T定价格是如何决定并调整的？下游终端需求的变化如何影响市场价格走势？

发言人 问：当前国内地矿产品库存情况如何，特别是铁矿相关企业？发言人 答：矿产和贸易场所上的库存基本已不存在，大部分私人企业或贸易商都将T资源用于融资担

保，导致抵押物消耗殆尽。现存库存主要包括冶炼加工企业的最低水平储备（目前大约只

有5到7天），以及部分下游需求企业在过去几个月内消耗库存并等待价格回调后再进行采购。然而，近

期市场需求紧张以及价格持续高位运行，使得这类库存也正在逐渐耗尽。

发言人 问：T定价格是如何决定并调整的？下游终端需求的变化如何影响市场价格走势？

发言人 答：T定的价格是基础价，包含了上游锂矿加工费、氧化铁、胶体酸钠、乙二醇等各成分的价

格，并根据相应含量以及一个变动比进行动态调整。同时，观察到当供应端扰动推动价格上涨时，通

常T定先涨价；而需求端推动上涨时，初期表现为氧化铁先涨，随后才是T定。最近出现了一种特殊情

况，即T定先涨且氧化铁后续跟进。当前存在一种特殊现象，即尽管7月初到下旬T定价格未上涨，但氧

化铁价格却连续攀升。这反映了下游终端需求逐渐增强，库存不足导致采购增多。在缺乏供应端扰动的

情况下，需求端的增长促使市场价格提升。因此，从该现象推断，目前全行业的库存水平可能处于历史

低位。

发言人 问：行业平均成本大约是多少，是否存在上升趋势？

发言人 答：目前行业内完全成本估算在53,000至55,000元左右，较前五六年或十年前约4万多元的平均

成本有所上升。这一上升趋势源于安全环保、服役年限延长及人工成本增加等因素的影响。预计未

来T的生产成本只会增加，不会下降，这符合行业普遍规律，而非仅由市场周期所驱动。

发言人 问：行业平均成本是否适用于所有企业成本分析？

发言人 答：不建议仅依据行业平均成本来评估一个企业的盈利能力，尤其在矿山行业中，由于资源禀

赋差异显著（如某些矿山含有多种金属元素），导致企业在实际生产过程中产生的成本分布广泛而不集

中。因此，在进行企业成本对比分析时，应当结合矿山的具体资源条件和生产系统的实际情况更为准确

合理。

发言人 问：光伏技术路线变革是否会直接影响T的需求量？

发言人 答：光伏领域技术路线的变革主要集中在光伏组件层面，而与之配套使用的光伏玻璃则基本维

持不变，仍需添加T以提高玻璃纯净度和透光性。因此，尽管光伏组件的技术路径可能发生改变，对银

的需求可能出现波动，但对T的需求并不会因光伏技术路线变革而大幅减少。此外，考虑到光伏行业复

合增长率较高，即使玻璃厚度进一步降低，对T的需求仍将保持稳定增长。

发言人 问：军工领域的T消费需求及纯电池需求放量时间点如何预测？

发言人 答：军工领域的需求主要体现在合金中，目前无法获取具体市场需求数据。然而，在地缘政治

紧张背景下，军工领域的需求可能继续增长，尽管这类需求并未充分公开。对于纯电池的需求放量，预

计将在2025年至2030年间实现大规模应用，届时可能会激发出至少1.5万吨至3万吨以上的T需求，特别

是在新能源领域的普及和发展中。