铁矿石、焦炭、焦煤、螺纹钢、热卷、锰硅和硅铁现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
- 铁矿石市场：
• 供应减少：
￮ 全球铁矿石发运量下降：本期全球铁矿石发运总量为2887.3万吨，环比减少133.5万吨，其中澳洲和巴西发运总量为2460.6万吨，环比减少30.9万吨。澳洲发运量为1731.6万吨，环比增加90.2万吨，但发往中国的量减少22.8万吨。巴西发运量为729.1万吨，环比减少121.1万吨。力拓和必和必拓发往中国的货量分别为494.5万吨和426.1万吨，环比变化分别为+44.8万吨和-41.5万吨。力拓预计全年发运量减少约100万吨。
￮ 国内港口到港量下降：中国47港到港总量为2472.9万吨，环比减少569.8万吨，其中45港到港量为2383.7万吨，环比减少565.1万吨。淡水河谷和FMG的发货量分别环比减少89.4万吨和19.7万吨。全球发运量小幅下降，巴西Vale的发运因天气影响可能继续减少，非主流矿山发运量也明显下降。
• 需求回升：
￮ 钢铁产量维持高位：本周国内铁水产量达235.69万吨，环比增加1.33万吨，但同比减少7.04万吨。高炉开工率和炼铁产能利用率分别上升至82.14%和88.48%。然而，钢厂盈利率下降至64.94%。尽管铁水产量持续回升，但增幅不及预期，未来可能进入淡季减产阶段。出口方面，9月海外高炉日均生铁产量波动有限，焦炭出口同比增加6%。
• 库存增加：
￮ 全国港口库存上升：全国45个港口进口铁矿库存达15341.68万吨，环比增加44.15万吨，其中块矿库存增加49.54万吨，而精粉库存减少1.51万吨。尽管钢厂库存减少27.82万吨，但港口库存仍维持在1.53亿吨水平，主要由于钢企复产节奏放缓导致补库力度减弱，压港资源向港口转移。
￮ 钢厂库存变化：钢厂库存有所下降，但整体仍处于较高水平，对市场形成一定压力。
• 价格震荡：
￮ 铁矿石价格波动：本周铁矿石价格维持震荡，供给方面，澳洲港口检修结束发运回升；需求方面，钢联口径日均铁水产量增加，但钢厂盈利率下降，需求增长有限。未来几周到港偏低，钢企复产将减弱累库压力。下游需求转弱，钢企降负荷意愿增加，铁废价差高限制废钢上行空间。
￮ 市场情绪影响价格：市场情绪的不稳定性导致铁矿石价格在短期内出现较大的波动。 - 焦炭市场：
• 提降声音仍存：
￮ 提降博弈：焦炭市场存在提降声音，反映市场对环保限产政策的预期和反应。
￮ 焦炭产量微降：本周焦炭产量微降，全样本独立焦企产能利用率为73.96%，日均产量66.87，分别减少0.28%和0.26%。全国247家钢厂焦炭日均产量为46.86，增加0.01。焦炭库存77.89增加5.78，可用天数10.4天减少0.34天。焦煤总库存923.29减少34.17，可用天数10.4天减少0.34天。
• 库存小幅增加：
￮ 库存变化不明显：焦炭库存小幅增加，整体变化不显著，市场供应仍较为宽松。
￮ 钢厂库存压力：焦炭总库存小幅增加，247家钢厂库存达568.1万吨，增加5.1万吨，导致钢厂补库积极性降低。尽管焦企利润仍存、铁水持续回升，但环保限产扰动仍存，焦炭总供应维稳。
• 利润收缩：
￮ 焦化厂利润下降：焦炭市场利润边际收缩，吨焦利润为24元/吨，较之前下降27元。焦煤矿平均利润小幅下降至607元/吨，较之前减少15元。焦炭基差和期差均呈现下降趋势，基差下降。
￮ 盈利率回落：截至2024年10月25日，钢厂盈利率为64.94%，环比减少9.52个百分点，同比增加48.49个百分点。尽管盈利率回落，但仍在高位。日均铁水产量为235.69万吨，环比增加1.33万吨，同比减少7.04万吨。华东地区长流程即期利润平均值约150元/吨，谷电利润约160元/吨，螺纹钢估值偏高。显性库存环比减少10.9万吨，主要因注册仓单转隐性。
• 基差下降：
￮ 焦炭基差变化：焦炭基差呈现下降趋势，天津6517锰硅现货市场基差率降至-0.94%。焦煤基差也有所下降，介休中硫主焦煤和甘其毛都蒙5#原煤的基差分别下降至84元/吨和-28元/吨。此外，焦煤01-05价差日盘收于-65元/吨。
￮ 期现基差震荡：天津72#硅铁现货市场报价6680元/吨，期货主力合约（SF501）收盘价6584元/吨，基差为96元/吨，基差率1.44%，处于历史统计值的中性水平。最低仓单基差为-115元/吨，基差率为-3.5%。期货价格环比上涨148元/吨，现货价格环比上涨280元/吨。 - 焦煤市场：
• 供应高位：
￮ 煤矿生产稳定：国内焦煤供应高位维稳，尽管煤矿事故扰动仍存，影响供应小幅下降。煤矿权重开工率101.3%，原煤产量615.7万吨，洗煤厂开工率68.2%，精煤日均产量57.3万吨。尽管事故影响，供应仍保持稳定，洗煤厂开工率小幅下降。下游需求稳定，焦钢企业库存可用天数波动有限，铁水回升支撑焦炭产量高位。
￮ 进口煤影响：2023年我国焦煤进口量达1.0亿吨，同比增长60%，2024年1-9月进口量为8900万吨，同比增长23%。澳煤价格承压，进口利润收窄。通关车数回升，短盘运费上涨。这些进口因素导致现货市场情绪偏弱，下游补库放缓，期货市场低位震荡。
• 库存止跌：
￮ 煤矿库存止跌：下游焦化厂利润承压，采购节奏放缓，导致焦煤库存向上游转移。本周523家炼焦煤矿山样本的产能利用率为88.6%，原煤日均产量199.8万吨，库存415.0万吨。精煤日均产量77.8万吨，库存276.8万吨。尽管总库存2812.5万吨，但供应维持高位，下游补库放缓，上游库存止跌。
￮ 库存结构变化：上游库存止跌而下游库存增加，库存结构出现变化。
• 需求谨慎：
￮ 需求转弱：下游需求出现转弱迹象，主要受终端需求疲软影响。
￮ 钢厂减产预期：焦煤需求情绪回落，下游补库放缓。焦化厂日均产量66.9万吨，钢厂日均焦炭产量46.9万吨，焦钢企业焦煤库存可用天数为10.9天。焦炭产量高位维稳，库存可用天数波动有限。
• 政策扰动持续：
￮ 政策影响市场：环保政策和进口政策的扰动持续影响焦煤市场。
￮ 市场情绪波动：政策的不确定性导致市场情绪波动，影响焦煤价格走势。 - 螺纹钢市场：
• 产量上升：
￮ 螺纹钢产量增加：本周螺纹钢总产量为251.15万吨，环比增加7.08万吨，同比减少2.0%。长流程产量为220万吨，环比增加2.2%，同比减少4.4%；短流程产量为31.59万吨，环比增加8.3%，同比增加18.7%。日均铁水产量为235.69万吨，环比增加1.33万吨，同比减少4.97%。高炉和电炉产能利用率分别为88%和54%。北方和南方大区产量分别为63万吨和83万吨，华东产量为105万吨。
￮ 高铁水产量：截至2024年10月25日，日均铁水产量为235.69万吨，环比增加1.33万吨，达到年内最高水平。尽管铁水供应增幅开始下滑，但预计第四季度将稳定在235万吨/日左右。电炉开工率和废钢到货量增加，电炉钢产量回升。热轧板卷产量为304万吨，环比减少0.9万吨，同比减少1.6%。
• 需求下降：
￮ 需求步入淡季：本周螺纹钢表需为243万吨，环比下降5.8%，同比减少19.0%，累计需求9427万吨，同比减少18.2%。旺季结束，现货市场成交量缩减，需求疲软，价格受压制，各区域消费量普遍下降，华东、西南、华南和华北分别下降107、30、36和19万吨。房地产市场拿地面积上升，但商品房成交面积回落，影响需求。
￮ 房地产需求疲软：房地产市场疲软对螺纹钢需求形成明显抑制。
• 库存小幅累库：
￮ 库存变化：本周螺纹钢库存小幅累库，总库存增至434.73万吨，社会库存减少4.27万吨，钢厂库存增加11.92万吨。尽管产量回升，需求转弱，库存压力显现。唐山钢坯库存维持在114万吨，132城螺纹社会库存为438万吨。螺纹钢价格回落，电炉利润缩减，长流程利润收窄，短流程利润在华东三线螺纹谷电利润为246元/吨。
￮ 社会库存水平：本周螺纹钢社会库存为279万吨，环比减少1.5%，同比减少39.1%。厂库为156万吨，环比增加8.3%，同比减少18.6%。库存持续降低，处于低位。华南、华北、华中、西北、西南、东北等地区社会库存分别为47万吨、53万吨、37万吨、52万吨、28万吨、22万吨。
￮ 市场情绪影响：市场情绪的不确定性导致成交量缩减，螺纹终端需求疲软，若成本中枢下移，可能推动成材价格下降。未来需关注原料价格、宏观政策、出口持续性和成材库存变化等因素。 - 热轧板卷市场：
• 供需数据趋缓：
￮ 供需平衡：本周热轧板卷产量为304万吨，环比变化不大，同比略降。日均铁水产量235.7万吨/日，环比上升1.33万吨/日。现货成交增加，远期成交小幅上升，但疏港量小幅下降。整体来看，热卷产量稳定，需求改善不足，钢企保持低库存策略。
￮ 需求端压力：本周热轧板卷消费量为320万吨，环比增加1.3万吨，同比增加0.5%，累计同比增加1.5%。消费量处于历史5年均值中间，与历史同期无显著差异，显示出需求端的压力相对平稳。
• 库存去化：
￮ 库存持续下降：热卷总库存为354.2万吨，减少15.7万吨；冷卷总库存为166万吨，减少2万吨；中厚板总库存为196.4万吨，减少2.7万吨；整体板材总库存为716.5万吨，减少20.3万吨。尽管库存持续去化，但整体库存压力仍存在，后期库存可能稳中增库，增库空间有限。 - 锰硅和硅铁市场：
• 成本回落：
￮ 原材料价格下跌：近期，锰硅和硅铁原材料价格出现下跌趋势，内蒙和宁夏的锰硅即期成本分别下降至6052元/吨和6226元/吨，环比上周减少97元/吨。焦炭和化工焦价格下跌，硅锰成本小幅走弱。尽管环保扰动和季节性因素影响生产，但整体成本稳中偏弱，企业复产情况较少。未来硅铁生产成本可能进一步下降，兰炭价格小幅下跌。
￮ 锰矿库存高企：锰矿库存高企主要体现在显性库存的显著降低，9月份进口量为273万吨，环比增加11.92万吨，但同比减少31.33万吨。1-9月累计进口2165万吨，同比减少171万吨。高品锰矿港口库存合计169.7万吨，环比减少7.3元/吨度。尽管钢厂库存可用天数小幅回升至14.97天，但仍为近几年同期最低，整体库存仍处于高位。
• 供需扰动：
￮ 环保政策影响：内蒙等产区的环保扰动对硅铁市场产生影响，宁夏72%硅铁自然块市场价为6,100元/吨，主力合约期价为6,584元/吨。市场传言内蒙古后续环保加严，可能影响合金厂开工，但目前影响仍在验证中。
￮ 需求面临压力：五大材表需季节性见顶，钢材现货利润回落，产量缩减动力不足，导致钢材现实矛盾累积，硅铁炼钢需求边际转弱。焦炭价格下降，锰矿库存高企，现货阴跌，硅锰成本走弱，厂家亏损加剧。尽管如此，盘面波动加大，可能带来盈利修复。
• 库存累积：
￮ 硅锰库存增加：硅锰库存增加主要受下游钢材需求见顶和钢厂利润承压影响，导致去库难度加大。尽管短期内钢厂减产意愿不强，但四季度螺纹钢减产概率高，远月炼钢需求疲软。全国187家独立硅锰企业开工率提升至44.9%，日均产量增至26715吨。上游库存累积，63家样本硅锰合金厂库存达20.4万吨，仓单与有效预报库存为101,505张。市场传言环保加严可能影响合金厂开工，而钢材需求预期偏强。
￮ 硅铁库存下降：硅铁库存持续下降，截至2024年10月25日，显性库存为9.5万吨，环比减少1.13万吨。尽管硅铁产量小幅走高，但需求疲软，导致库存去化困难。钢厂库存平均可用天数为14.63天，环比增加0.1天，仍处于低位。此外，硅铁成本基本持稳，市场炒作情绪高涨，短期内高产量有望维持。
• 利润波动：
￮ 短期利润波动：短期内，锰硅和硅铁市场利润波动显著。内蒙锰硅利润为-102元/吨，环比增加97元/吨；宁夏为-446元/吨，环比增加127元/吨；广西为-1010元/吨，环比增加44元/吨。硅铁内蒙利润为-33元/吨，环比减少55元/吨；宁夏为-169元/吨，环比减少55元/吨；青海为4元/吨，环比减少5元/吨。同时，硅铁成本在内蒙、宁夏和青海分别环比增加5元/吨。
财醒来
暂无介绍....
延伸阅读:
玉米现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
玉米市场概述：• 东北价格上涨，华北价格下跌：￮ 东北价格上涨原因：东北玉米价格上涨主要受期货盘面上涨和深加工企业提价收...
鸡蛋现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
鸡蛋行业概述：• 鸡蛋价格趋势：周初因蛋价过高，终端消费者抵触，经销商谨慎拿货，导致蛋价小幅走低。然而，受“双11”电商...
生猪现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
生猪养殖行业：• 生猪出栏价变化：￮ 本周生猪出栏价：本周全国生猪出栏均价为17.35元/公斤，环比下跌0.34%，同比...
棕榈油现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
国内棕榈油价涨：• 本周国内24度棕榈油均价9620元/吨，较上周涨107元/吨，环比涨1.12%：￮ 国内棕榈油价格上...
葵花籽油现货期货最新市场数据分析基本面研究研报
葵花籽油市场概述：• 葵花籽油价格持稳偏强：￮ 国内价格稳定：受油脂盘面及俄罗斯11月份葵花籽油关税增加等因素影响，国内...