1.6T光模块主要与GB200系列架构相关

1.6T光模块主要与GB200系列架构相关，尤其是升级至C8系列的网卡。具体涉及两种架构：一种

是GB200的REC方案，如NBL72、NBL36或NBL576等，它们会升级到C8网卡；另一种则是B200的8卡服

务器，但这部分需求相对较少且处于探讨阶段。预计2024年内，特别是下半年三四季度，头部公司如旭

创和MAX等将实现一定的1.6T光模块交付。此外，由于某些厂商如My Loss采用自家光频代工结合家族

模块代工的优势，其供应链上的出货节奏可能会更快，从而带动业绩增长并逐步放大。

1.6T光模块的价格以及毛利率预计是多少？

根据估算，1.6T光模块的价格大约在1100到1200美元之间（人民币约8000元），而做成光引擎后的价格

则约为4000元人民币。预计其毛利率能维持与800G类似的高度盈利能力。

关于芯片市场模块和引擎的预计毛利润率是多少？与头部公司的综合净利率相比，这两类芯片产品预计

能达到什么样的水平？目前预测模块的毛利润率接近40%，而引擎的毛利润率大约在50%-60%之间。此外，毛利润率的具体数

值因敏感性原因并未在此公开会议中详述。在综合考虑各方面因素后，模块的综合净利率预计将略高于

头部公司，而引擎则参考天福有缘业务利润率进行计算，并在此基础上略微提高。不过实际数字未予透

露。

未来几年中，1.6T芯片相对于当前800G芯片在各厂商中的业绩弹性表现如何？

预计如果1.6T芯片实现增长，对于天福通信的业绩弹性会更大一些。原因在于天福通信的收入和利润结

构中，1.6T芯片的比例已经超过中信续创和兴盛。同时，随着800G需求下滑，1.6T芯片需求将快速增

长，从而带动天福通信的收益弹性增加。

在当前市场环境下，投资者应如何配置这三家公司股票以获得更好的收益弹性？

尽管所有三家公司都会受益于市场的变化，但从相对性价比上看，建议投资者优先配置天福通信的股

票，尤其是在Q1至Q2期间，旭创和新易盛的加仓幅度较大，而天福通信的市场表现更为出色。因

此，在投资策略上，可以适当增加对天福通信的配置权重。

下半年光模块行业的发展前景如何？是否存在大型主升浪的可能性？

根据过去一年的趋势，光模块行业的整体走势与海外市场特别是海外算力链紧密相关。虽然近期由

于NVDA回调等因素对A股算力公司造成一定影响，但基本面尚未出现太大问题。随着产业端催化作

用（如英伟达季度报告及运营商二季度财报）的陆续到来，以及美股市场的调整往往较为短暂且资金对

科技股仍保持信心，预计下半年光模块行业可能出现反弹行情，但是否会出现大型主升浪还需结合后续

具体情况分析。

Meta和谷歌的CEO在访谈中如何看待AI领域的投资？

在近期的访谈中，Meta和谷歌的CEO明确表示AI领域的“overspending”（过度支出）是必要的。他们认

为自己的现金流充足且有能力承受当前的大规模投入，同时坚信AI行业的巨大潜力。即使短期内未能带

来显著的直接回报，但内部优化赋能等隐性收益正在发生，并且能够继续推动投资。

AI行业目前的状况是否导致二级市场担忧，以及基金经理对此的看法如何？

由于顶级科技公司在AI领域投入决心不减，因此二级市场并没有必要过于担忧。基金经理们认为，只有

当产业整体开始表现出焦虑情绪时，才可能预示着AI领域存在较大风险，而目前尚未看到这样的迹象。

因此，基金经理无需过分关心这个问题