相关系数Pi总处于+1和-1之间(含-1和1)。

B=p.m

【知识拓展】

相关系数Pi总处于+1和-1之间(含-1和1)。

(1)Pi=1,表示T%和)完全正相关；

(2)Pi=1,表示T%和T;完全负相关；

(3)Pi=0,表示两个变量间完全独立，零相关；

(4)Pi价于0和1之间时，表示两者不完全相关。

89.(选择题

通常来说，从基金资产中计提销售服务费的是()。

OA.股票型基金

OB,混合型基金

0c.指数型基金

0D.货币市场基金

本题考查销售服务费的计提。

销售服务费指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。一般情况下，收申赎费的基金不收取销售服务费，货币基金不收申赎费故本题选D选项。

90.(选择题某上市公司分配方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配两股，配股价为5元，该股股权登记日收盘价为12元，则该股除权参考价为()元。

0A.8.53

OB.6.80

0c.9.08

OD.6.93

本题考查除权参考价的计算

除权(息)参考价=(当前收盘价-现金红利+配股价格×配股比率)+(1+配股比率+送股比率)。

本题中，该公司股权登记日收盘价为12元股，配股方案为每10股送3股，派2元现金，同时每10股配两股，配股价为5元股。除权(息)参考价=(12-2+10+5×2+10)÷(1+3÷10+2÷10)

=8.53元。

故本题选A选项。

明明

91.(选择题)[某日投资者小李在A股市场买入X股票10000股，每股价格为40元，卖出X股票10000股，每股价格为50元，过户费率为0.02%,小李应缴纳的过户费金额为()元。

0A.2

OB.18

0c.10

OD.8

毛重

本题考查个人投资者需要征收所得税的项目

个人投资者从基金分配中获得的股票的股利收入、企业债券的利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时，代扣代缴20%的个人所得税

故本题选A选项。

【知识拓展】

个人投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税

本题考查场内证券交易与结算涉及的佣金的计算。

目前，上交所和深交所A股过户费均按照成交金额的0.02%向买卖双方投资者分别收取。

本题中，小李在A股市场买入X股票10000股，每股价格为40元，卖出X股票10000股，每股价格为50元，过户费率为0.02%。则过户费为：(10000×40+10000×50)×0.02%=18元。故本题选日选项。

【知识拓展】

过户费是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。这笔收入属于中国结算公司(即中国证券登记结算有限公司)的收入，由证券经纪商在同投资者清算交收时代为扣收。

92.(选择题

明明

口口

规避跨境投资中汇率风险的方法是()。

0A.降低外币资产的交易频率

OB.降低电赎频率

OC.控制基金投资规模

OD.投资外汇远期合约

本题考查跨境投资风险管理

跨境投资的风险管理方法之一是多币种投资和汇率避险操作相结合。QDI基金投资于全球多币种市场，不仅可有效降低投资单一市场所面临的汇率风险，还可分享比人民币走势更好的货币对人民币升值带来的好处。此外，QDII基金还可通过一些外汇远期合约和货币交换等衍生工具来进行汇率的避险操作

故本题选D选项。

【知识拓展】

跨境投资的风险管理方法的另外一点是通过不同国家地区的资产组合配置分散风险。由于海外市场之间的关联性相对较低，基金可通过实施多个国家和地区之间的资产组合配置来有效分散系统性风险。

罪

口口

93.(选择题)画个人投资者从基金分配中获得下列收入，目前需要征收个人所得税的是()。

0A.股利收入

OB.国债利息收入

0C.定期存款利息收入

OD.买卖股票差价收入

本题考查基金公司进行境外证券投资的交易与结算

境内机构投资者在获得中国证监会颁发的境外证券投资业务许可文件后，应按照有关规定向国家外汇管理局申请投资额度，并在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度范围内进行投资，D选项描述错误。

故本题选D选项。

【知识拓展】

QDI应当在托管人处开立托管账户，托管基金、集合计划的全部资产。QDII应当定期向国家外汇管理局报告额度使用及资金汇出、汇入情况。

明罪

心口

95.(选择题

净额结算方式与全额结算方式的主要差异在于()。

OA.是否采用货银对付原则

OB.对交易进行差额清算还是逐笔清算

0C.结算场所是否在中国结算公司上海分公司

OD.是否实时进行结算

本题考查净额结算方式与全额结算方式的主要差异

净额结算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额

逐笔全额结算是指证券登记结算机构对每笔证券交易均独立结算，同一结算参与人应收资金(证券)和应付资金(证券)不轧差处理。

故本题选日选项。【知识拓展】净额结算分为双边净额结算和多边净额结算

0口

94.(选择题)

关于合格境内投资者(QDII),以下描述错误的是

()。

0A.QD应当在托管人处开立托管账户

OB.QDI应当定期向国家外汇管理局报告额度使用及资金汇出入情况

0c.QDI在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度内进行投资

0D.QDI应先向国家外汇管理局申请获得境外证券投资额度后，向中国证监会申请境外证券投资业务许可文件

本题考查沪股通和港股通的概念

A选项说法正确，C选项说法错误，所谓沪股通就是投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。

B、D选项说法错误，所谓港股通，就是投资者委托内地证券服务公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报(买卖盘传递),买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票故本题选A选项。

【知识拓展】

2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通。沪港通分为沪股通和港股通两个部分

罪

口口

97.(选择题

画

关于QDIl的估值责任人，以下表述错误的是()。

0A.基金的托管人负有估值复核责任

OB.基金的托管人应当确保基金的份额净值符合有关法律法规的规定

0C.基金的托管人应当确保基金的份额净值按照基金合同规定的方法计算

OD.基金的资产估值责任主体是基金托管人

本题考查估值责任人

基金管理人是我国基金资产估值的责任人，托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。

故本题选D选项。

【知识拓展】

基金的托管人应当确保基金的份额净值符合有关法律法规的规定基金的托管人应当确保基金的份额净值按照基金合同规定的方法计算。

口口

96.(选择题)

下面关于沪股通和港股通的说法正确的是()。

A.所谓沪股通就是投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票

OB.所谓港股通，就是投资者委托内地证券服务公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票

C.所调沪股通，就是投资者委托内地证券服务公司，经由上海交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报，买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票

OD.所谓港股通，就是投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海交易所进行申报，买卖规定范围内的上

海证券交易所上市的股票

刊

画98.(选择题根据我国银行间债券市场结算代理制度，开展结算代理业务的金融机构法人须经()批准。

0A中国证券投资基金业协会

OB.中国人民银行

OC.中国证券业协会

OD.中国证券监督管理委员会

本题考查结算代理制度

结算代理制度指经由中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人，受市场其他参与者的委托，为其办理债券结算业务的制度。

故本题选日选项。

【知识拓展】

银行间债券市场的交易制度包括公开市场—级交易商制度、做市商制度和结算代理制度

明

99.(选择题)投资者欲2017年2月3日(周五)申购A货币基金份额，则该投资者从哪天开始享有A基金的分配权益()。

0A.2017年2月5日(周日)

OB.2017年2月4日(周六

0c.2017年2月3日(周五)

OD.2017年2月6日(周一)

本题考查货币市场基金的利润分配

货币市场基金的分配措施为：当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益

本题中，该投资者在2017年2月3日(周五)进行申购，则其获得分配收益的时间点为下一个工作日，即2017年2月6日(周一),A选项符合题意故本题选D选项。

【知识拓展】

货币市场基金当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。

100.(选择题)蓝画平均收益率为40%,标准差为0.5,前一年定期利率为5%,夏普比率为()。

A.0.65

0B.0.8

Oc.0.7

0D.0.6

夏普比率是用某一时期内投资组合平均超额收益率除以这个时期收益的标准差。其计算公式为

s=

RSp表示夏普比率；R,。式中：表示基金的平均收益率表示平均无风险收益率；P表示基金收益率的标准差。

sp=40%-5=0.7RP=40%,Rf=5%,p=0.5,代入公式得，本题中，

故本题选C选项。

股票基金管理人会密切关注行业和个股的基本面变化，构1.(选择题建股票投资组合。这种操作主要是为了降低哪种风险?()

OA.市场风险

OB.利率风险

Oc.信用风险

OD.流动性风险

电脑用wps打开文档，右下角有个进度条，拉到右边即可调节大小，手机现看的话像看照片拉开即可

显示：有效样式

000

◎

目三口

口100%▼-

十

本题考查市场风险的管理。

A选项符合题意，密切关注行业的周期性、市场竞争、价格、政策环境和个股的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险，这主要是为了降低市场风险

B选项不符合题意，利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险，债券的价格与利率呈反向变动关系。题干所述操作不是为了降低利率风险

C选项不符合题意，信用风险主要指交易契约的一方无法履行义务的风险。题干所述操作不是为了降低信用风险

D选项不符合题意，流动性风险指的是在规定时间和价格范围内买卖证券的难度。题干所述操作不是为了降低流动性风险综上所述，B、C、D选项不符合题意，A选项符合题意。

故本题选A选项。

罪眼

2.(选择题

心口

下列关于销售利润率的说法中，最准确的是()

0A.薄利多销会使得销售利润率下降，从而降低净利润

OB.一般来说，当其他条件不变时，销售利润率越高越好，但当其他条件可变时，销售利润率降低并不一定意味着净利润总额降低

0C.提高产品价格是企业提高净利润的最佳策略

OD.缩减营业成本是企业提高净利润的最佳策略

本题考查财务比率分析

一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好；但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够取得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。故本题选日选项

3.(选择题SA公司的报表编制过程中，会计人员发现一笔当期发生的应收账款未计入，因此减少100万元现金，增加100万元应收账款。在各报表其他项目不变的情况下，以下说法正确的是()。

OA.A公司经营活动产生的现金流减少100万元

OB.A公司资产负债表中资产增加100万元

0c.A公司资产负债表中资产减少100万元

OD.A公司利润减少100万元

本题考查资产负债表的构成

A选项说法正确，经营活动产生的现金流量是与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量，本题中减少100万元现金，即A公司经营活动产生的现金流减少100万元。

B、C选项说法错误，现金和应收账款都属于资产，因此资产不发生变化。

D选项说法错误，A公司的利润表中各个项目未受到影响，利润没有变化。

综上所述，B、C、D选项说法错误，A选项说法正确。故本题选A选项。

3.(选择题画

非

相关系数越小，组合曲线越往左边弯曲，组合风险(),组合效用()。

0A.越大越低

OB.越小，越高

OC.越小，越低

OD.越大；越高

本题考查资产收益的相关性。

相关系数越小，组合的曲线越往左边弯曲，组合风险越小(即在相同收益率的情况下，风险更小),组合的效用(对于投资者的满意程度)越高。故本题选日选项

4.(选择题)以下不属于风险敏感性指标的是(  )画

明明

0A.MACD

OB.久期

Oc.凸性

OD.β系数

本题考查风险敏感性指标

反映投资组合市场风险的指标有基于收益率及方差的风险指标，如波动率、回撤、下行风险标准差等，描述收益的不确定性，即偏离期望收益的程度，也有基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如β系数、久期、凸性等，这些指标分别从市场、利率等不同角度反映了投资组合的风险暴露，统称风险敏感性度量指标。MACD称为异同移动平均线，属于技术分析指标

故本题选A选项。

5.(选择题

耶明

口口

画

关于开放式基金的分红，以下表示错误的是()。

OA.每一份基金份额享有同等分配权

OB.可以采用现金分红方式或者分红再投资转换为基金份额的方式

0C.收益分配方案、时间和发放方法都是分红公告中应当包含的主要内容

OD.如果基金份额持有人事先没有做出选择，则基金收益分配默认转为基金份额。

本题考查基金利润的分配

开放式基金分红是指基金管理人根据基金利润情况，按投资者持有基金份额数量的多少进行利润分配。我国开放式基金按规定需在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。同时要求基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。每一基金份额享有同等分配权。开放式基金的分红方式有两种(1)现金

分红方式。(2)分红再投资转换为基金份额，根据有关规定，基金收益分配默认为采用现金方式(而不是分红再投资转换为基金份额D说法错误)。

故本题选D选项。

眼罪

口口

6.(选择题

画

基金公司投资风险管理的步骠可以分为()。

A.识别风险、测量风险、处理风险和风险管理的评估和调整

OB.识别风险、判断风险、处理风险和风险管理的评估和调整

0C.识别风险、测量风险、风险评估和处理风险

OD.识别风险、判断风险、风险评估和处理风险

投资风险管理是基金公司的核心业务。

基金公司投资风险管理的步骤可分为识别风险、测量风险、处理风险以及风险管理的评估和调整。故本题选A选项。

曲

7.(选择题

口口

关于股票的账面价值，以下表示错误的是()。

OA.账面价值是股票投资价值分析的重要指标

OB.账面价值是每股股票所代表的实际资产的价值

0C.股票账面价值又称为股票净值或每股总资产

OD.盈利水平相同的前提下，账面价值越高，股票收益越高，股票越有投资价值

本题考查股票的价值与价格。

股票的账面价值又称股票净值或每股净资产(C选项错误，不是每股总资产),是每股股票所代表的实际资产的价值(B选项正确)。在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。公司的净资产是公司营运的资本基础。在盈利水平相同的前提下，账面价值越高，股票的收益越高股票就越有投资价值(D正确)。因此，账面价值是股票投资价值分析的重要指标，在计算公司的净资产收益率时也有重要的作用(A正确)。

故本题选C选项。

8.(选择题)资本市场线采用()来衡量风险。

口口

0A.相关系数

OB.标准差

Oc.斜率

0D.β值

本题考查资本市场线的概述

资本市场线实际上指出了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，提供了衡量有效投资组合风险的方法。资本市场线采用标准差来衡量风险

故本题选日选项。

本题考查上分位数的计算

分位数通常被用来研究随机变量X以特定概率(或者一组数据以特等比例)取得大于等于(或小于等于)某个值的情况。当na为整数时，样本中第na大的数为上a分位数x_a,第na小的数为下a分位数xa*na不是整数，取相邻两个整数位置的样本值的平均数作为分位数。

本题中n=100,a=3.5%,则na=100×3.5%=3.5,不是整数，其相邻的两个整数是3和4,这两个位置的数值分别为-18.33和-17.11,

因此下3.5%分位数=(-18.33-17.11)÷2=-17.72。故本题选A选项。

明明

口心

11.(选择题

以下属于基金的绝对收益归因的是()。

I.考查各个因素对基金总收益的贡献Ⅱ分析资产配置效应与证券选择效应

皿分析基金跑赢或跑输业绩比较基准的原因IV.假设在考察区间内没有交易行为，每个证券的贡献为自身的收益率乘以其初始

权重

0A.Ⅱ

OB.I.IV

OC.Ⅲ、IV

OD.I、Ⅱ、Ⅲ

10.(选择题)嚣某ETF基金为了计算每日的头寸风险，选择了100个交易日的每日基金净值变化的基点值△(单位：点),并从小到大排列依次

口

为-23.44,-22.91,-18.33,-17.11,-9.50,则△的下3.5%分位数是()。

0A.-17.72

OB.-17.11

0c.-18.33

OD.-20.62

本题考查跟踪误差

跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标。

该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核，并且这里指的业绩既可以是事前的，也可以是事后的。跟踪误差是证券组合相对基准的跟踪偏离度的标准差

故本题选C选项。

9.(选择题

口

关于跟踪误差，以下表示正确的是()。

OA.主动管理基金的跟踪误差通常比较小

OB.跟踪误差是一个绝对风险指标

C.跟踪误差计量的前提是清晰的业绩比较基准

OD.跟踪误差无法衡量投资组合的相对风险是否符合预定的目标

本题考查绝对收益归因的概念。

绝对收益归因是考察各个因素对基金总收益的贡献，其本质是对基金总收益的分解，其提供了一个考察证券和行业收益的直观方式在绝对收益归因中，我们考察在特定区间内，每个证券和每个行业如何贡献到组合的整体收益。假设在考察区间内没有交易行为，每个证券的贡献为自身的收益率乘以其初始权重，即

w

其中，BMV是证券期初市场价格；R为区间收益

率；C为收益贡献，表示单个收益贡献因素；n为贡献因素总数量。故本题选日选项。

BMV,

BMV

A=0

于十

罪明

0心

12.(选择题

基金经理在进行战术资产配置时，需要考虑的因素包括

(  )。

I.市场估值的变化Ⅱ政治经济状况

皿投资者的风险承受能力IV.市场动态的把握

0A.I、Ⅱ、IV

OB.I.四.IV

OC.Ⅲ.IV

OD.I.Ⅲ

本题考查战术资产配置

战略资产配置(SAA)是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比，是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排(Ⅲ项错误)。战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，基金经理在进行战术资产配置时，需要考虑市场估值的变化、政治经济状况、市场动态的把握等。故本题选择A项。

13.(选择题)

理明

2007年，证监会发布《关于实施-合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》,关于QDII基金估值，以下表示错误的是()。

OA.QDI基金估值第一责任主体是QDII基金管理人

OB.QDI基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露净值

0c.QDI基金投资流通受限的证券估值可以参照国际会计准则进行

0D.QDI基金份额净值应当在估值日后1个工作日披露

本题考查QDII基金估值

在《关于实施(合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法)有关问题的通知》中，对QDII基金的净值计算及披露做了明确规定：

(1)基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露。

(2)基金份额净值应当在估值日后2个工作日内披露(D项错误)。

(3)基金份额净值应当以人民币或美元等主要外汇货币单独或同时计算并披露

(4)基金资产的每一买入、卖出交易应当在最近份额净值的计算中得到反映。

(5)流动性受限的证券估值可以参照国际会计准则进行。

(6)衍生品的估值可以参照国际会计准则进行。

(7)境内机构投资者应当合理确定开放式基金资产价格的选取时间，并在招募说明书和基金合同中载明

(8)开放式基金净值及申购、赎回价格的具体计算方法应当在基金集合计划合同和招募说明书中载明，并明确小数点后的位数故本题选D选项。

14.(选择题)     基金公司投资交易流程包含的环节有(

I.形成投资策略

Ⅱ.构建投资组合和执行交易指令

Ⅲ风险控制

IV.绩效评估与组合调整

OA,Ⅱ、四

OB.I.Ⅱ、Ⅲ、IV

0C.I、Ⅱ

OD.I、Ⅱ、IV

本题考查投资交易流程中的执行交易指令。

基金公司投资交易流程包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节故本题选日选项

15.(选择题)   口根据《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》,为提高基金估值的合理性和可靠性，可对没有活跃市场或在活跃市场不存在相同特征的资产或负债报价的投资品种制定估值指引的是()。

0A,基金管理人

OB.中国证券投资基金业协会

OC.中国证监会

OD.基金托管人

本题考查基金的估值

为提高估值的合理性和可靠性，中国证券投资基金业协会建立了基金估值工作机制，在充分征求行业意见并向中国证监会报备后，对没有活跃市场或在活跃市场不存在相同特征的资产或负债报价的投资品种提出估值指引，并定期对其出台的估值指引进行评估和修订。

故本题选日选项。

16.(选择题

明罪

关于沪港通开通的意义，以下表述错误的是()

0A,完善了国内资本市场

OB.推动人民币跨境资本流动

OC.维护人民币和港币之间的汇率稳定

OD.构建良好的人民币回流机制

本题考查沪港通的意义。沪港通的意义表现为

(1)刺激人民币资产需求，加大人民币交投量；

(2)推动人民币跨境资本流动；(B选项表述正确)

(3)构建良好的人民币回流机制(D选项表述正确);

(4)完善国内资本市场。(A选项表述正确)

综上所述，A.B、D选项表述正确，C选项表述错误。故本题选C选项。

17.(选择题)

关于利率互换和货币互换，以下表述正确的是(  )

A.利率互换的合约双方互换的是不同币种下的相同利率

0B.利率互换的合约一方具有货币交换的权利，而没有货币交换的义务

OC.利率互换的合约双方互换的是不同币种为单位的利率

OD.利率互换的合约双方互换的是双方认为具有相等经济价值的现金流

利率互换(interest rate swap),是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息。由于双方使用相同的货币，利率互换采用净额支付的方式，即互换双方不交换本金，只按期由一方向另一方支付本金所产生的利息净额。利率互换有两种形式①息票互换，即固定利率对浮动利率的互换，②基础互换，即双方以不同参照利率互换利息支付，如美国优惠利率对LIBOR。

货币互换(currencyswap),是指互换合约双方同意在约定期限内按相同或不同的利息计算方式分期向对方支付由不同币种的等值本金额确定的利息，并在期初和期末交换本金。与利率互换的不同之处在于，货币互换中双方要以不同货币支付利息及本金，所以在每—个阶段双方都要以不同货币支付现金利息给对方，而不是只有一方支付现金给另一方。

故本题选D选项。

吕

18.(选择题)某公募基金管理公司计划发行QDII基金产品，开展海外证券投资业务，该公司内部开会讨论，列举了一些准备事项，在不考虑该公司自身状况的情况下，不属于必要事项的是()。

OA.寻找境外投资顾问

B.寻找境内资产托管人并开立托管账户

OC.向国家外汇管理局申请证券投资额度

0D.向中国证监会申请境外证券投资业务许可

做市商制度，是指在债券市场上，由具有一定实力和信誉的市场参与者作为特许交易商，不断向投资者报出某些特定债券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金和债券与投资者进行交易的制度

故本题选D选项。

胆胜

21.(选择题)[

口

基金在场内进行投资交易，需要支付的交易结算费用中

不包括(

)。

OA,经手费

OB.证券交易所交易监管费

0C.过户费

0D.申购赎回费

境内机构投资者在获得中国证监会颁发的境外证券投资业务许可文件后，应按照有关规定向国家外汇管理局申请境外证券投资额度，并在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度内进行投资。境内机构投资者应当在托管人处开立托管账户，托管基金、集合计划的全部资产。托管人应当为基金、集合计划开立结算账户和证券托管账户，用于与证券登记结算等机构之间的资金结算业务和证券托管业务。

故本题选A选项。

口

19.(选择题

业内最常用的股票型基金相对收益归因分析模型是(  )

OA,特雷诺比率

0B.平均收益率

OC.夏普比率

0D.Brinson模型

对股票投资组合进行相对收益归因分析，最常用的是Brinson模型。股票投资经理在考虑如何战胜指数时，可以进行各种不同的资产配置或挑选不同的证券。相应地，Brinson模型中，资产配置效应是指把资金配置在特定的行业子行业或其他投资组合子集带来的超额收益，而选择效应则是挑选证券带来的超额收益。故本题选D选项。

明明

口口

20.(选择题

银行间债券市场做市商，做市商需要承担的职责有()

OA,受中国人民银行委托，代中国人民银行与投资者进行交易

OB.仅向投资者卖出债券

0C.随集向投资者进行报价On白右资全和伟卷与投资者进行六易

本题考查基金交易费的内容。

A选项不符合题意，经手费是证券公司在证券交易所的场内交易成交后，按实际成交金额计算的一定比例向证券交易所交纳的交易费用，属于基金进行投资交易时需要支付的交易结算费用。

日选项不符合题意，证券市场监管费包括证券交易监管费、机构监管费，属于基金进行投资交易时需要支付的交易结算费用

C选项不符合题意，过户费是指委托买卖的股票、基金成交后，由买卖双方为变更股权登记所支付的费用，属于基金进行投资交易时需要支付的交易结算费用

D选项符合题意，申购费是指投资者在基金成立后的存续期间，基金处于申购开放状态期内，向基金管理人购买基金份额时所支付的手续费。基金赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费，属于基金销售过程中买入卖出时发生的费用

综上所述，A.B、C选项不符合题意，D选项符合题意。故本题选D选项。

罪明

口口

22.(选择题

可用于市现率模型估值法的现金流包括()。

I.EBITDAⅡ.营运现金流Ⅲ自由现金流

OA.Ⅱ、四

0B.I

Oc.I、Ⅱ、四

OD.I、Ⅲ

本题考查相对估值法

由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价/现金比率(市现率)越来越多地被投资者所采用。市现率(PICF)的计

Pcr-c

算公式为式中：Pt为t期股票的价格；CFt+1为公司在t+1期的预期每股现金流

影响这个比率的因素与影响P/E的因素相同，即这些变量应该是所采用的现金流变量的预期增长率和由于现金流的不确定性或波动性所带来的股票风险。用来计算的现金流指标通常是扣除利息、税款、折旧和摊销之前的收益(EBITDA)。根据公司性质不同，也可采用其他更能体现公司绩效的现金流(如营运现金流或自由现金流)同时，合适的市现率也会受到公司资本结构的影响。故本题选择C选项。

P/CF

:

工

口23.(选择题)某个人投资者以1元的基金净值申购某基金10000份后

又以1.1元的基金净值赎回该基金10000份，不考虑费用，则该投资者此项获利需缴纳的税收情况是()。

藏

0A.应缴个人所得税50元

纠

OB,暂不征收个人所得税

0c.应缴个人所得税100元

OD.应缴个人所得税200元

本题考查个人投资者投资基金的税收

个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税故本题选择日选项

罪睏

24.(选择题

口口

画

关于我国证券交易所，以下表示错误的是()。

9A.证券交易所为证券集中交易提供场所和设施

OB.证券交易所的设立和解散，由中国证券监督管理要员会决定

0c.证券交易所组织和监督证券交易

OD.证券交易所是实行自律管理的法人

本题考查证券交易所的概念。

证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交

易(A.C选项正确),实行自律管理的法人(D选项正确)。证券交易所的设立和解散，由国务院决定(B选项错误)。

故本题选日选项。

眼明

25.(选择题)

口口

关于基金估值基本原则，以下表述正确的是()

0A.如经济环境发生重大变化，但使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值影响仅在5%的，可以不对估值进行调整

辅

OB.对于估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的投资品种，应采用估值技术确定公允价值

0C.对存在活跃市场且能够获取相同资产或负债报价的投资品种，估值日有报价的，除例外情况外，应采用该报价确定公允价值

OD.采用估值技术确定投资品种公允价值时，可以先使用不可观察输入值

本题考查估值的基本原则。

A选项表述错误，对存在活跃市场的投资品种，如估值日无交易，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券机构发生了影响证券估值的重大事件，使潜在估值调整对基金资产的影响在0.25%以上的，应当参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值

B选项表述错误，对于估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的投资品种，应采用最近交易日的报价确定公允价值

C选项表述正确，当基金只投资于交易活跃的证券时，对其资产进行估值较为容易。这种情况下，市场交易价格是可接受的，也是可信的，直接采用市场交易价格(即报价)就可以对基金资产估值。D选项表述错误，对不存在活跃市场的投资品种，应采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术确定公允价值时，应优先使用可观察输人值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值

故本题选C选项。

26.(选择题)

凸

最大的回撤，以下表述错误的是()

A.最大回撤可以在任何历史区间做测度

OB,制定的区间越短，最大回撒做指标就越不利

0C.最大回撤测量投资组合在制定区间内从最高点到最低点的回撤

OD.最大回撤衡量投资管理人对下行风险的控制能力

最大回撤测量投资组合在指定区间内从最高点到最低点的回撤，计算结果是在选定区间内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值

最大回撤可以在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力。指定区间越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标时，应尽量控制在同一个评估期间

某些投资者将控制下行风险作为投资的重要目标，目的是将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例

这个指标的缺点是只能衡量损失的大小，而不能衡量损失发生的可能频率

故本题选日选项

非的：

27.(选择题基金P、Q、M和N相对于股市大盘的贝塔(β)值分别

为-0.8,-0.3,0.6和3,若投资者预期股市将步入牛市，为获取更高收益率，则优势最大的是(  )。

0A.基金Q

OB.基金N

0c.基金P

0D.基金M

β系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。β系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；β系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。β系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致，β系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大；β系数

小于1(大于0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

故本题选日选项

本题考查基金业绩评价应考虑的因素

基金业绩评价需要考虑的因素基金管理规模；时间区间，综合考虑风险和收益故本题选D选项。

罪

日口

30.(选择题)

基金业绩评价需要考虑的因素不包括()。

OA.基金管理规模

OB,综合考虑风险和收益

0C.时间区间

OD.基金的管理费费率

当基金有以下情形时，可以暂停估值

(1)基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时(B选项属于)。

(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时(D选项属于)。

(3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益已决定延迟估值。

(4)如出现基金管理人认为属于累急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的(A选项属于)。

(5)中国证监会和基金合同认定的其他情形。

故本题选择C选项。

29.(选择题)

画

以不属于基金暂停估值情形的是()。

OA.某只基金重仓的债权到期后不能兑付，严重影响该基金的流动性

OB.港股通产品，因台风警报，联交所宣布闭市一天

0c.某基金银投资经理申请年休假，基金无人管理

OD.因估值系统准备不充分，某基金无法正确算出产品应纳增税额

△3.5%=1/2(9.88+9.55)=9.715故本题选A选项。

明明

口4

28.(选择题)某基金100个交易日的每日基金净值变化的基点值+(单位点)从小到大排列为4(1)~4(100)。其中，A(91)~4(100)的值依次为：6.94、

7.80、7.93、8.12、8.43、8.56、9.55、9.88、10.22、13.23,求△的上5%分位数()。

0A.9.715

OB.0.4631

Oc.8.025

OD.3.5

画

31.(选择题

投资交易中的操作风险是()。

OA.由于汇率变化所产生的基金价值的不确定性

OB.由于人员、流程、系统或外部因素带来的交易失误，导致基金资产或基金公司遭受损失的风险

0c.由于宏观政策的变化导致的对基金收益的影响

OD.由于违反法律、法规、交易所规则、基金合同所导致公司遭受损失的风险

藏

乡

本题考查市场风险的概念

操作风险是指由于人员、流程、系统或外部因素带来的交易失误导致基金资产或基金公司财产损失，或基金公司声誉受损、受到监管部门处罚等的风险

故本题选日选项

32.(选择题)[以下选项中，不属于投资组合管理中规划步骤内容的是()。

罪眼

口口

OA.监控和再平衡

OB.制定投资政策说明书

0C.确定并量化投资者的投资目标和投资限制

OD.建立战略资产配置

疆

本题考查规划环节的概念

规划步骤内容包括确定并量化投资者的投资目标和投资限制，制定投资政策说明书，形成资本市场预期；建立战略资产配置。故本题选A选项。

33.(选择题关于全球投资业绩标准(GIPS),以下说法正确的是(_)。

明明

I.可以提高业绩报告的透明度

Ⅱ让不同投资者机构的投资业绩具有可比性

皿为了让机构展示业绩良好的组合IV.确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据

OA.I.Ⅲ、IV

OB.Ⅱ、Ⅲ、IV

Oc.I.Ⅱ、皿、IV

OD.I.Ⅱ、IV

尊

本题考查全球投资业绩标准。

遵循GIPS可以提高业绩报告的透明度，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据，让不同投资管理机构的投资业绩具有可比性

故本题D选项。

瑞明

34.(选择题关于基金管理公司投资管理部门设置，以下表述正确的是()

口口

OA.投资部是基金投资运作的具体执行部门

OB.投资决策委员会是基金管理公司的最高决策机构

0C.研究部负责制定投资及交易策略

OD.投资部向交易部下达投资指令

本题考查基金公司投资管理部门设置

A选项表述错误，交易部(并非投资部)是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行与反馈

B选项表述错误，投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，由各个基金公司自行设立，是非常设的议事机构C选项表述错误，研究部是基金投资运作的基础部门，通过对宏观经济形势、行业状况、上市公司等进行详细分析和研究，提出行业资产配置建议，并选出具有投资价值的上市公司建立股票池，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议

D选项表述正确，投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划制定投资组合的具体方案，向交易部下达投资指令故本题选D选项。

罪

口

35.(选择题)画关于基金理人和基金托管人在基金会计核算中的职责，以下表述错误的是()

0A.基金管理人应当保证不同基金在名册登记、账户设置、资金划拨、账薄记录等方面相互独立

OB.基金托管人应当按规定对基理人的会计核算进行复核并出具复核意见

0C.基金管理人应当以每只基金为会计核算主体，独立建账、独立核算

OD.基金托管人对所托管的基金进行独立会计核算，并将有关结果与基金管理人核对，对基金会计核算承担会计责任

本题考查基金会计主体

对于国内证券投资基金的会计核算，基金管理人与基金托管人按照有关规定，分别独立进行账簿设置、账套管理、账务处理及基金净值计算。基金托管人按照规定对基金管理人的会计核算进行复核并出具复核意见故本题选D选项。

罪

画

0口

36.(选择题

关于主动投资和被动投资，以下表述正确的是()

A.被动投资通过市场择时获得超额收益

OB.主动投资在强有效市场比在弱有效市场更有优势

C.主动投资和被动投资是完全对立的

OD.被动投资试图复制某一业绩基准，主动投资试图跑赢市场

被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票，也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。与被动投资相比，在一个并非完全有效的市场上主动投资策略更能体现其价值，从而给投资者带来较高的回报。这种收益主要来自于如下两种情况①主动型投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息，即市场”共识以外的有价值的信息；②主动型投资者在面对相同的信息下，能够更高效地使用信息并通过积极地交易产生回报。

主动型投资的业绩主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数，即信息深度和信息广度

故本题选D选项。

罪

心

37.(选择题

以下哪个债券的表考利久期最长(  )。

0A.15年到期、息票率为5%

OB.10年到期、息票率为8%

0c.15年到期、息票率为7%

OD.10年到期、息票率为10%

麦考利久期的计算过程是计算每次支付金额的现值占当前债券价格的比率，然后以此比例为权重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加权期限，再将每次的加权期限加总，即得到债券的久期故本题选A选项。

吕

38.(选择题唐某企业2016年度的销售利润率为10%,年销售收入为10亿元，年均总资产为50亿元，权益乘数为200%,则该企业2016年度的净资产收益率为()。

OA.4%

OB.100%

0c.2%

0D.8%

净资产总额=销售利润率*销售收入总额=10%×10=1亿，所有者权益总额=资产总额权益乘数=50/200%=25亿；净资产收益率=净利润总额所有者权益总额=1/25=4%故本题选A选项。

罪

39.(选择题)

画

口口

以下不属于银行间债券市场全额结算优点的是()

0A.有利于保持交易的稳定和结算的及时性

OB,降低市场参与者结算成本和相关风险

0c.每个市场参与者都可监控自己参与的每一笔交易结算进展情况，从而评估自身对不同对手方的风险暴露

OD.降低结算本金风险

41.(选择题)风险投资是私募股权投资的形式之一。以下关于风险投资的表述错误的是()

OA.风险投资的主要收益来源是所投资企业的利润分配

OB.多数风险投资在投资初期没有投资回报

0c.风险投资主要投资于初创型公司

OD.与成长权益战略相比，风险投资具有更高风险

本题考查私募股权投资的战略形式。

风险资本的投资目的并不是取得对企业的长久控制权以及获得企业的利润分配，而是通过资本的退出，从股权增值当中获取高回报故本题选A选项。

大宗交易是指单笔数额较大的证券买卖。我国现行有关交易制度规定，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行。按照规定，证券交易所可以根据市场实际情况调整大宗交易的最低限额。上海证券交易所接受大宗交易的时间为

每个交易日9:30—11:30、13.00—15.30。但如果在交易日15:00前处于停牌状态的证券，则不受理其大宗交易的申报。每个交易日

15:00—15.30,交易所交易主机对买卖双方的成交申报进行成交确认。

深圳证券交易所于2009年1月12日起，启用综合协议交易平台(简称协议平台),取代原有大宗交易系统。协议平台接受交易用户申报的时间为每个交易日9:15—11:30、13:00—15:30。申报当日有效。当天全天停牌的证券，协议平台不接受其有关申报。协议平台按不同业务类型分别确认成交，具体确认成交的时间规定为

(1)权益类证券大宗交易、债券大宗交易(除公司债券外),协议平台的成交确认时间为每个交易日15:00—15:30。

(2)公司债券的大宗交易。专项资金管理计划协议交易，协议平台的成交确认时间为每个交易日9:15—11.3013:00—15.30故本题选A选项。

全额结算也称逐笔结算，是指结算系统对每笔债券交易都单独进行结算，一个买方对应一个卖方，当一方遇券或款不足时，系统不进行部分结算。逐笔全额结算是最基本的结算方式，适用于高度自动化系统的单笔交易规模较大的市场。全额结算过程中，结算机构并没有参与到结算中去，不对结算完成进行担保。全额结算的优点在于：由于买卖双方是——对应的，每个市场参与者都可监控自己参与的每—笔交易结算进展情况，从而评估自身对不同对手方的风险晶露，而且由于逐笔全额进行结算，有利于保持交易的稳定和结算的及时性，降低结算本金风险。其缺点在于会对频繁交易的做市商有较高的资金要求，其资金负担较大，结算成本较高

故本题选日选项

40.(选择题

日

有关场内证券交易中的大宗交易，以下表述正确的是

()。

0A.上海证券交易所和深圳证券交易所的大宗交易申报时间有所差异

OB.大宗交易平台可以接受当日停牌股贾的交易申损

0C.证券所调整大宗交易的最低限额须经证监会审批同意

OD.大宗交易是指单个投资人单日对单个证券交易累计量达到一定数额的证券买卖

本题考查场内证券交易结算原则。

针对不同的证券交易品种，证券登记结算机构可以作为共同对手方，提供净额结算服务，在交收过程中为守约方提供交收担保。共同对手方(CCP)是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。如果买卖双方中的一方不能按约定条件履约交收，结算机构也要依照结算规则向守约一方先行垫付其应收的证券或资金(A选项正确)。根据中国结算公司深圳分公司的规定，结算参与机构可以选择仅开立综合结算备付金账户用于资金交收，也可以选择同时开立综合结算备付金账户和非担保结算备付金账户用于资金交收。同时开立非担保结算备付金账户的结算参与机构，其担保交收业务及交易所场内证券发行资金通过综合结算备付金账户完成交收，非担保交收及代收代付业务将通过非担保结算备付金账户完成交收(B选项错误)。

根据货银对付原则，一旦结算参与人未能履行对证券登记结算机构的资金交收义务，证券登记结算机构就可以暂不向其交付其买入的证券，反之亦然(C选项正确)。

证券登记结算机构作为共同对手方提供多边净额结算服务时，证券登记结算机构负责与结算参与人之间的集中清算交收，结算参与人负责与客户之间的证券和资金的清算交收。(D选项正确)故本题选日选项。

罪

口

43.(选择题

关于场内证券交易结算原则，以下表述错误的是()。

A.在共同对手方制度下，即使买卖双方中的一方不能履约，结算机构也要向守约一方先行垫付其应收的证券或资金

OB,根据中国结算公司深圳分公司的规定，开立非担保结算备付金账户的机构，交易所场内证券发行资金通过非担保结算备付金账户完成交收

0C.根据货银对付原则，一旦结算参与人未能履行对证券登记结算机构的资金交收义务，结算机构就可以暂不向其交付其买入的证券

0D.根据分级结算原则，当证券登记结算机构作为共同对手方提供多边净额结算服务时，结算机构负责与结算参与人之间的集中清算交收

本题考查强有效市场的特征

有效市场分为三种不同类型一是弱有效市场，认为股价已反映了全部能从市场交易数据中得到的信息；二是半强有效市场，认为股价已反映了所有公开的信息；三是强有效市场，指股价已反映了全部与公司有关的信息，包括所有公开信息及内部信息

故本题选择A选项。

明罪

如果证券价格中已经反映了影响价格的全部信息，那么42.(选择题)[该证券市场被称为()。

1口

OA.强有效市场

OB.弱有效市场

0c.半强有效市场

OD.无效市场

本题考查期货合约的概念。

期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。相对远期合约而言，期货合约是标准化合约

故本题选日选项

46.(选择题基金财务会计报告中，基金持仓结构分析股票投资占上的计算方式正确的是()

明明

口心

OA.股票投资总成本+基金的投资总额

0B.股票投资总成本+基金资产净值

OC.股票投资总市值+基金的投资总额

0D.股票投资总市值-基金资产净值

本题考查基金持仓结构分析股票投资占比的计算公式。

基金持仓结构分析股票投资占比=股票投资总市值+基金资产净值。故本题选D选项。

45.(选择题

凸

关于商品期货合约的特征，以下表述错误的是()。

OA.商品期货价格是现货交易的基准价格

OB.是交易双方根据需要协商订立的非标准化合约

OC.具有较低的交易成本

OD.有固定的交易场所

本题考查预明收益率印明望收益率的计算。

因()2w

投资组合预期收益车的计算公式为

E

为第个资产的收益率, i为第个资产的权重,为资产数目。

合的期望收益率,E( rp

=(7096×20%)+(259% x89%)+(5% x1,75%)=16,09%故本题选口选项。

口

44.(选择题)某混合型基金A包括股票、债券和银行定期存款，各类资产的比例分别为70%、25%、5%,若下一年上述各类资产的预期收益率分别

为20%、8%、1.75%,则基金A在下一年的期望收益率为()。

0A.9.92%

OB.19.87%

0c.14.23%

OD.16.09%

47.(选择题

罪明

关于大宗交易，以下表述错误的是()。

OA.大宗交易是指单笔数额较大的证券买卖。

0B.每个交易日15:00以后，上海证券交易所开始接受大宗交易

0c.证券交易所可以根据市场实际情况调整大宗交易的最低限额

OD.对于当天停牌的股票，沪深交易所都不接受其大宗交易申请

本题考查大宗交易的特别规定事项。

上海证券交易所接受大宗交易的时间为每个交易日9:30—11.30.

13:00—15:30。每个交易日15:00—15:30,交易所交易主机对买卖双方的成交申报进行成交确认，日选项表述错误故本题选日选项

吕48.(选择题)2017年9月5日，证监会发布《中国证监会关于证券投基金估值业务的指导意见》,其中关于管理人的估值技术的表达错误的是()。

OA.基金管理人改变估值技术时，应当本着最大限度保护投资者利益者的原则及时进行临时公告

0B.基金管理人改变估值技术之前必须咨询会计事务所的专业意见

0C.基金管理人应当明确基金估值的程序和技术

OD.基金管理人改变估值技术时，应当在定期报告中披露

本题考查基金资产估值的原则

当改变估值技术导致基金资产净值的变化在0.25%以上的，基金管理人应就所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性等咨询会计师事务所的专业意见

故本题选日选项

【知识拓展】

当基金管理人改变估值技术时，应当本着最大限度保护基金份额持有人即投资者利益者的原则及时进行临时公告基金管理人应当明确基金估值的程序和技术

罪

口口

49.(选择题)

关于基金费用，以下表述错误的是()。

OA.目前我国的基金销售服务费是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付

0B.基金销售服务费是向基金管理人收取的，用于支付销售机构佣金的费用

OC.基金托管费是基金托管人提供托管服务而向基金收取的费用

0D.基金管理费是基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用

其重要意义表现为以下四个方面：(1)刺激人民币资产需求，加大人

民币交投量。(2)推动人民币跨境资本流动。(3)构建良好的人民币

回流机制。(4)完善国内资本市场。故本题选A选项。

口口

52.(选择题)关于港沪通和深港通所起到的作用，以下描述错误的是()。

OA.稳定香港股市

OB.刺激人民币资产需求，加大认命吧交投量

OC.构建良好的人民币回流机制

OD.推动人民币跨境资本流动

2008年9月19日，证券交易印花税只对出让方按1%止收，对受让方不再征收。30000×1%=30(元)。故本题选D选项。

某投资者买入A股票50000元，卖出日股票3000051.(选择题元，当前的证券交易印花税率为1%%,则应缴纳的印花税金额是()元

1口

OA,20

OB,50

Oc.80

OD.30

风险投资被认为是私募股权投资中处于高风险领域的战略。初创型企业能够成功的概率非常低，而一家成功的初创型企业从创立到成熟需要好几年的时间

故本题选日选项。

凸

50.(选择题

关于私募股权投资的风险收益特征，以下表述正确的是

()。

OA.危机投资往往被认定为是具有中等风险的战略

0B.风险投资被认为是私募股权投资中处于高风险领域的战暗

OC.投资私募股权的风险一般低于货币市场基金

0D.并购投资通常具有收益波动性较低的特征

本题考查基金费用。

销售服务费指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。

故本题选日选项。

【知识拓展】

我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付

管理费指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用托管费指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用

53.(选择题)某投资组合的主动比重为()时，意味着该投资组合与基准完全相同

非

OA.100%

OB.0

OC.20%

OD.50%

本题考查主动比重的意义

主动比重(AS)是指投资组合持仓与基准不同的部分，是一个相对于业绩比较基准的风险指标，用来衡量投资组合相对于基准的偏离程度。

因此，投资组合的主动比重为0时，意味着该投资组合与基准完全相同。

故本题选日选项。

【知识拓展】

主动比重的表示意义：

(1)主动比重为0意味着该投资组合实质上是一个指数基金；

(2)主动比重为100%意味着该投资组合与基准完全不同

(3)较高的主动比重意味着投资组合的表现可能会与基准差别较大。

54.(选择题)关于银行间债券市场全额结算，以下表述正确的是()。

明明

0心

OA.全额结算可以分为中央对手净额结算和非中央对手方净额结算两种模式

0B.全额结算过程中，结算机构会参与到结算中，并对结算完成进行担保

OC.全额结算要求指定时间段内所有的结算都顺利进行，如果有某个参与者无法进行结算，则会对其他参与者的结算带来影响，甚至给整个市场带来较大的系统性风险

OD.全额结算会对频繁交易的做市商有较高的资金需求，其资金负担较大，结算成本较高

本题考查全额结算。

A选项表述错误，按参与结算各方的关系区分，有双边净额结算和多边净额结算两种方式。在多边净额结算中，按照结算机构在结算中是否担当中央对手方，可以分为中央对手方净额结算和非中央对手方净额结算两种模式。B选项表述错误，全额结算过程中，结算机构并没有参与到结算中去，不对结算完成进行担保。C选项表述正确，全额结算缺点在于会对频繁交易的做市商有较高的资金要求，其资金负担较大，结算成本较高。D选项表述错误，全额结算的优点在于买卖双方是——对应的，每个市场参与者都可监控自己参与的每一笔交易结算进展情况，从而评估自身对不同对手方的风险暴露。

故本题选C选项。

55.(选择题关于编制证券价格指数时所使用的加权平均法，以下表述正确的是()。

睡

OA.为使指数均衡，一般来说，在市场上地位越重要的证券所分配到的权数越小

OB.可派式加权法是一种特殊的加权方法，样本证券的权重都相等

OC.目前市场上股票指数大多为上市股数加权

0D.加权平均法按照样本股票在市场上的不同地位赋子其不同的权重

苗

纠

加权平均法首先按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数，即地位重要的权数大，地位次要的权数小。权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数或市值。目前市场上股要指数大多为市值加权。另外，等权重也可以作为一种特殊的加权方法。若选择计算期的同度量因素作为权数，则被称为派氏(Paasche)加权法。故本题选D选项。

营画56.(选择题)某QDII基金在未取得中国证监会的特别批准时进行了投资。下列选项符合相关规定的是()

OA.购买香港某物业进行投资

OB.承销在港上市的某国有企业股票

OC.资购买金融衍生品

OD.临时借入现金，该现金金额占该QDI基金净值的15%

本题考查QDI基金的投资范围。

QDI基金的投资范围之一是远期合约、互换及中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证。期权、期货等金融衍生产品，C选项符合题意。

故本题选C选项。

【知识拓展】

除中国证监会另有规定外，QDII基金不得有下列行为：

(1)购买不动产

(2)购买房地产抵押按揭，A排除；

(3)购买贵重金屈或代表贵重金属的凭证；

(4)购买实物商品

(5)除应付赎回、交易清算等临时用途外，借入现金(现金比例不得超过10%),D排除

(6)利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外；

(7)参与未持有基础资产的卖空交易；

(8)从事证券承销业务，日排除；

(9)中国证监会禁止的其他行为

明明

画

57.(选择题)

关于基金利润分配，以下说法错误的是(  )。

OA.基金分红公告要包含收益分配方案、时间、发放办法等

OB.开放式基金一定要进行利润分配

0C.基金收益分配后净值不低于面值

OD.封闭式基金每年至少一次收益分配

59.(选择题)

口心

关于预期损失，以下表述正确的是()。

OA.预期损失是一个分位值

0B.预期损失的估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法

OC.预期损失是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值

0D.预期损失，又称在险价值、尾部损失、条件风险价值度

本题考查预期损失。

A选项表述错误，C选项表述正确，预期损失，是指在给定时间区间和置信区间内，投资组合损失的期望值

B选项表述错误，风险价值的估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法

D选项表述错误，预期损失也被称为条件风险价值度或条件尾部期望或尾部损失

故本题选C选项。

【知识拓展】

风险价值，又称在险价值、尾部损失、条件风险价值度，是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失

本题考查混合基金的风险管理。

A选项表述错误，混合基金的风险和收益均低于股票基金。

B选项表述正确，混合基金股票仓位较高时，可参照股票型基金，对基金行业集中度、持股集中度等风险指标进行监控

C选项表述错误，一般而言，混合基金中偏股型基金的风险和预期收益较高，债券型基金相对较低，平衡型基金介于两者之间。D选项表述错误，混合型基金的风险管理更加多样化。

故本题选日选项

【知识拓展】

混合基金是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具，且不属于股票基金、债券基金和基金中基金(FOF)中任何一类的基金

58.(选择题)

罪

口

关于混合基金的风险管理，以下表述正确的是()。

OA.混合基金的风险低于股票基金，预期收益低于债券基金

B.混合基金股票合位较高时，可对基金行业集中度、持股集中度等风险指标进行监控

Oc.一般而言，混合基金中偏股型基金的风险和预期收益较高，平衡型基金相对较低，偏债型基金介于两者之间

0D,债券基金与混合型基金相比，其风险管理更加多样化

本题考查基金利润的分配

A选项说法正确，一份基金分红公告中应当包含收益分配方案、时间和发放办法等

B选项说法错误，除非基金公司有特殊约定，为保证投资者的权益，开放式基金在封闭期不予分配利润

C选项说法正确，基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。D选项说法正确，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次故本题选日选项。

明罪

口心

60.(选择题)基金托管人对基金管理人的估值原则或程序有异议时，应()。

0A.报告中国证监会

B.有义务要求基金管理公司做出合理解释

OC.保有质询基金管理公司做出合理解释的权利

0D.以基金管理公司的估值原则和程序为准，因为基金管理人是估值责任人，基金托管人根据基金管理原则和程序复核基金资产净值以及基金份额申购、赎回价格

本题考查估值责仕人

基金管理人是我国基金资产估值的责任人，托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任

基金托管人在对于估值原则和技术有异议时，托管人有义务要求基金管理人做出合理解释，通过积极协商达成一致意见，B选项符合题意。故本题选日选项。

罪明

61.(选择题

口口

以下选项中，关于净资产收益中的表述正确的是()

OA.净资产收益率总是小于资产收益率

OB.净资产收益率能准确衡量公司对股东的财富回报能力

0C.净资产收益率能充分反应企业利用总资产创造利润的能力

OD.净资产收益率能反应企业中短期的回款能力

由于现代企业最重要的经营目标就是最大化股东财富，因而净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率。故本题选日选项。

罪明

62.(选择题)

口口

关于房地产投资信托(REITs),以下表述错误的是

()。

OA.房地产投资信托具有较大的通货膨胀风险，通货膨胀会带来严重的不利影响

OB.房地产投资信托是经证券化的房地产投资，可在交易市场上交易，具有较强的流动性

0C.上市的房地产信托须定期进行信息披露，降低了信息不对称程度

0D.与房地产公司股票相比，房地产投资信托的波动性更低

口口

评估基金的业绩时需要考虑的方面包括()

64.(选择题)

I.计算绝对收益Ⅱ计算相对收益

皿计算风险调整后收益IV.进行业绩归因

0A.Ⅱ、Ⅲ、IV

0B.I.Ⅱ、Ⅲ

Oc.I、Ⅱ、皿、IV

0D.I、Ⅱ、IV

本题考查具体投资品种的估值方法。

因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确认日止，如果收盘价高于配股价，按收盘价高于配股价的差额估值。收盘价等于或低于配股价，则估值为零，C选项符合题意。故本题选C选项。

注旺

因持有股票而享有的配股权，从配股除权日起到配股确63.(选择题画认日止，如果股票收盘价低于配股份，则配股权的估值价格是()。

0口

OA.收盘价高于配股价的差额

OB.配股价

0c.零

OD.收盘价

房地产投资信托(基金)(real estate investmenttrusts,REITs),是指通过发行受益凭证或者股票来进行募资，并将这些资金投资到房地产或者房地产抵押贷款的专门投资机构。房地产投资信托是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。房地产投资信托的主要收益来自稳定的股息和证券价格增值。房地产投资信托具有以下特点：

第一，流动性强。这一点与房地产有限合伙制度或其他房地产投资工具不同，若投资者选择直接购买房地产，则需要经过非常繁杂的手续，并且在购人之后不容易变现，流动性差；若选择购买房地产公司的股票，存在股市波动风险，房地产投资信托是在交易市场上交易经过证券化的房地产，很容易进行房地产与现金之间的转换

第二，抵补通货膨胀效应。通货膨胀在整个宏观经济因素当中，是对房地产投资影响最大的因素，一般而言，房地产相关收入会与通货膨胀呈现同向变动的趋势，起到在通货膨胀时的保值功能

第三，风险较低。房地产投资信托和其他传统证券一样，其盈利收人是可以预测的，而且运作流程和方式与其他传统证券类似，同时，房地产投资信托的波动性却又低于传统证券，因此，房地产投资信托具备低风险的特点。房地产投资信托将标的房地产像股票一样进行分割之后交易，投资者可以利用资金投资于多种不同房地产种类，达到通过多样化分散风险的作用。

第四，信息不对称程度较低。与其他房地产相关投资工具不同，房地产投资信托在公开市场上进行交易，上市的房地产投资信托必须定期向投资者披露投资项目和基金本身的相关信息，因此，信息不对称程度相对于其他房地产相关投资工具要低得多。故本题选A选项。

日

67.(选择题)

关于计算风险价值(VaR)的历史模拟法，以下表述错误

的是()。

OA.被认为是最精准贴近的计算方法

OB.计算时无须事先确定风险因子收益或概率分布

OC.该方法假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同

0D.以最近发生过的数据作为数据来源

本题考查正回购方的概念。

质押式回购指一方(正回购方)在将回购债券出质给另一方(逆回购方),逆回购方在首期结算日向正回购方支付首期资金结算额的同时，交易双方约定在将来某一日期(即到期结算日)由正回购方向逆回购方支付到期资金结算额，同时逆回购方解除在回购债券上设定的质权的交易

因此，在质押式回购中将回购债券出质，已获取对方首期资金的一方是正回购方

故本题选A选项。

在质押式回购中将回购债券出质，已获取对方首期资金66.(选择题画的一方被称为()。

只

OA.正回购方

OB.受质方

Oc.出质方

OD.逆回购方

本题考查印花税的税基。

从2008年9月19日起，对印花税实行单向征收，即卖出股票时按照1%的税率征收，而对买入交易不再征收印花税。

因此，在计算印花税时的税基是基金卖出股票的成交金额。故本题选日选项

【知识拓展】

税基是指政府征税的客观基础，它描述的是政府征税的广度，即解决对谁的”什么”征税的问题

0口

65.(选择题)

基金计算印花税的税基是()。

OA.基金资产总净值

OB.基金卖出股票成交金额

0c.基金单位净值×基金份额

OD.基金买卖股票成交金额

本题考查评估基金业绩时需考虑的方面。

评估基金的业绩时需要考虑绝对收益、相对收益、风险调整后收益、进行业绩归因和主动管理能力、业绩持续性和风格分析综上所述，I、Ⅱ、Ⅲ、IV项均符合题意。故本题选C选项。

本题考查历史模拟法

蒙特卡洛模拟法(并非历史模拟法)被认为是最精准贴近的计算VaR值方法，A选项表述错误。

故本题选A选项。

【知识拓展】

历史模拟法假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同。该种方法依据风险因子收益的近期历史数据的估算，模拟出未来的风险因子收益变化

历史模拟法无须事先确定风险因子收益或概率分布，只需利用历史数据对未来方向进行估算

68.(选择题)已知某私募基金银行存款100万元，股票投资20万元，基金投资40万元，已计提管理费2.3万元，托管费0.8万元，业绩报酬5万元，该基金当日总资产与总负债分别为()。

OA,60万元，8.1万元

OB.160万元，8.1万元

Oc.60万元，3.1万元

0D.160万元，3.1万元

本题考查基金总资产与总负债的计算。

本题中，该私募基金银行存款100万元，股票投资20万元，基金投资40万元，因此其总资产=100+20+40=160万元。

已计提管理费2.3万元，托管费0.8万元，业绩报酮5万元，因此其总

负债=2.3+0.8+5=8.1万元。故本题选日选项。

罪明

69.(选择题)画2015年12月18日，香港证监会注册了首批内地互认基金，不包括()。

口口

OA.摩根亚洲总收益债券基金

0B.工银瑞信核心价值混合型证券投资基金

OC.华夏回报混合证券投资基金

OD.汇丰晋信大盘股票型证券投资基金。

本题考查首批香港互认基金

香港证监会注册了首批内地互认基金，共4只，分别是华夏回报混合证券投资基金、工银瑞信核心价值混合型证券投资基金、广发行业领先混合型证券投资基金和汇丰晋信大盘股票型证券投资基金故本题选A选项。

【知识拓展】

2015年12月18日，中国证监会注册了首批香港互认基金，共3只，分别是恒生中国H股指数基金、行健宏阳中国基金、摩根亚洲总收益债券基金。

出

心

营画吕

70.(选择题

关于半强有效市场，说法错误的是()

OA.市场半强有效时价格对信息吸收过程中价格会围绕新的均衡价格上下波动

OB.市场半强有效时对公开信息的反映会导致价格剧烈波动

0C,如果吸收过程中价格显著高于或低于新的均衡价格表明证券市场尚未达到半强有效状态

0D.市场半强有效代表价格对公开信息的反映是瞬间完成的

本题考查半强有效市场

市场半强有效不代表价格对信息的反应是瞬间完成的，也需要一个过程，只是这个过程比较短暂，并且伴随着剧烈的价格波动故本题选D选项。

【知识拓展】

在价格对信息吸收的过程中，价格会围绕新的均衡价格上下波动但不会出现显著地偏离新的均衡价格的情况

如果在信息吸收过程中，价格显著高于或低于新的均衡价格，这意味着公开信息对证券价格的变动趋势仍产生影响，一些人就能够通过分析这些公开信息获取超额利润，因此表明证券市场尚未达到半强有效状态

画号

71.(选择题)

关于股份公司的债券，下列说法错误的是()。

0A.公司债券需要还本付息，不属于公司资本

OB.公司债券利率一般高于同期国债利率

OC.优先股和普通股都代表对公司的所有权

D.普通股股东可以获得公司的分红

本题考查股份公司的债券

公司债券是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，是属于公司债权资本的故本题选A选项。

【知识拓展】资本的类型包括债权资本和权益资本。

口凸

72.(选择题)[假定某投资组合收益与市场收益的协方差为正且保持不变，当市场收益的标准差增加时，根据贝塔公式，该投资组合贝塔系数将()。

OA.先增后减

OB.减小

OC.增加0p.不变

=

Op=pp,m0-

Om

P)

本题考查除权参考价的计算

除权(息)参考价=(前收盘价-现金红利+配股价格×股份变动比例)÷(1+股份变动比例)。

本题中，当前收盘价为10元，配股价格为8元，配股变动比例为100%

将数值代入公式得，除权(息)参考价=(当前收盘价+配股价格×股份变动比例)+(1+股份变动比例)=(10+8×100%)+(1+100%)=9元。

故本题选A选项。

【知识拓展】

当上市公司实施送股、配股或派息时，每股股票所代表的企业实际价值就可能减少，因此需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因送股或配股而形成的剔除行为称为除权，因派息而引起的剔除行为称为除息。

74.(选择题)

关于我国的证券交易所，以下描述正确的是()。

0A.我国证券交易所的决策机构是董事会

9B.我国的证券交易所的设立是由证监会决定

Oc.我国证券交易所的总经理是由国务院证券监督管理机构任免

0D.我国的证券交易所都采用的是公司制

带

0口

某股票的前收盘价为10元，配股价格为8元，股份变动比73.(选择题)例为100%,那么除权参考价为()。

OA.9元

OB.8元

Oc.10元

OD.2元

B==0式中：P为投资组合p的标准差，0m为市场的标系数的公式准差；

Cov?.m是资产收益率和市场组合收益率之间的协方差Pp.m为投资组合与市场收益率的相关系数。

本题中，协方差为正且保持不变，市场收益的标准差即0m增加时，该投资组合贝塔系数βp将减小。

故本题选B选项。

【知识拓展】

贝塔系数是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

本题考查证券交易所

A选项描述错误，理事会是我国证券交易所的决策机构。

B选项描述错误，在我国，证券交易所的设立和解散，由国务院决定。

C选项描述正确，我国证券交易所的总经理是由国务院证券监督管理机构任免。

D选项描述错误，我国的证券交易所都采用的是会员制故本题选C选项。

【知识拓展】

在我国，根据《证券法》规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。

75.(选择题小芳购买了某公司发行的面值为100元的3年期债券共100张，利率为5%,每年付息一次，该笔投资共获得利息收入()元。

明

0A.10500

OB.1500

0C.10100Op.11500

本题考查利息的计算。

本题中，小芳购买了某公司发行的面值为100元的3年期债券共100张，利率为5%,每年付息一次。

则利息收入为：100×100×5%×3=1500元。故本题选日选项

【知识拓展】

利息收入指基金经营活动中因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入

76.(选择题)关于全球投资业绩标准(GIPS),以下表述正确的是()。

明理

OA.投资管理机构必须披露3年以上的业绩

0B.它属于强制执行的业绩标准

OC.投资管理机构使用GIPS标准进行披露时，必须同时遵守它提供的两套标准

OD.GIPS业绩评价的基础是输入数据的真实、准确

本题考查GIPS的特点。

A选项说法错误，除成立未满5年的投资管理机构外，所有机构必须汇报至少5年以上符合GIPS的业绩，并于此后每年更新业绩，一直汇报至10年以上的业绩

日选项说法错误，GIPS非强制，属于自愿参与性质，并代表业绩报告的最低标准。

C选项说法错误，GIPS标准包含两套。一套为必须遵守的规定，投资管理机构必须在全体一致遵守所有规定的情况下，方可宣称已符合标准；另一套为推荐遵守的行业最高标准

D选项说法正确，GIPS依赖于输入数据的真实性与准确性。故本题选D选项。

【知识拓展】

为了防止机构仅展示业绩良好的组合，GIPS规定投资管理机构应将所有可自由支配于预期投资策略及收取管理费的组合，根据相同策略或投资目标，纳入至少一个以上的组合群。

罪明

口心

78.(选择题

关于沪港通、深港通以及债券通开通的重要意义，有以

下几种说法

I标志着人民币国际化的重要进展Ⅱ.刺激了人民币的资产需求

皿丰富了境外人民币资本的投资品种IV标志着我国不断扩大金融市场开放V.标志着我国资本账户已经完全开放以上说法正确的是()。

OA.I.皿、IV、V

OB.I、Ⅱ、皿、V

OC.Ⅲ、IV、V

OD.I、Ⅱ、IV、V

本题考查债券回购风险

I项表述正确，从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购

Ⅱ项表述错误，资金融出方(逆回购方)的目的在于获得利息收

入，而资金融入方(正回购方)的目的在于获得资金的使用权。Ⅲ项表述正确，正回购比例低的债券基金杠杆比例低。

IV项表述错误，债券回购作为一种安全性高、收益稳定的投资品种，已成为一些机构对资金进行流动性管理的工具之一。运用回购会面临交易对手信用风险综上所述，I、Ⅲ项符合题意。

故本题选D选项。

【知识拓展】

债券回购是指双方以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格(本金和按约定回购利率计算的利息),由债券的卖方(正回购方)向买方(逆回购方)再次购回该笔债券的交易行为。

眼明

口口

77.(选择题)

关于债券回购风险，以下表述正确的是()。

I若交易发起人抵押出债券、借入资金，则该交易称为债券正回购Ⅱ正回购方目的在于获得利息收入

皿正回购比例低的债券基金杠杆比例低IV.债券回购是一种收益稳定、无信用风险的投资品种

0A.I.Ⅱ、Ⅲ

OB.Ⅱ、IV

OC.Ⅱ、皿、IV0D.I、Ⅲ

凸

根据杜邦分析，在假定其它财务数据不变的情况下，以下变化将导致企业净资产收益率下降的是()。

80.(选择题)

OA,总资产和总负债等额增加

0B.销售收入和总资产等额下降

OC.销售收入和净利润等额上升

0D.总资产和净资产等额增加

本题考查信息比率的概念。

信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。信息比率在计算的时候，引入了业绩比较基准的因素，因此是对相对收益率进行风险调整的分析指标

故本题选日选项。

【知识拓展】

詹森a同样也是在CAPM上发展出的一个风险调整后收益指标，衡量的是基金组合收益中超过CAPM模型预测值的那一部分超额收益。

夏普比率衡量的是风险调整后的收益，夏普比率数值越大，代表单位总风险下超额收益率越高

特雷诺比率来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。

非明

口口

下列风险调整后的收益指标中考虑了业绩比较基准的是

79.(选择题

()。

OA.詹森α

OB.信息比率

0C.特雷诺比率

OD.夏普比率

本题考查沪港通、深港通以及债券通开通的意义

沪港通与深港通的意义包括：

刺激人民币资产需求，加大人民币交投量；(Ⅱ项符合题意)

推动人民币跨境资本流动，增加了境外人民币资本的投资品种；(Ⅲ

项符合题意

构建良好的人民币回流机制

完善国内资本市场。

继沪港通、深港通后，债券通的开通标志着人民币国际化的重要进展，也是中国扩大金融市场特别是银行间债券市场开放的有力举措。(I、IV项符合题意)

当前中国资本账户尚未完全开放，投资渠道的丽乏严重制约了境外资本投资于人民币资产。(V项不符合题意)综上所述，I、Ⅱ、Ⅲ、IV项符合题意。

故本题选日选项。

【知识拓展】

基金互认是基金跨市场销售的一种制度性安排，即在一国监管体系下注册的基金，不需要在另一个国家或地区都进行注册，或履行一定简便程序后，就可以直接销售

2014年4月10日，中国证监会正式批复上海证券交易所和香港联合交易所开展沪港股票交易互联互通机制试点，简称沪港通

82.(选择题某基金当日持有股票的市值为15亿元，债券市值为10亿元，买入运营金融资产2亿元，应付证券清算款3亿元，应付费用合计0.5亿元，银行存款为1亿元，假设无其他项目，当前该基金份额为25亿份，则基金份额净值为()。

口心

OA,1.06

OB.1.24

OC.0.98

OD.1.26

本题考查质押式回购到期结算金额的计算

质押式回购到期结算金额=首期资金结算额×(1+回购利率×实际占

用天数÷365)。

本题中，A银行融入资金1000万元，回购率5%,实际占款天数为73天。

代入公式得质押式回购到期结算金额=1000×(1+5%×73+365)=1010万元。故本题选D选项。

【知识拓展】

质押式回购是指一方(正回购方)在将回购债券出质给另一方(逆回购方),逆回购方在首期结算日向正回购方支付首期资金结算额的同时，交易双方约定在将来某一日期(即到期结算日)由正回购方向逆回购方支付到期资金结算额，同时逆回购方解除在回购债券上设定的质权的交易。

00

81.(选择题画某日，A银行在银行间债券市场做了一笔质押式正回购，融入资金1000万元，回购率5%,实际占款天数为73天。在到期结算日，A银行应向逆回购方支付的资金额为()万元。

OA.1001

OB.1100

Oc.1000.1

OD.1010

净利润

杜邦恒等式为净资产收益率=净利润-所有者权益=销售收入销售收入总资产

总资产净资产-销住利润あx总资产周转率×权益乘数

A选项不符合题意，资产负债率=负债总额-资产总额，总资产和总负债等额增加，所有者权益和净利润均不发生变化，则净资产收益率不发生变化。

B选项不符合题意，销售收入和总资产等额上升，销售利润率下降，权益乘数下降，但是总资产周转率不能确定，所以净资产收益率不确定

C选项不符合题意，销售收入和净利润等额上升，销售利润率上升，总资产周转率上升，权益乘数不变，净资产收益率上升。D选项符合题意，总资产和净资产等额增加，总负债不发生变化，权益乘数下降，其他不变，净资产收益率下降。

故本题选D选项。

【知识拓展】

杜邦分析法利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况，其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。

明明

口心

84.(选择题扈

关于基金估值，以下说法正确的是()。

OA.基金管理人选择服务机构进行估值，基金估值责任由服务机构承担

OB.基金销售机构应确保估值人员熟悉各类投资品种的估值原则及具体估值程序

0C.基金管理人应制定基金估值份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术

0D.基金估值主体在现有基金法律体系中尚不完备

本题考查估值的基本原则

存在活跃市场且能获得相关资产的报价，但具备不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。此外，基金管理人不应考虑因其大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。

故本题选B选项。

【知识拓展】

对不存在活跃市场的投资品种，应采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术确定公允价值时，应当优先使用可观察输入值

本题考查基金份额净值的计算

基金份额净值=基金资产净值-基金总份额。

本题中，股票的市值为15亿元，债券市值为10亿元，买入运营金融资产2亿元，银行存款为1亿元，应付证券清算款3亿元，应付费用

合计0.5亿元。

则资产净值=15+10+2+1-3-0.5=24.5亿元。

基金总份额为25亿份，则基金份额净值=24.5+25=0.98。故本题选C选项。

【知识拓展】

基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础也是评价基金投资业绩的基础指标之一

理明

0口

83.(选择题)下列关于基金估值原则中对于使用可观察输入值和不可观察输入值的说法，错误的是()。

指

OA.对于不存在活跃市场的投资品种进行估值时，应当优先使用可观察输入值

OB.存在活跃市场且能获得相关资产的报价，但具备不同特征的，直接使用不可观察输入值

OC.当取得相关资产或者负债的可观察输入值不实际可行的情况下，可以使用不可观察输入值

0D.当无法取得相关资产或者负债的可观察输入值的情况下，可以使用不可观察输入值

睏

85.(选择题业内最常用的股票型基金相对收益归因分析模型是()。

口心

OA,Brinson模型

0B.夏普比率

Oc.平均收益率

OD.特雷诺比率

本题考查相对收益归因分析模型

对股票投资组合进行相对收益归因分析，最常用的是Brinson模型，Brinson模型分两种，即BHB模型和BF模型。故本题选A选项。

【知识拓展】

夏普比率衡量的是风险调整后的收益，夏普比率数值越大，代表单位总风险下超额收益率越高。所以该基金经理根据夏普比率的计算结果主要依赖的是事后指标

特雷诺比率来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。

86.(选择题关于贝塔系数，以下表述错误的是()。

罪

口

OA,当B=2时，市场组合收益率上涨张1.5%,资产收益率上涨3%

OB.当β=0.5时，市场组合收益率上涨1%,资产收益率上涨05%

Oc.通过将25%的投资预算投入到国库券，其余投入到市场资产组合，可

以构建值为0.75的资产组合

0D.·系数衡量证券所面临的系统性风险，当?=0时，证券的预期收益率为0

本题考查贝塔系数。

β系数用来衡量资产所面临的系统性风险。β系数衡量的是资产收益率和市场组合收益率之间的线性关系，即资产收益率相对市场波动的敏感性

β=0时，没有非系统风险，但是系统风险还是存在的，有风险就要有对应的风险溢价，也要有相应的收益率，D选项表述错误。故本题选D选项。

【知识拓展】

A=P…,贝塔系数的计算公式是,式中：07为投资组合p的标准差；0m为市场的标准差m为投资组合与市场收益的相关系数。其中标准差和收益率成正比，因此A.B、C选项正确。

指

本题考查基金资产估值的估值责任人

A选项说法错误，即使基金管理人选择服务机构进行估值，也不能免除管理人的相关责任

B选项说法错误，基金管理人应确保估值人员熟悉各类投资品种的估值原则及具体估值程序

C选项说法正确，基金管理人应制定基金估值份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术

D选项说法错误，基金估值主体在现有基金法律体系中是完备的。故本题选C选项。【知识拓展】

基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

本题考查资产收益的相关性。

资产收益之间的相关性会影响投资组合的风险，相关性越高，两项资产受同种风险的影响概率越大，投资组合可分散的风险效果越小，相关性越低，投资组合可分散的风险效果越好。

本题中，两种风险资产组成的投资组合，能够最大程度降低投资组合的风险时他们之间的相关系数为-1。

故本题选B选项。

【知识拓展】

相关系数总处于+1和-1之间(含-1和1)。

(1)Pi=1,表示”和”完全正相关；

(2)PG=-1,表示”和”完全负相关；

(3)Pi=0,表示两个变量间完全独立，零相关

(4)pP?介于0和1之间时，表示两者不完全相关。

口心

87.(选择题

所得免疫策略不适合以下哪类投资者()。

OA.养老基金

O B.社保基金

O C.保险基金

OD.股票基金

本题考查所得免疫策略

所得免疫保证投资者有充足的资金可以满足预期现金支付的需要。这对于养老基金、社保基金、保险基金等机构投资者具有重要的意义。

故本题选D选项。

【知识拓展】

债券基金经理可通过合理运用久期和凸度实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。若债券基金经理能较好确定持有期，就能找到所有久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券。这类策略被称为免疫策略，常用的免疫策略主要包括所得免疫、价格免疫、或有免疫

所得免疫包括现金配比策略、久期配比策略和水平配比策略。

凿

口心

88.(选择题对于两种风险资产组成的投资组合，能够最大程度降低投资组合的风险时，他们之间的相关系数为(  )。

0A.1

O B.-1

OC.0

O D.-0.1