远期合约和互换合约都是场外交易的金融衍生品，都适用于国际互换与衍生品协会（ISDA）主协议。

三、判断题
158.中国外汇交易中心是我国银行间债券市场、货币市场、外汇市场以及离岸人民币市场的
具体组织者和运行者。
159.传统的场外市场通常由一个或多个交易商组成，为市场参与者提供买卖报价。
160.ISDA 主协议规定，在场外交易中，双方计算出各自的合约价值后，再按照合约总额进
行结算。
161.证券公司柜台交易的产品可由证券公司负责登记托管，也可由中国证券登记结算有限责
任公司登记托管。
162.人民币无本金交割远期合约（NDF）的交易市场主要在中国香港和美国。
163.期货合约和远期合约都具有信用风险。
164.美国投资者拥有价值为 1 000 000 日元的股票组合，现在日元/美元的即期汇率是 158，
三个月的远期汇率是 161。投资者担心未来日元贬值，可以买入远期汇率合约进行对冲。
165.远期合约的价值即远期价格，是远期合约在上市交易中形成的市场价格。
166.互换市场的信用风险仅产生在到期日当天。
167.人民币 NDF 是离岸交易的人民币远期汇率合约，到期时需要本金交割。
168.未通过中国外汇交易中心本币系统确认的人民币利率互换交易无需报备给银行间交易
商协会（NAFMII）。
169.远期合约和互换合约都是场外交易的金融衍生品，都适用于国际互换与衍生品协会
（ISDA）主协议。
170.利率互换交易双方面临的信用风险较货币互换更大。
171.对利率上限定价时，既可以将其看作利率看涨期权的组合来定价，也可以看作零息债券
看跌期权的组合来定价。
172.如果投资者预期利率互换（IRS）收益率曲线会变陡峭，则他选择的合理操作策略是买
入长期 IRS，卖出短期的 IRS。
173.利率上限、利率下限和利率互换期权的定价，都可以利用扩展的 Black 模型。
174.债券认购权证有两种主要的结构形式，第一种是独立发行的债券认购权证，第二种形式
是依托于现有债券的债券认购权证。
175.汇率类结构化票据的特征之一是只有本金偿还额度跟汇率变化相关。
176.双货币票据结构中不能够引入指数货币期权票据（ICON）的结构。
177.汇率类结构化票据一定具有期权性质。
178.完全保本型结构化产品中加入了期权空头结构后，可以提高产品的参与率。
179.结构化产品的价格既反映了产品各个组成部分的价值，也反映了交易成本或发行费用。
180.指数分期偿还债券的凸性可以是负值。
181.以某个资产现货为标的物的欧式向下敲出期权的价值，与以该资产期货为标的物的欧式
向下敲出期权价值相等（该期货合约到期日与期权到期日相同）。
182.可赎回债券中隐含期权在赋予债券发行者提前赎回债券权利的同时，也改变了久期和凸
性等风险指标的特征。
183.反向双货币票据的汇率风险敞口主要集中在本金上。
184.某公司一年内发生违约的概率是 5%，回收率是 75%。投资者持有了面值为 1 000 000
元、期限为 1 年的公司债券，则 1 年的期望损失是 12500 元。
185.组合内有 50 个参考实体，在其他条件不变的情况下，当各参考实体违约相关性上升时，
第 50 次违约互换合约的价格将会下降。
186.许多国家采用互换市场利率作为基准利率，主要因为该利率交易较为活跃且成交量大。
187.中国银行间市场以 Shibor O/N 为浮动利率标的的利率互换合约，利率确定日为重置日
的前一日。
188.利率互换可以拆分成方向相同的固定利率债券和浮动利率债券头寸组合进行估值。
189.货币互换既能规避外汇风险，又能规避利率风险。
190.有一种独立发行的债券认购权证，其在行权时，发行人需要向权证持有人交割已在交易
的债券。
191.与本金保护型相比，收益增强型的股票联结票据中嵌入的期权通常是看涨期权。
192.双货币票据包含了两个基本资产，一个是普通的债券，另一个是货币互换合约。
193.期权定价中，通常使用标的物价格的标准差代表波动率。
194.目前，市场上最重要的关于信用违约互换（CDS）的指数有北美的 CDX 指数和欧洲的
i-Traxx 指数。其中，北美的 CDX 指数包括投资级和非投资级两大类。
195.金融危机以后，国际信用违约互换市场引入拍卖结算机制，实现了统一的回收率。
196.信用利差是表征信用风险的重要指标，与违约率、回收率及期限成正比。
197.一般而言，货币互换的违约风险要低于利率互换。
198.含有期权结构的结构化理财产品的 Delta 小于零，说明产品中的期权净头寸是空头。
199.结构化产品的定价基本上可以分解成为固定收益证券的定价和金融衍生工具的定价。
200.交易成本会对结构化产品的定价产生影响。