影响期权价格的因素

影响期权价格的因素

Black-Scholes   模型 (BS 公式)将五个参数(要素)带入到公式中，可以 计算期权的价格，即权利金。这五个参数分别是期货合约当前价格、行权价、 到期剩余日期、无风险利率、标的物价格变化(波动率)。

1.期货合约当前价格：在其他变量相同的情况下，期货合约价格上涨，则

看涨期权价格上涨，而看跌期权价格下跌；期货合约价格下跌，则看涨期权价 格下跌，而看跌期权价格上涨。

2.行权价(执行价):对于看涨期权，行权价越高，期权价格就越低；对 于看跌期权，行权价越高，期权价格就越高。

3.到期剩余时间：在其他变量相同的情况下，到期剩余时间越长的期权对 于期权买方的价值就越高，对期权卖方的风险就越大，所以它们的价格也应该 更高。

4.无风险利率：在其他变量相同的情况下，利率越高，看涨期权的价格就 越高，看跌期权的价格就越低；利率越低，看涨期权的价格就越低，看跌期权 的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小，与期权到期剩余时间的长 短正相关。

5.波动率是衡量豆粕期货合约价格变化剧烈程度的指标，指的是价格的不 计方向的、以百分比衡量的变化。在其他变量相同的情况下，波动率较高的豆 粕期权具有更高的价格。能够解释一个期权现行市场价格的波动率的百分比是 隐含波动率，又称恐慌指数或市场情绪温度计，是利用期权平价理论反推算出 的期权权利金。当市场预期未来的行情波动幅度变大时，期权权利金会变高， 因此可以把隐含波动率当作是权利金是否高估或低估的衡量标准。