碳酸锂最新现货期货市场数据分析基本面研究研报
- 锂行业：
• 全球锂资源供应增长：
￮ 全球锂矿供应增32%：2024年全球锂矿供应预计同比增长约32%至129.3万吨LCE，尽管澳洲锂矿项目暂停采矿，部分产量和销量下调。国内云母提锂停产、检修和技改，新增项目普遍延期。公司依靠原矿库存运营至2024年年中，7月公告拥有5,178湿公吨锂精矿和75,000湿公吨锂粉可供销售。
￮ 澳洲项目减产：Greenbushes将FY24精矿生产指引下调至130-140万吨，而Mt Cattlin矿山的锂辉石精矿产量预计从2023年的20.5万吨降至13万吨，减少约9500吨LCE。
￮ 新增项目延期：Argosy因市场条件和价格预测暂停了Rincon年产2000吨碳酸锂工厂的运营，并进行员工重组。James Bay的4万吨锂辉石项目暂停投资，Salar del Hombre Muerto的2.5万吨碳酸锂项目被重新审视。Centenario项目一期计划于11月开始生产，预计2024年产量为1000吨。此外，Mineral Resources调整了2025财年锂精矿的生产销售指南，预计产量将有所变化。
￮ 巴拿马Cobre Panama铜矿停产影响：巴拿马Cobre Panama铜矿停产可能导致37万金属吨的锂资源减少，并禁止运出12.1万吨铜精矿库存和停业期间的铜开采。巴拿马总统计划于2025年初解决这一问题。
• 中国碳酸锂产量大增：
￮ 中国碳酸锂产量增46%：1-9月中国碳酸锂累计产量为48.7万吨，同比增长46%。其中，锂辉石提锂增幅较大，盐湖提锂和锂云母提锂也有增加，但回收提锂同比小幅下降。8月产量为47.43万吨，环比小幅下降1.3万吨，降幅2.7%。整体1-8月产量累计323.87万吨，同比增幅40.9%，增量为94万吨。
￮ 锂辉石产量增幅大：锂辉石矿产在整体产量增长中贡献显著，盐湖和锂云母生产也实现增加。
￮ 回收提锂略降：虽然锂辉石产量占主导，但回收提锂的贡献有所下降。
• 锂矿进口和出口变化：
￮ 锂矿进口增133万吨：1-8月，锂矿累计进口385万吨，同比增加133万吨，其中津巴布韦增量明显，澳大利亚、尼日利亚、巴西和加拿大进口小幅增加，卢旺达基本持平。此外，氯化锂累计进口0.5万吨。
￮ 津巴布韦增量明显：津巴布韦在锂矿进口国中的贡献显著，成为主要增量来源。
￮ 碳酸锂进口增53%：1-8月，碳酸锂累计进口量达14.8万吨，同比增长53%。智利的进口份额小幅下降至79%，而阿根廷上升至19%。同时，氢氧化锂累计出口量为8.8万吨，同比增长5%，日本的进口份额有所增加。
￮ 氢氧化锂出口增5%：氢氧化锂出口量在2024年累计达到8.8万吨，同比增长5%。
• 动力电芯和锂电池产量增长：
￮ 动力电芯产量增16%：1-9月，中国动力电芯产量达589.07GWh，同比增长16%，其中磷酸铁锂增速较快。动力电芯出货量为500.86GWh，同比增长16%，磷酸铁锂出货增量更为明显。
￮ 磷酸铁锂增速快：1-9月，磷酸铁锂累计产量达150.2万吨，同比增长60%，在锂电池产量中增幅明显。尽管利润水平表现一般且库存增加，但海外需求增加推动了其增长。相比之下，三元材料产量增长12%，而磷酸铁锂的增速更为显著。
￮ 储能电芯增46%：2024年储能电芯产量达到210.91GWh，同比增长46%。尽管锂电池库存缓慢增加，但储能电芯市场总体稳健增长，同比增长33.6%。行业集中度保持高位，CR10达91.0%，CR5提升至73.2%。韩系厂商出货表现低迷，市占率降至5%左右。
￮ 三元材料产量变化：2024年1-9月，三元前驱体产量同比增长5%至63.2万吨，622系增速较快，523系和811系小幅增长，而NCA和333系产量下降。三元材料累计产量同比增长12%至51.3万吨，其中NCA系和523系小幅下降，622系大幅增加。
• 政策推动新能源汽车市场：
￮ 商务部发布汽车以旧换新政策：商务部等7部门发布通知提高报废更新补贴标准，报废国三及以下燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，购买符合节能要求的新车可享补贴。补贴金额视旧车类型而定，最高达1万元。政策体系已构建完成，31个省区市出台实施方案，资金支持逐步落实，财政部预拨64.4亿元用于汽车以旧换新。政策的实施提高了企业的排产预期。
￮ 乘用车和新能源市场增长：1-9月，三元电池产量同比增长19%至252.94GWh，NCM装机同比增长23.7%至85.8GWh。乘用车市场零售累计1,429.3万辆，同比增长3%，其中新能源市场零售645.4万辆，同比增长37%。新能源汽车产销同比增长29.6%和30%，占总销量的44.8%。中国品牌乘用车销量1,021.3万辆，同比增长20.4%，市场份额63.2%。自主品牌乘用车零售销量120万辆，同比增长21%，市场份额63.4%。
￮ 新能源汽车出口增长：2024年1-8月，新能源汽车出口81.9万辆，同比增长13%，主要出口至比利时等国家。同期，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比增29%和30.9%。8月汽车出口51.1万辆，环比增9%，同比增长25.4%，显示中国汽车在国际市场的竞争力增强。
• 锂矿库存和价格波动：
￮ 锂矿库存下降：国内自9月初起社会库存大幅去库，主要因大厂检修导致市场零散单出货减少。全球供需紧张，尽管去库加速，但市场信心有限，持仓量持续缩量，价格走势震荡。LME库存窄幅波动，鹿特丹现货升水小幅走高。海外消费低迷，1-7月美德印日韩累计进口同比为负，进口窗口关闭。
￮ 碳酸锂库存波动：在盘面走高时，下游仍有接货意愿，表明8月库存的走平并非因需求转差导致采购减少，而是由于7月价格低位时的囤货所致。
￮ 氢氧化锂库存增加：氢氧化锂库存呈现增加趋势，市场供应逐步释放。
￮ 仓单压力大：锂矿库存逐步下降，碳酸锂和氢氧化锂库存波动，导致仓单库存压力较大。交割库存和港口库存震荡，7-8月仓单回升，9月持续流出，需关注后期新仓单变化。
财醒来
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