德国辉柏赫为何进入破产程序，并将如何影响有机颜料产业？

德国辉柏赫为何进入破产程序，并将如何影响有机颜料产业？
德国辉柏赫作为全球高性能有机颜料行业的龙二企业，在9月3日正式宣布进入破产程序。这意味着原本
由该企业供应的高性能有机颜料，特别是本地敏做铜、魁定轧铜及中高性能色酚类产品短期内难以通过
产能扩张迅速填补市场缺口。这对于国内已有类似产能的企业（如百合花和氢氧化学）而言，无疑是一
个重大发展机遇。
高性能有机颜料的发展趋势及其潜在机遇是什么？
随着环保要求不断提升和消费者对个人健康安全意识的加强，高性能有机颜料因其不含毒有害元素且更
具安全性和环境友好性，在食品包装、UV油墨、汽车漆、儿童玩具等领域的应用日益增多，有望逐步
替代经典有机颜料抢占市场份额。虽然目前行业内关于高端或高性能有机颜料的具体数据并不全面，但
可以预见其在整体市场需求中的占比将会持续提升，从而为中国乃至全球的有机颜料制造企业提供更多
发展空间。
有机颜料的应用范围及国内外主要企业的竞争优势是什么？
有机颜料广泛应用于油墨、涂料、塑料着色等领域，其中高性能有机颜料更是被用于汽车金属面漆、高
档油墨及食品包装袋等行业。在当前全球范围内，亚洲尤其是中国承担了大部分有机颜料的生产和供
应，而国内诸如百合花和七彩化学等企业具备高性能有机颜料的生产能力。然而，由于技术和市场壁垒
较高，国际市场的主要参与者仍以跨国公司为主，如DIC和惠博贺等。而中国企业在技术积累方面也在
逐渐增强。
德国辉柏赫破产对全球有机颜料市场有何影响？
德国辉柏赫拥有4.5万吨总产能，其中2.5万吨处于破产状态，主要涉及高性能有机颜料产能约1.3万吨。
尽管整体在全球有机颜料产能中占比仅为5%，但在高性能有机颜料领域的占比高达20%，因此此次破产
对该领域造成了较大冲击。
太清类颜料供应情况如何，主要生产国为何？
太清类颜料的供应占比约为28%，该类别包括经典、中档和高档颜料，并且以印度和中国为主导生产国
家。与之相似，经典的偶氮类颜料同样由中国和印度主导市场。
德国辉柏赫破产的原因及背景是什么？
德国辉柏赫在全球有机颜料行业中排名第二，但其规模较小，2022年因俄乌战争导致德国天然气价格上
涨，从而增加了生产成本。为专注于主业，克莱恩选择出售其颜料业务给德国惠博贺和SK投资集团，随
后辉柏赫成为全球第二大有机颜料生产商。然而，由于收购规模过大、债务压力增大以及公共卫生事件
带来的下游需求疲软，辉柏赫在2024年4月申请破产，期间通过临时管理人保障资产安全并保证员工工
资正常发放，以吸引潜在投资人。
德国辉柏赫破产后资产状况如何，以及国内外企业对此的态度和行动？
在破产过程中，政府通过任命临时管理人和提供员工补助来优化资产价值以寻求最佳买家。然而，德国
辉柏赫的资产包含优质和不良资产混合，价格较高，且其德国本土生产成本高昂，竞争力较弱，因此行
业内大多数企业对其资产持观望态度。仅印度苏达山等少数企业表达收购意愿，但由于资产体量庞大且
收购难度大，在历时三个月未寻得合适买主后，德国辉柏赫于9月3日正式进入破产程序，自此时起法院
停止提供员工工资补助，生产运营将受到影响。
德国辉柏赫资产出售过程中的关键时间节点是什么？若德国辉柏赫资产进入拍卖程序，对国内有机颜料
行业有何影响？
在9月3日公告中设定的两个重要时间节点分别为：10月4日，临时破产管理人会登记所有债权人的信
息；11月6日，将召开债权人大会，通过投票决定是继续等待合适的投资收购者还是立即进行资产拍
卖。若德国辉柏赫资产被推向拍卖市场，短期内其产能难以正常运作，这为国内有机颜料企业提供了一
个发展机遇，填补了由于德国辉柏赫退出造成的高端有机颜料供给缺口。
有哪些中国企业可能因德国辉柏赫破产而受益，并解释原因？
中国百合花化工股份有限公司和七彩化学股份有限公司可能因德国辉柏赫破产而大幅受益，因为他们拥
有德国辉柏赫的部分产能或合资关系，主要生产高性能有机颜料产品，且已在德国辉柏赫供应链中建立
了一定地位，产品验证速度快。
未来有机颜料市场需求的主要驱动力来自何处？
未来有机颜料市场需求的增长主要来自于油墨行业，尤其是随着UV油墨、水性油墨等环保型油墨在食
品安全包装、药品标签等领域广泛应用，以及电子行业硬质电路板快速增长和新能源汽车产业链带动的
汽车油墨需求增加。
全球有机颜料供应情况及增速受何因素影响？行业集中度提升对有机颜料市场的影响如何？
全球有机颜料行业供给年均复合增速约2%，总体较为稳定，预计至2025年产能维持在约45万吨左右。
然而，该行业产能扩张受限于两方面原因。首先，中低端有机颜料供需相对平衡，技术性强且高壁垒导
致高性能有机颜料产能扩张缓慢。其次，在环保压力下，有机颜料产能增加受到严格约束，进一步限制
了行业供给的增长。全球有机颜料市场自2009年起逐渐呈现出明显的集中趋势，通过并购事件实现了企
业间的整合。当前，巴斯夫（现已由DIC接掌）、德国DIC、德国辉柏赫和SK等大型企业占据主导地
位。尽管德国辉柏赫因破产可能带来短期供应缺口，但从长期看，现有龙头企业的收购行为将加速行业
集中度提升，并推动产能向具备规模效应的头部企业集中。
中国有机颜料市场现状及未来发展趋势是什么？
国内有机颜料供给分散，规模化程度较低，仅有少数企业如杭州百合花和北美常州等能达到较大规模。
未来随着高性能有机颜料替代经典有机颜料的趋势加剧，不具备规模优势的小型企业面临被淘汰的命
运。整体而言，国内有机颜料产能也将倾向于向头部企业集中。在此背景下，百合花和七彩化学作为龙
头企业有望受益于市场需求增长及行业整合带来的机遇，尤其是在德国辉柏赫资产处置过程中，它们拥
有优先购买剩余股权的权利，从而加速自身产品的客户认证进程。