对于票面利率 3%的 5 年期国债期货，根据寻找 CTD 债券的经验法则，下列说法正确的是（ ）。

二、多选题

101.我国债券二级市场活跃的交易品种主要有（ ）。
A. 国债 B. 金融机构债 C. 商业银行次级债 D. 公司债

102.根据中金所 5 年期国债期货产品设计，下列说法正确的是（ ）。
A. 票面利率为 3%的可交割国债，其转换因子等于 1
B. 交割月首日剩余期限为 5 年的国债，转换因子等于 1
C. 交割月首日新发行的 5 年期国债，转换因子等于 1
D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同
103.关于国债期货，以下说法正确的是（ ）。
A. 同等条件下，可交割国债的票面利率越高，所对应的转换因子越大
B. 同一个可交割国债对应的近月合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小
C. 一般情况下，隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券
D. 同一个可交割国债对应的远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小
104.可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（ ）。
A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平
C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动
105.对于票面利率 3%的 5 年期国债期货，根据寻找 CTD 债券的经验法则，下列说法正确的
是（ ）。
A. 到期收益率在 3%之下，久期最小的国债是 CTD
B. 到期收益率在 3%之上，久期最大的国债是 CTD
C. 相同久期的国债中，收益率最低的国债是 CTD
D. 相同久期的国债中，收益率最高的国债是 CTD
106.寻找最便宜可交割债券的经验法则是（ ）。
A. 对收益率在国债期货票面利率以下的国债而言，久期最小的国债是最便宜可交割债券。
B. 对收益率在国债期货票面利率以上的国债而言，久期最大的国债是最便宜可交割债券。
C. 对具有同样久期的国债而言，收益率最低的国债是最便宜可交割债券。
D. 对具有同样久期的国债而言，收益率最高的国债是最便宜可交割债券。
107.下列可以用于寻找最便宜可交割券（CTD）的方法是（ ）。
A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差
C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格
108.国债期货理论定价时，需要考虑的因素有（ ）。
A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益 D. 交割期权价值
109.影响国债期货价格的因素有（ ）。
A. 通货膨胀 B. 经济增速 C. 央行的货币政策 D. 资金面的松紧程度
110.以下对国债期货行情走势利好的有（ ）。
A. 最新公布的数据显示，上个月的 CPI 同比增长 2.2%，低于市场预期
B. 上个月官方制造业 PMI 为 52.3，高于市场预期
C. 周二央行在公开市场上投放了 2000 亿资金，向市场注入了较大的流动性
D. 上个月规模以上工业增加值同比增长 10.9%，环比和同比均出现回落
111.投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有（ ）。
A. 经济增速 B. 财政政策 C. 市场利率 D. 货币政策
112.投资者认为某可交割国债的基差未来会变大，他决定采取基差套利策略，以下说法正确
的是（ ）。
A. 投资者应卖出该可交割国债的现券，买入国债期货
B. 投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货
C. 如果未来基差变大，投资者可以获得基差变大的收益
D. 投资者可以获得现券的利息收益
113.下列关于国债期货基差交易的说法，正确的是（ ）。
A. 基差交易一定可以盈利 B. 基差交易需要同时对期货现货进行操作
C. 基差交易可以看作是对基差的投机交易 D. 基差交易的损益曲线类似于期权
114.基差多头交易进入交割时，若需对期货头寸进行调整，调整越早越好。其适用的情形有
（ ）。
A. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于 1
B. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于 1
C. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于 1
D. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于 1
115.基差交易与国债期现套利交易的区别在于（ ）。
A. 期现的头寸方向不同 B. 期现数量比例不同
C. 损益曲线不同 D. 现货的品种不同
116.在国债期货基差交易中，和做多基差相比，做空基差的难度在于（ ）。
A. 现货上没有非常好的做空工具
B. 现货上做空操作的规模难以做大
C. 期货买入交割得到的现货，不一定是交易中做空的现货
D. 转换因子在使用时存在舍入情况，期现数量不一定与转换因子完全匹配
117.国债期货基差交易的风险有（ ）。
A. 数值舍入风险 B. 资金成本风险 C. 现货流动性风险 D. 信用风险
118.国债期货的基差交易的操作可以是（ ）。
A. 做多可交割券，做空国债期货
B. 做多当季国债期货，做空下一季国债期货
C. 做空可交割券，做多国债期货
D. 做空当季国债期货，做多下一季国债期货
119.国债期货交易中，做空基差的套利策略中的风险包含（ ）。
A. 国债收益率曲线变动的风险
B. 回购利率市场变动带来交易成本变动的风险
C. 现货不活跃带来的流动性风险
D. 期货部位被逼空的风险
120.某债券基金持有 1 亿元的债券组合，债券组合的久期是 4.5，此时国债期货合约 CTD 券
的久期是 5.0。经过分析，认为未来市场收益率水平会下降，如果基金公司希望将债券
组合的久期调整为 5.5，可以（ ）。
A. 买入国债期货 B. 买入久期为 8 的债券
C. 买入 CTD 券 D. 从债券组合中卖出部分久期较小的债券
121.根据持有成本模型，国债期货定价的影响因素有（ ）。
A. 债券现货价格 B. 转换因子 C. 合约面值 D. 回购利率
122.在中长期国债期货交易中，期货价格的影响因素有（ ）。
A. 交割国债品种的选择权 B. 可交割券存量变化
C. 交割时机的选择权 D. 可交割券的新增发行
123.按照同一票面利率折现计算出的转换因子，其假设前提有（ ）。
A. 在交割日时市场收益率曲线呈水平状态
B. 到期收益率与期货合约的名义息票利率相同
C. 在交割日时市场收益率曲线向上倾斜
D. 到期收益率高于期货合约的名义息票利率
124.目前，CME 集团上市交易的国债期货合约期限包括（ ）。
A. 1 年 B. 2 年 C. 5 年 D. 10 年
125.在欧洲期货交易所（Eurex）上市交易的有（ ）的国债期货合约。
A. 德国 B. 法国 C. 英国 D. 瑞士
126.在美国期货市场，利率期货交易品种主要有（ ）。
A. 欧洲美元期货 B. 短期国债（T-bills）期货
C. 中期国债（T-notes）期货 D. 长期国债（T-bonds）期货
127.预期市场将爆发信用风险，违约事件将增多，可行的交易策略有（ ）。
A. 买入高等级信用债，卖出低等级信用债
B. 买入高久期债券，卖出低久期债券
C. 卖出信用债，买入国债
D. 买入 CDS
128.若收益率曲线向上倾斜，当其向下平移时，投资者可选择的套利策略有（ ）。
A. 买入 10 年期国债期货，卖出 5 年期国债期货
B. 买入 5 年期国债期货，卖出 3 年期国债期货
C. 卖出 10 年期国债期货，买入 5 年期国债期货
D. 卖出 5 年期国债期货，买入 3 年期国债期货
129.某套利投资者以 98 元卖出 10 手远月国债期货合约，同时以 96 元买入 10 手近月国债期
货合约，当合约价差为（ ）时，该投资者将获利。（不计交易成本）
A. 1 元 B. 1.5 元 C. 2 元 D. 2.5 元
130.3 月 10 日，某套利者在中金所以 96 元买入 10 手近月国债期货合约，同时卖出 10 手远
月国债期货合约。到 4 月 15 日平仓时，价差为 1 元。若该笔交易的盈利为 50000 元，
则建仓时远月国债期货合约的价格可能为（ ）元。（不计交易成本）
A. 95.5 B. 96 C. 97.5 D. 98
131.某基金经理持有债券组合价值为 1.2 亿元，久期为 6。现在拟将债券组合额度提高到 2
亿元，久期调整为 7，则可使用的操作方法是（ ）。
A. 卖出 1.2 亿元的债券资产，买入平均久期为 7 的 2 亿元国债
B. 买入 1.2 亿元久期为 6 的债券，卖出平均久期为 7 的 2 亿元国债
C. 买入 8 000 万元久期为 8.5 的债券
D. 卖出 8 000 万元久期为 8.5 的债券
132.关于国债期货在资产组合管理中的应用，以下说法正确的是（ ）。
A. 买入国债期货将提高资产组合的久期 B. 卖出国债期货将提高资产组合的久期
C. 卖出国债期货将降低资产组合的久期 D. 买入国债期货将降低资产组合的久期
133.关于债券到期收益率的描述，正确的是（ ）。
A. 隐含假设包括债券没有违约、投资者持有到期
B. 隐含假设每一期现金流都按照既定收益率进行再投资
C. 能够综合反应债券投资的未来收益
D. 与债券价格一一对应
134.以下关于债券价格及其波动的描述，正确的是（ ）。
A. 债券的市场价格与收益率反向变动
B. 随到期日的临近，债券价格波动幅度增加
C. 债券价格波动幅度与到期时间无关
D. 给定收益率变动幅度，息票率高的债券价格波动较小
135.使用国债期货对资产配置进行调整的优点是（ ）。
A.杠杆高
B.违约风险小
C.流动性低
D.交易成本高
136.计算国债期货套期保值比率可采用的方法有（ ）。
A． 面值法
B． 修正久期法
C． 基点价值法
D．二叉树法
137.以下可能产生 5 年期国债期货和 10 年期国债期货的套利交易机会的是（ ）。
A．利率曲线平行移动
B．利率曲线斜率变大
C．利率曲线斜率变小
D．信用价差扩大
138.投资者预期国债期货价格将下跌，采用国债期货空头策略。支持其交易策略的原因可能
是（ ）。
A. GDP 增速低于预期
B.通货膨胀率高于预期
C.银行间拆借利率上升
D.PMI 数据低于预期
139.我国债券二级市场交易品种有（ ）。
A. 国债 B. 金融债 C. 短期融资券 D. 公司债
140.债券久期的影响因素有（ ）。
A．到期收益率
B．到期时间
C．票面利率
D．付息频率
141.2015 年 6 月，在中金所交易的 10 年期国债期货合约有（ ）。
A. T1606
B. T1509
C. T1512
D. T1603
142.关于基点价值的说法正确的是（ ）。
A.当收益率下降时，债券的基点价值上升
B.当收益率上升时，债券的基点价值上升
C.债券的基点价值和久期正相关
D.债券的基点价值可直接相加得到组合的基点价值
143.利率期限结构曲线可能出现的形状有（ ）。
A. 水平线
B. 向上倾斜
C. 向下倾斜
D. 峰状曲线
144.欧洲的主要国债期货交易已经转移到 EUREX，其品种期限包括（ ）。
A. 2 年
B. 5 年
C. 10 年
D. 20 年
145.以下属于中长期利率期货品种的有（ ）。
A. 5 年期美国国债期货
B. 欧洲银行间欧元拆借利率期货
C. 中金所的 5 年期国债期货
D. 中金所的 10 年期国债期货
146.中金所国债期货交易的风险控制制度包括（ ）。
A. 涨跌停板制度 B. 保证金制度
C. 持仓限额制度 D. 大户持仓报告制度
147.中金所 10 年期国债期货可交割国债需满足的条件有（ ）。
A. 符合转托管相关规定
B. 合约到期月份首日剩余期限为 6.5 至 10.25 年
C. 记账式国债
D. 可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管
148.关于国债期货的转换因子，说法正确的有（ ）。
A. 转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约
标的票面利率折现的现值
B. 每个合约对应的可交割券的转换因子是唯一的
C. 转换因子在合约存续期间数值逐渐变大
D. 转换因子在合约存续期间数值逐渐变小
149.对于中金所 10 年期国债期货，根据寻找 CTD 券的经验法则，下列说法正确的是（ ）。
A. 到期收益率在 3%之下，久期最小的国债是 CTD 券
B. 到期收益率在 3%之上，久期最小的国债是 CTD 券
C. 相同久期的国债中，收益率最低的国债是 CTD 券
D. 相同久期的国债中，收益率最高的国债是 CTD 券
150.基差多头交易进入交割时，对期货头寸进行调整的适用情形有（ ）。
A. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于 1
B. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于 1
C. 国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于 1
D. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于 1