大连商品交易所玉米淀粉期货交割制度设计说明

大连商品交易所玉米淀粉期货交割制度设计说明

现货市场是期货市场的基础，交割环节作为联系两个市场的纽带，对于促进期货市 场和现货市场紧密结合，实现价格发现和套期保值两大功能具有重要作用。大连商品交 易所（以下简称我所）经过深入市场调研，广泛听取玉米淀粉相关企业的意见和建议， 在已有标准仓单交割体系的基础上，优化设计符合玉米淀粉品种特点的交割制度。

一、玉米淀粉交割制度设计原则

玉米淀粉期货相关交割制度包括选择交割方式，设计交割流程，制定交割细则和标 准仓单管理办法以及指定交割仓库管理办法等，设计遵循以下三条原则：

（一）贴近现货贸易习惯

现货市场是期货市场存在和发展的基础，贴近现货贸易习惯是期货交割制度设计的 基本要求，为此，我们深入分析我国玉米淀粉现货市场特点，并将现货市场中产业集中 度高、点对点贸易量大以及长距离运输海运比例高等特点体现在期货交割制度设计中， 充分贴近现货贸易习惯，保障了产业客户的需求。

（二）降低交割成本

期货交割是期货市场与现货市场的结合点，是期货市场功能有效发挥的有效保证。 降低期货交割成本，保障期货交割顺畅，是保证交割月份期货价格向现货价格收敛的先 决条件。玉米淀粉在相关交割制度设计时，除了尽量贴近现货市场需求外，还尽量降低 买卖双方的交割成本，比如，在主要生产省和向外输出省份设立厂库，并在贸易物流的 主要节点上设立仓库，充分保障了买卖双方的交割便利性并降低交割成本；针对点对点 贸易比重大的特点，采用期转现制度，保障买卖双方灵活选择交割方式，有助于降低交 割成本。

（三）防范交易和交割风险

与其他期货品种类似，防范交易和交割风险也是玉米淀粉期货相关交割制度设计的 重要出发点。从品种属性上来看，玉米淀粉在正常条件下保质期较长，标准化程度较 高，包装较为统一 ，较其他大宗散货而言，由于品质因素导致的交易和交割风险较低， 因此，在玉米淀粉的交割风险防范设计中，我们重点考虑由于操纵等非理性市场行为对

玉米淀粉期货合约设计说明

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交割造成的影响，根据现货市场特点，重点对保证金制度、持仓限额制度等风险控制制 度进行设计，切实保障风险防范效果。

二、玉米淀粉期货交割体系的主要特点

（一）采用实物交割方式，沿用标准仓单制度和现有品种成熟交割系统

玉米淀粉适宜采用实物交割方式进行期货交割，首先，玉米淀粉为玉米加工的主要 产品，属于以农产品为原料生产的工业化产品，产品质量较容易控制；其次，我国较早 制定了玉米淀粉的国家标准，并在行业内得到普遍认可，是行业内贸易的主要参考依 据，一定规模的企业都可以达到国家标准；最后，从行业贸易习惯上看，玉米淀粉一般 采用袋装，重量规格统一且标识明确，便于储运。因此，我所玉米淀粉期货采用实物交 割方式。

标准仓单制度是我国期货市场经过检验的成熟制度，可以较好地实现安全、低成本 和有效率交割。玉米淀粉的交割标准明确，影响价值的质量指标主要包括感官指标、理 化指标和卫生指标等，较容易进行客观评价，并且不同厂家生产的产品，质量差异较 小。除此之外，玉米淀粉存储条件要求低，在正常条件下，玉米淀粉的保存时间在一年 左右，仓储成本适中，因此，玉米淀粉具备采用标准仓单制度的基础条件。基于上述理 由，我所玉米淀粉期货采用标准仓单制度，并沿用现有品种成熟的交割系统，保障与玉 米期货的兼容性。

（二）采用仓库交割与厂库交割并行的一次性交割制度

厂库交割制度是我所成熟的交割制度，在豆粕、豆油、棕榈油、焦炭、焦煤、鸡蛋 等品种上获得了成功运用。玉米淀粉多采用点对点贸易，中间贸易商少，采用厂库交割 有利于降低期货交割成本。我国玉米淀粉行业集中度高，2013年排名靠前的玉米淀粉生 产省为山东、吉林、河北、黑龙江、河南等五省，五省产量总计约2000万吨，约占全国 玉米淀粉总产量的85.3%，前10大玉米淀粉生产企业产量达到全国总产量的59%，企业产 量大、标准化程度高、质量稳定，易于组织交割，较适宜开展厂库交割。我国玉米淀粉 物流流向清晰，华北地区（含山东）和东北地区（含内蒙）除供应区域内部外，主要流 向华东和华南地区，目前已经形成一些仓储条件较好的物流节点，适宜开展仓库交割。 采取仓库交割与厂库交割并行的交割方式，可以有效防止交割风险。

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（三）实行期转现交割制度和滚动交割制度

玉米淀粉现货贸易采用点对点贸易的比例较高，为了便于买卖双方实现期货头寸转 化为现货贸易，降低交易成本，玉米淀粉期货沿用我所其他品种成熟的标准仓单及非标 准仓单期转现交割制度。我所玉米等农产品相关品种运行经验表明，滚动交割制度可以 有效降低大批量一次性交割的压力，防范交割风险，因此，玉米淀粉沿用玉米等品种原 有的滚动交割制度。

三、玉米淀粉期货交割方式

（一）一次性交割流程

按照交割方式不同，玉米淀粉期货交割流程分为仓库交割流程和厂库交割流程。

1. 仓库交割流程

玉米淀粉仓库交割流程与其他品种类似，主要分为交割预报、入库前通知、入库检 重与检质，仓单生成与流转、仓单注销与货物出库以及争议复检等阶段。

（1）交割预报

玉米淀粉期货的交割预报流程与我所大豆、玉米、豆粕等相同，货主向指定交割仓 库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写《交割预报表》，交易所在3个工作日内予 以答复。会员办理交割预报时，按照10元/吨向交易所缴纳交割预报定金，交割预报自办 理之日起有效，有效期规定为30天。

（2）入库前通知

为了保障卖方入库前仓库有足够的库容，卖方货主应在发货前3个自然日，将车号、 品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库凭《交割预报表》合理安排 接收商品入库。

（3）入库检重与检质

玉米淀粉入库时，交割仓库应对商品的重量及包装进行检查，收发重量以指定交割 仓库检重为准，入库重量为含水分但不包含包装物重量，包装物按照40千克装每袋扣除 0.1千克，830千克装每袋扣除2.5千克进行折算，交割仓库发现包装不符合《大连商品交 易所交割细则》规定的，应拒收并及时通知货主。货主应委托交易所指定的质检机构对 入库商品进行质量检验，玉米淀粉入库抽样应在入库堆垛前进行，已经交割过的商品如

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在原指定交割仓库继续进行交割，可采取开垛、倒垛等方式抽样。玉米淀粉质量检验应 以同一厂家、同一包装规格的产品进行组批，每批300吨，超过300吨的应分为若干批检 验，不足300吨的按一批检验。入库及质检抽样时，货主应到库场，货主不到场的，则认 为对检重和抽样无异议。

（4）仓单的生成与流通

交易所指定质检机构完成入库玉米淀粉质量检验后，将检验证书正本提交货主，并 向交易所和指定交割仓库分别提交副本一份。在商品检验合格后，会员或客户与指定交 割仓库结清有关费用，指定交割仓库向会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。会员 或客户凭指定交割仓库开具的《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手 续，申请注册日期距玉米淀粉生产日期不得超过90（含90）个自然日。已经完成注册的 标准仓单，可以根据交易所相关规定采取实物交割、交易和转让等方式流通。

（5）仓单注销与货物出库

玉米淀粉标准仓单持有人注销标准仓单时，须通过会员提交标准仓单注销申请及相 应的《标准仓单持有凭证》，结清有关费用后，交易所开具《提货通知单》。货主必须 在《提货通知单》开具后10个工作日内到指定交割仓库办理提货手续。逾期未办的，按 现货提货单处理，凭现货提货单提取的商品，指定交割仓库不保证全部商品质量符合期 货标准。货主在实际提货日3个自然日前，凭《提货通知单》与指定交割仓库联系有关出 库事宜。玉米淀粉标准仓单有效期规定为4个月，所有的玉米淀粉标准仓单在每年的3、 7、11月份最后一个交易日之前必须进行注销。

（6）争议复检

当货主与指定交割仓库就玉米淀粉的检验结果发生争议时，可在接到商品检验报告 或者《提货通知单》开具之日起10个工作日内向交易所提出复检申请，由交易所在指定 质量检验机构中选取复检机构，复检结果为解决争议的依据。逾期未提出申请的，则视 为对所交割商品质量无异议。

复检费用由提出争议者先行垫付。复检结果满足交割质量标准的，由此产生的一切 费用（检验费和差旅费等）和损失由提出争议者负担；复检结果不满足交割质量标准 的，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由仓库负担。

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2. 厂库交割流程

玉米淀粉厂库交割流程参照我所已有成熟品种设计，主要流程包括：仓单生成与流 通、仓单注销与货物出库以及争议复检等阶段。

（1）仓单的生成与流通

玉米淀粉厂库仓单的生成流程与其他设置厂库品种相同：会员或客户与厂库结清货 款等费用后，厂库签发《标准仓单注册申请表》，客户通过会员凭厂库开具的《标准仓 单注册申请表》办理标准仓单注册手续。交易所收到厂库提供的银行履约担保函或交易 所认可的其他支付保证方式后，交易所方予以注册。

已经完成注册的厂库仓单与仓库仓单一样，可以根据交易所相关规定采取实物交 割、交易和转让等方式流通。

（2）仓单的注销与货物出库

玉米淀粉标准仓单持有人注销标准仓单，须通过会员提交标准仓单注销申请及相应 的《标准仓单持有凭证》，交易所注销相应的标准仓单，结清有关费用，并开具《提货 通知单》。

玉米淀粉厂库应在《提货通知单》开具后（不含开具日）的4日内开始发货，货主提 货时，须与厂库结清自标准仓单注销日次日起的有关费用。商品重量以厂库检重为准， 重量为含水分但不包含包装物重量，包装物按照40千克装每袋扣除0.1千克，830千克装 每袋扣除2.5千克进行折算，厂库应当保证期货商品的质量符合交易所规定的交割标准。

厂库不能按时或按照规定的发货能力发货，或者买方不能在规定的时间内提货的， 需要向对方支付滞纳金，滞纳金的具体算法参照《大连商品交易所豆粕、豆油、棕榈 油、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉标准仓单管理办法》。

（3）争议复检

玉米淀粉出库时，厂库应当在货主的监督下进行抽样，经双方确认后将样品封存， 将样品保留至发货日后的30个自然日，作为发生质量争议时的处理依据。同时，厂库和 货主应妥善保管商品发货和提货的单据，作为解决纠纷的依据。货主对出库商品质量有 异议的，首先与厂库协商解决。协商不成的，货主应当在发货日起10个工作日内以书面 形式向交易所提出质量异议，未在规定时间内提出异议的，视为货主认可出库商品质量。

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复检费用由提出争议者先行垫付。复检结果满足交割质量标准的，由此产生的一切 费用（检验费和差旅费等）和损失由提出争议者负担；复检结果不满足交割质量标准 的，由此产生的一切费用（检验费和差旅费等）和损失由厂库负担。

（二）期转现交割流程

玉米淀粉期转现分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现，提出期转现申请的客户 必须为单位客户。进行期转现时，应向交易所提供期转现申请、现货买卖协议等材料。 采用标准仓单进行期转现时，会员应在交易日11:30前向交易所提出申请，交易所在申请 的当日内予以审批，采用非标准仓单进行期转现时，交易所在收到申请后的三个交易日 内予以审批。标准仓单期转现的仓单交收和货款支付由交易所负责办理，具体流程见 《大连商品交易所结算细则》，非标准仓单期转现的货物交收和货款支付由交易双方自 行协商确定，交易所对此不承担保证责任。

（三）滚动交割流程

玉米淀粉期货滚动交割是指在交割月第一个交易日至第九个交易日期间，持有非冻 结标准仓单和交割月单向卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定 时间完成交割的交割方式，交割结算价采用该期货合约滚动交割配对日的当日结算价。 买方在交割月第一个交易日至第九个交易日期间申报交割意向，交易所将按照“申报意 向优先、含有建仓时间最早的持仓优先”原则，确定参与配对的买方持仓，具体流程见 《大连商品交易所结算细则》。