检修装置有限：10月检修装置数量有限，尿素短期开工率维持高位。
• 需求端：需求疲软，农需减弱：
￮ 农需季节接近尾声：随着“金九银十”季节性旺季的结束，尿素需求疲软，农户采购积极性不高，倾向于按需随用随采。
￮ 工业需求不足：终端需求疲软，工业需求不足，下游开工率较低，同比仍偏低，型材开工为46.25%，环比下降0.8%。尽管三聚氰胺开工回升且利润因原料下降而改善，但整体需求疲弱，未来随着复合肥冬储肥的生产和部分淡储肥的收储。
• 库存情况：企业库存高企：
￮ 企业库存增加：工厂库存为38.2万吨，环比减少0.8万吨，社会库存为47.82万吨，环比减少0.14万吨。
￮ 社会库存压力：社会库存高企，企业面临较大的库存消化压力，这限制了价格的上行空间。
• 国际市场：国际尿素价格承压下行：
￮ 国际需求疲软：国际市场需求疲软，导致尿素价格承压下行。主要市场如印度、欧洲等地需求不振。
￮ FOB价格走弱：美国海湾FOB价格为690美元/吨，环比下降20美元/吨，而中东FOB价格保持在380美元/吨，需求放缓导致苏伊士以西市场价格下跌，埃及对欧洲的出口价格降至390-395美元FOB。巴西大颗粒尿素价格降至370-375美元CFR，美国驳船价格为325-331美元FOB。中东生产商受需求放缓影响较小，现货价格稳定。印度的招标采购和欧洲进口需求是市场关注的焦点。
财醒来
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