纸浆现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 纸浆市场概述：
• 纸浆供需偏弱：
￮ 供应情况分析：全球纸浆供应整体偏弱，主要受制于生产成本上升和运输挑战。
￮ 需求情况分析：市场需求疲软，尤其在经济不确定性影响下，下游行业采购意愿降低。
￮ 库存变化：在淡季，生产和流通库存处于偏低水平。欧洲港口库存显著增加，可能促使纸浆发往中国的比例提高。2024年9月，中国纸浆进口量为268万吨，同比减少18%。漂白针叶浆和阔叶浆进口量分别同比减少23.4788%和18.5439%。全球纸浆发运量在8月同比减少8.8235%。截至10月25日，全球港口和交易所库存共208.0446万吨，环比增加7.77万吨，其中欧洲港口库存显著增加，对针阔叶浆估值产生不利影响。 - 市场背景与影响因素：
• 宏观经济预期：
￮ 全球经济放缓：全球经济增长预期下调对纸浆市场造成压力，影响需求和价格。
￮ 中国经济政策：中国作为纸浆主要消费市场，其政策变化对市场有重要影响。
• 美金盘报价：
￮ 美金盘价格走势：10月针叶美金报价上涨20美金，完税价格达6350附近，而阔叶美金价持稳或下行。针叶浆库存偏高，出运量低，压力在上游积累，可能影响中国报价。针阔美金价差超200美金，阔叶弱势拖累针叶。针叶内外价差倒挂，外盘压制减弱。仓单流出，注册仓单约38万吨。
￮ 汇率波动影响：汇率变化影响美金盘报价，进而影响进口成本和市场供需。
￮ 国际市场动态：国际纸浆市场动态，包括主要生产国的供应变化，对美金盘报价有直接影响。 - 供需分析：
• 供给端情况：
￮ 生产情况：泰国在2024年面临厄尔尼诺转拉尼娜年份，降雨量可能与往年不同，9月通常是降雨量最高的月份，但今年9月的降雨量预期可能较大。
￮ 供应增量：近期纸浆供应增量有限，部分地区的生产受到制约。
￮ 库存压力：全球纸浆库存持续处于高位，对市场供应形成压力。
• 需求端情况：
￮ 需求疲软：国庆后缺乏大节日刺激消费回升，整体需求缓慢恢复，蔬菜替代消费增加。供应增量有限，下游补货再起，现货跌价不及预期，盘面向上收敛回归现货，近月走势偏强，基差扩大，短时跌幅受限。
￮ 消费趋势：消费习惯变化和数字化趋势对传统纸张需求形成挑战。
￮ 出口需求：中国等主要出口市场需求疲软，影响全球纸浆贸易。
财醒来
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