为什么近期内炼T工厂普遍面临检修停机的问题？

发言人 问：目前T市场库存情况如何？

发言人 答：当前社会库存整体处于极低状态，许多矿山企业和贸易商甚至出现了负库存现象，即签订

合约并拿到预付款却还未交付货物。贸易商由于难以获取货源且价格高昂，通常采取签订下游购买合同

后再向上游供应商购入的方式运营，因此手上几乎没有库存。而冶炼加工企业在满足安全库存的情况下

也仅有5到7天左右的库存，部分库存已签订合同但仍未加工完成。

发言人 问：当前T市场需求结构是否正在发生变化以及对未来有何预期？

发言人 答：根据最新动态，预计未来T的主要需求市场将从阻燃剂转向新能源行业（如光伏和储能电

池）、储存铅电池及军工等领域，其中新能源行业的市场需求有望成为最大的增量来源。伴随供需结构

失衡，一些对价格敏感且需求较低的领域可能会被淘汰出局。

发言人 问：中期为何认为T市场会出现调整，并分析调整的原因是什么？

发言人 答：中期看调整的逻辑在于当下气价高位运行时，下游阻燃行业仍处于消化库存阶段，没有新

增订单，一旦国内湖南、广西等地雨季结束，暴雨影响消除，供给端扰动消失，加上环保检查结束后国

外矿石通过绕道贸易途径进入国内市场，供给恢复正常，但由于需求端尚未大规模采购，当供给端扰动

结束时，价格可能会经历横盘震荡或小幅回调的过程。

发言人 问：俄罗斯矿石的进口对国内T市场冲击程度如何评估？

发言人 答：尽管俄罗斯矿石进口受限，但通过注册小贸易公司并利用非美元支付等方式，该进口渠道

得以一定程度上恢复。即使如此，考虑到国内生产逐渐恢复以及国外矿石进入国内市场后，总体上

看，俄罗斯矿石进口对长期市场价格影响较为有限，不会改变供应偏紧的基本态势，只是短期会缓解因

进口中断造成的供给紧张局面。

发言人 问：为什么近期内炼T工厂普遍面临检修停机的问题？

发言人 答：近期冶炼T工厂大规模检修停机主要由三个方面原因引起：首先，由于国内外原料供应短

缺，无法正常生产；其次，环保检查和防汛工作的配合要求暂停生产；最后，遵循T厂家的惯例，每年

需要定期进行2到3次设备检修，而在当前原材料缺乏的情况下，选择在这个时间段内安排检修更为合

理。

发言人 问：中国国内地矿资源量是否因价格上涨而会影响铁矿产量的增长潜力？

发言人 答：由于矿山投资项目具有长期且相对固定的投入产出周期，例如从找矿、建设基础设施到最

后实现稳定产量产出至少需要2至3年的时间，甚至更久。此外，全球范围内新发现大型或中型矿山的概

率较低，加上自15年开始实施保护性矿产政策，国家对新增采矿权审批更为严格。因此，短期内大幅提

升我国铁矿产量并不符合客观规律。

发言人 问：价格刺激能否在一定程度上促使现有矿山进行扩产或提高产量？

发言人 答：价格上升确实可以在一定程度上促使某些以前无法盈利的小型或残矿回采，但这种情况下

提升的产量幅度估计在5%到10%左右，并不能大幅提升总体产量。同时，即使是在产矿山想要扩大产

能，也会面临井下提升系统已满载、需重新布局及增加设备的较长周期，以及选矿能力匹配等问题的制

约。