海缆行业为什么值得高度重视？

海缆行业为什么值得高度重视？
发言人 答：海缆行业因其巨大的市场潜力和良好的发展前景被高度关注。目前中国海上风电累计装机
量仅约60万兆瓦，而海岸线长度可覆盖数千公里，渗透率仅为1%，这意味着行业发展空间巨大。此
外，在俄乌战争后，欧洲海上风电项目大量受阻，导致短期内全球市场供应紧张，这也进一步证实了该
行业具有长远的发展机遇。
发言人 问：行业格局如何影响海缆市场竞争及价格稳定？
发言人 答：当前海缆行业中，主要由中天科技、东方电缆、亨通光电等三家公司在市场上占据主导地
位，约占整体市场份额的80%。由于海缆一旦铺设完毕并沉入海底，修复成本极高且周期较
长（20-30年），因此客户倾向于选择那些经受住长期考验的优质产品供应商，从而形成了一种强烈的
品质壁垒。正是这种高壁垒使得即使在供需不平衡的情况下，行业内并未爆发大规模价格战，而是在一
定的价格区间内保持相对稳定。
发言人 问：行业拐点何时出现，以及潜在投资机会有哪些？
发言人 答：根据目前的数据分析，预计2023年第一季度将是行业业绩拐点，几家代表性企业的增长预
期良好，如中天科技的增长预计将超过30%。而第三季度则是另一个可能的拐点，随着海外订单逐步确
认和国内市场需求释放（特别是在江苏重工业领域的重大工程），行业将迎来加速增长期。同时，行业
内企业估值较低，例如中天科技的关键估值大约在九倍左右，东方电缆也在十六七倍之间，具备显著的
投资价值。
发言人 问：国内外海缆市场需求和相关企业前景如何？
发言人 答：在全球范围内，海缆行业正呈现高景气度和高需求状态，尤其在国内市场，随着海上风电
项目的迅速推进，海缆出口订单也在持续快速增长，使得相关海缆企业有机会受益于这一国内市场复苏
和海外市场繁荣的大趋势。因此，建议投资者重点关注具有竞争优势的海缆龙头企业的投资机遇。
发言人 问：国内海风产业当前的发展趋势如何，并且有哪些推动因素存在？
发言人 答：当前，国内海风产业发展处于中长期复苏加速阶段。主要受到国家高度重视绿色能源发展
的影响，特别是在气候雄心峰会上提出的2030年前非化石能源占比达25%的目标以及2060年前实现碳中
和的战略规划。由于海上风电具有无占用土地资源且临近复合中心的优势，成为沿海省份大力发展可再
生能源的关键领域。预计到2030年，我国海上风电装机容量将达到至少3900瓦以上，潜在发展空间巨
大。
发言人 问：从短期和中长期角度看，国内海上风电的装机计划及发展趋势如何？
发言人 答：在短期规划（十四五期间）中，全国各地制定了大约60GW的海上风电装机目标，具体分配
至广东、江苏等地。截至2023年底，尽管前三年完成装机量约37GW，但后两年有望加速，特别是
在2025年可能出现一个小高潮。截至4月底，2024年的新增核准装机量已接近2023年总量的70%，显示
出显著的增长势头。未来5至10年内，尤其是2025年将成为我国海风新一轮建设的高峰期。
发言人 问：江苏建片二期项目的总体规模和预期效果如何？
发言人 答：江苏建片二期项目的整体体量有望达到8G网，这预示着江苏经济向好的态势较为确定。
发言人 问：国内海风项目进展如何，未来有哪些重要节点值得关注？
发言人 答：四季度预计有多个海风项目启动招标，如3山岛红海湾等，广东省也有多个大型海上风电项
目在推动中，表明国内海风产业正在持续复苏并推进中长期的发展渗透。
发言人 问：海缆在海上风电领域的重要性体现在哪些方面？
发言人 答：海缆是海上风电向陆地传输电能的关键通道，具有抗收缩特性，在行业中具有高壁垒优势
地位，对于海洋环境下长时间运行具有严苛的技术要求，如阻水导体、缓冲层、防腐防水处理以及软接
头技术等，因此其技术和性能要求极高。
发言人 问：送出海底电缆的电压等级如何随海上风电项目变化而变化？
发言人 答：送出海底电缆的电压等级随着海上风电场规模的增长及深远海传输距离的提升而不断提
高，目前已涉及220千伏至500千伏等多种电压等级，甚至有直流500千伏的应用。
发言人 问：海缆在海上风电成本构成中的比例是多少？为何被称为强壁垒业务？
发言人 答：海缆在海上风电总成本中的占比约为8%至15%，因其技术壁垒高（如抗腐蚀、抗干扰等）、
业绩资历和供货稳定性等方面的特殊要求，使得市场竞争格局稳固，具有较强的竞争优势和盈利能力。
发言人 问：全球漂浮式海上风电的装机容量预计将达到多少？2023年全球海上风电装机量如何，以及
未来增长情况如何？
发言人 答：预计到2023年，全球漂浮式海上风电的装机容量将达到16.5G瓦，这反映出全球漂浮式海上
风电的发展趋势是持续增长且具有巨大潜力。2023年是海上风电装机量历史上第二好的一年，总装机容
量达到了10.8G瓦，并预计后续全球海上风电都将保持较高的复合增长率。尽管国内装机量相对疲
软，但海外市场表现强劲。
发言人 问：欧洲海上风电发展的预测情况如何？
发言人 答：以欧洲为代表的案例显示，由于地缘政治冲突影响，欧洲愈发重视自主可控能源及电力传
输通道，海上风电装机规划、装机量以及各国承诺都在持续增加。预测显示，2023年欧洲海上风电整体
装机容量将达到4000万左右，至2030年预计突破20万兆瓦，复合增速达到33%以上。
发言人 问：欧洲电力互联市场的需求如何？
发言人 答：欧洲对电力互联需求显著提升，特别是电压电力互联项目通常采用高压电缆，如525直流电
缆，价值量和盈利水平较高，成为重要的后续增量市场。
发言人 问：全球海缆市场预计到2028年会达到多大总长度？
发言人 答：根据数据预测，全球海缆市场总长度预计到2028年将达到18173公里，增长约9.4倍。
发言人 问：欧洲对海缆需求增长的影响因素是什么？
发言人 答：欧洲海风项目的增加以及离岸距离的增长导致送出来需求增长十倍以上，单机瓦价值量可
达30亿以上规模水平，且海外市场海缆毛利率略高于国内，产品方面毛利更高，但运输相关费用使得整
体毛利率略有优势。
发言人 问：中东、东南亚及欧洲地区的海上风电与油气建设需求如何？海外海上风电市场的订单及中
标情况如何？
发言人 答：除欧洲外，中东和东南亚地区展现出强烈的海上风电和油气建设需求。例如，越南政府发
布的第八个电力发展计划PDP8设定了到2030年海上风电达到6GW的装机容量目标，并预计在2025年显
著增长至92以上GW。与此同时，尽管印度尚未建成海上风电项目，但已在过去一年内取得首次海上风
电招标的成功，并计划到2030年提供37GW的装机容量。此外，菲律宾、沙特等地也显示出对海上风
电、油气开发及海底互联的高度需求。近年来，中国海外风电项目中标额保持较高水平，如东方电气中
标德国某项目约40亿元人民币，亨通光电则在中东、东南亚以及中欧、北欧等多个地区拿下大量订单。
其中，中天科技在跟踪的海外项目订单量已达到30亿美元以上规模，预计海外风电市场需求将继续攀
升，成为拉动中国海上风电厂商业务高增长的重要动力。
发言人 问：亚洲尤其是日本海上风电市场有何发展预期？
发言人 答：在亚洲，特别是日本，海上风电资源丰富且政策支持强劲。根据规划，到2030年日本海上
风电累计装机规模将达到10GW，到2040年可能扩大至30至45GW。政府推出的多项政策如海上风电产
业愿景和修订的港湾法规划等将进一步促进该市场的持续增长和创新，推动其清洁能源发展目标的实
现。