村田2Q24：BBratio维持1，AI服务器相关需求超出预期

村田2Q24：BBratio维持1，AI服务器相关需求超出预期

村田2Q24营收4217亿日元，高于彭博一致预期的4074亿日元，同比+14.7%。营业利润664亿日元，高于彭博一致预期的579亿日元，同比+32.5%，环比实现高增，原因为上个季度录得的495亿日元减值损失。收入端，用于PC和车载的电容收入以及智能手机高频模组的收入有所增加。利润端，日元贬值和开工率回升是利润同比增长的主要因素。此外，公司表示AI服务器相关需求超出预期。

BBratio连续两个季度维持1以上
2Q24BBratio达1.02（上季度1.05，去年同期0.98）。环比来看，公司看到订单有所增加，主因包括：1）日元进一步贬值，而积压订单以外币计价；2）PC相关需求稳定。

分产品：2Q24MLCC、电感等主要产品收入环比普增，SAW滤波器收入有所下降
2Q24来自电容/电感及EMI滤波器/高频及通信/电池及电源/功能元件/其他领域的收入分别为2303/483/993/426/252/29亿日元，同比+20.0%/+24.2%/+13.0%/-11.2%/+20.6%/+17.1%，环比+7.6%/+7.7%/+6.1%/+16.2%/+7.5%/+2.5%。环比来看：1）MLCC收入有所增长，主要驱动力来自PC和车载；2）智能手机相关的电感及EMI滤波器、高频模块收入增长，但SAW滤波器收入有所下降；3）锂离子二次电池受电动工具、游戏机和服务器驱动，收入有所增长。

分下游：公司看到AI服务器相关部件需求持续坚挺，EV市场增速正在放缓
分下游看，2Q24来自通讯/车载/电脑/家电/工控及其他领域的收入分别为1549/1150/658/410/450日元，同比+15.5%/+15.5%/+45.6%/-2.5%/-3.8%，环比+3.8%/+5.2%/+19.7%/+22.5%/+3.6%。公司看到：1）AI服务器相关部件的需求持续坚挺；2）EV市场增速正在放缓；2）电动工具市场库存仍在调整；3）日元汇率比想象中更弱；4）下个季度计划增加产量以满足智能手机季节性需求。

全年展望：展望2024年，村田维持上个季度收入/利润预期
预计收入同比+3.6%至17，000亿日元，营业利润同比+39.2%至3，000亿日元，归母净利润同比+30.0%至2，350亿日元。