影响焦煤价格的主要因素

影响焦煤价格的主要因素

(一)宏观经济形势

宏观经济形势是判断焦煤市场变化趋势的关键因素。当经济进入上行周 期，下游钢铁、焦化企业产品需求旺盛，企业产能开始扩张，对上游原材料的 需求不断增加，供不应求的局面导致焦煤价格上涨；反之，当经济进入下行周 期，房地产、汽车等终端需求减弱，钢铁、焦化企业库存增加，企业开始缩减 生产规模，控制生产成本，上游原材料供大于求的局面会导致价格下跌。

2009年，我国国民经济不仅没有受到经济危机的影响，经济刺激措施反而 拉动钢焦产量持续高位增长，也使得对煤焦的需求愈加旺盛。受到焦煤资源 少、新增产能较少和焦煤主产地铁路运力不足等因素影响，焦煤市场整体呈供 不应求的局面，价格逐步上涨。

2011年下半年，中央为了抑制通货膨胀，推出了一系列调控措施，房地 产、汽车行业逐步降温，终端需求也得到抑制，同时也抑制了炼钢、炼焦行业 对焦煤的需求，炼焦煤市场整体呈现出供大于求的局面，价格逐步下降。

2012年-2015年，经济形势依旧疲弱，钢材、焦炭市场长期低迷，炼焦煤 市场供大于求的局面更加严峻，国际国内企业纷纷下调焦煤价格，导致价格连 连走跌。

2016-2019年，由于中国宏观的刺激，钢铁行业开启供给侧改革，钢材、 焦炭市场价格回升，炼焦煤市场供需缓和，国际国内企业焦煤价格回升。

(二)产业政策

产业政策的变化会直接影响煤炭生产企业的生产成本。由于近年来煤炭市 场长期低迷，中国决策层集中出台多项煤炭产业政策对国内煤炭行业实施“救 市”。包括恢复炼焦煤进口关税、出台煤炭质量管理办法、煤炭资源税从价改 从量计征、煤炭方面清理不合理收费等等，虽短时间内为煤炭企业减轻了部分 压力，但并不能根本改善煤企的困境。

(三)相关信息网站

中国炼焦行业协会	http://www.cnljxh.com
我的钢铁网	http://www.mysteel.com
联合金属网	http://www.umetal.com
上海煤炭交易网	http://www.shcce.com
中国煤炭资源网	http://www.sxcoal.com
中国钢铁资源网	http://www.gtzy365.com
中国钢铁企业网	http://www.chinasie.org.cn
中国煤炭市场网	http://www.cctd.com.cn

四、焦煤期货交易风险管理办法

(一)保证金制度

焦煤期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管 理，随着期货合约交割期的临近，交易所将逐步提高交易保证金比例。

焦煤期货合约临近交割期时交易保证金收取标准

交易时间段	合约交易保证金(%)
交割月前一个月第十五个交易日	合约价值的10%
交割月份第一个交易日	合约价值的20%

交易所可根据合约持仓量的增加提高交易保证金标准，并向市场公布。

(二)涨跌停板制度

焦煤合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%,交 割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。。当合约出现连续停板时， 交易所将提高涨跌停板幅度。

焦煤合约连续停板时保证金收取标准

	第一个停板	第二个停板	第三个停板
涨跌停板	P	P+3%	P+5%
交易保证金	M	M1=MAX[P+5%,M]	MAX[P+7%,M]

注：M 、M1 分别为第一个停板和第二个停板当日的交易保证金水平，P为第一个停板当日的涨跌 停板幅度；若第一个停板交易日为该合约上市挂盘后第1个交易日，则该合约上市挂盘当日交易保证金 标准视为该合约第一个停板交易日前一交易日结算时的交易保证金标准

若某期货合约在第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单 边无连续报价的情况时，若第N+2个交易日是该期货合约的最后交易日，则该 合约直接进入交割；若第N+3个交易日是该期货合约的最后交易日，则第N+3  个交易日该合约按第N+2 个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易。除上述 两种情况之外，交易所可在第N+2 个交易日收市后决定并公告，对该合约实施 下列措施中的一种或多种化解市场风险：

(a) 单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金； (b)  调整涨跌停板幅度；

(c)  暂停部分会员或全部会员开新仓；

(d)   限制出金； (e)  限期平仓； (f)  强行平仓；

(g) 在第N+2 个交易日收市后强制减仓。

(三)限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机 头寸的最大数额。具有实际控制关系的客户和非期货公司会员的持仓合并计 算。

一般月份(合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日)非期货公司会 员和客户持仓限额为：

单位：手

品种	合约单边持仓规模	非期货公司会员	客户
焦煤	单边持仓≤80,000	8,000	8,000
	单边持仓>80,000	单边持仓×10%	单边持仓×10%

自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间非期货公司会员和客户 持仓限额见下表，交割月份个人客户持仓限额为0。

单位：手

品种	时间段	非期货公司会员	客户
焦煤	交割月前一个月第十五个交易日起	1,500	1,500
	交割月份	500	500

(四)其他风控制度

焦煤期货合约适用于大户报告制度、强行平仓制度、实际控制关系账户监 管制度、异常情况处理制度和风险警示制度等常规风控制度，交易所将力求全 方位、多维度防范及控制市场风险，保障市场平稳运行。

五、焦煤期货交割程序及有关规定

(一)焦煤期货交割主要条款

1.焦煤指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割库，包括仓库和厂 库。

2.用于交割的焦煤在入库时，货主需向交割仓库提交交易所指定质检机构 出具的质量检验报告。

3.焦煤为散装，无包装物。

(二)焦煤期货交割费用

1.焦煤交割手续费：1元/吨。 2.仓储费：1元/吨 ·天。

3.焦煤检验费由货主与指定质检机构协商。 4.焦煤的出、入库费用实行最高限价。

(三)焦煤期货交割程序

1.焦煤

交割包括进入交割月前的期货转现货交割(以下简称期转现)和进入交割 月后的集中交割两种方式。

2.焦煤交割流程。 2.1期转现

期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并 按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。

表：期货转现货流程表

时间	流程	注意事项
最后交易日闭市后	交易所将买持仓的交易保证金转为交割 预付款。	自然人不允许交割；同一客户号买卖持仓 相对应部分的持仓视按交割结算价平仓。
标准仓单提交日(最后交易日后第一个交易日)	卖方于闭市前将与其交割月份合约持仓 相对应的全部标准仓单交到交易所。交易所于闭市后公布各交割仓库的标准 仓单数量信息。	买方可在闭市后登陆本所网站的“数据 服务/统计数据”的仓单日报中查询仓单 信息。
配对日(最后交易日 后第二个交易日)	买方于闭市前提出两个交割意向申报， 闭市后交易所将保税标准仓单按规定进 行分配。买方在配对日后1个交易日内将开具发 票的具体事项通知卖方。	配对后，会员可在会员服务系统和本所网站的“数据服务/统计数据”中查询《交割 配对表》。
交收日(最后交易日 后第三个交易日)	买方在闭市前补齐与其交割月份合约持 仓相对应的差额货款，在闭市后交易所 将卖方会员提交的标准仓单交付买方会 员。卖方收到80%的交割货款，余款在提交  了增值税专用发票或者其他形式的发票 或者交易所认可的其他单据后结清。	当天标准仓单对应的仓储费有买方承担； 发生违约的按本交易所交割细则中的规定  处理。
后续流程	卖方在配对日后7个交易日内将增值税 专用发票交付买方。	卖方根据《交割配对表》提供的买方客户名称开具增值税发票；未交增值税发票的按本交易所结算细则中相关规定处理。

注：流程详见《大连商品交易所交割细则》

2.2集中交割

集中交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易 所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方 到期未平仓合约的交割形式。

时间	流程	注意事项
最后交易日 闭市后	交易所将交割月份买持仓的交易 保证金转为交割预付款。	自然人不允许交割；同一客户号买卖持仓相对应 部分的持仓按交割结算价给予平仓。
最后交易日后第1个交易日闭市前	卖方提交仓单，交易所公布仓单 信息。
最后交易日后 第2个交易日	闭市前买方针对公布的仓单信息 提交交割意向，闭市后交易所考 虑买方意向进行交割配对。
最后交割日 闭市前	买方补足全额货款。
最后交割日 闭市后	交易所将卖方提交的标准仓单交 付买方，并将80%的货款付给卖 方。	配对后，会员可以在会员服务系统和本所网站的 “数据服务/统计数据”中查询对应的《交割配 对表》。当天标准仓单对应的仓储费由买方承担；发生违 约的按《大连商品交易所交割细则》有关规定处 理。
最后交割日后第7个交易日闭市前	卖方向买方提交增值税专用发 票，并获得20%的尾款。	卖方迟交或未提交增值税专用(普通)发票的按 《大连商品交易所结算细则》有关规定处理。

2.3两种交割方式的比较

两种交割方式的异同

项 目	期货转现货	集中交割
办理时间	合约上市之日起至交割月份前一个月   倒数第三个交易日(含当日)可提出申请。	最后交易日后第1个交易日至第3个交易日。
配对时间	在可办理时间内以买卖双方提出申请后的批准日日期为准。	最后交易日后第2个交易日闭市后。
配对原则	买卖双方协商。	先按意愿匹配仓库，再按“最 小配对数”匹配客户的原则。
结算价格	买卖双方协议价。	交割结算价。
主要特点	双方协商进行，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现。	通过三日交割流程， 在交易所集中办理。

注：流程详见《大连商品交易所交割细则》

(四)厂库、煤仓库交割仓单运转方式

大商所的焦煤标准仓单由指定交割仓库签发。根据签发仓库的不同性质， 目前焦煤标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。

1.厂库、仓库仓单流程

标准仓单对应的期货商品转为现货或《标准仓单注册申请表》提现后，客 户如需在同一仓库(不含厂库)再次生成标准仓单，不需再办理交割预报，但 必须重新检验。

2. 运转方式：

注册仓单：买方将购买焦煤的款项和相关费用付给焦化厂(厂库),焦化 厂(厂库)向卖方出具《标准仓单注册申请表》,交易所核实该厂库提交的银 行保函或现金保证金等项目后予以注册。

领取仓单：进行交割时，卖方交付仓单和增值税发票，并领取货款，买方 交付货款并领取仓单。

注销仓单：仓单持有者到交易所办理仓单注销手续，确定提货焦化厂，领 取《提货通知单》。

提取货物：货主在《提货通知单》开具日后的4天内(含当日)到厂库提 货，厂库按照规定组织出库。(具体详见《大连商品交易所焦炭、豆油、棕榈 油、焦炭标准仓单管理办法》)。

注意：所有的焦煤标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标 准仓单注销。

附件一：

大连商品交易所焦煤期货合约

交易品种	焦煤
交易单位	60吨/手
报价单位	元(人民币)吨
最小变动价位	0.5元/吨
涨跌停板幅度*	上一交易日结算价的4%
合约月份	1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月
交易时间	每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 以及交易所规定的其他时间
最后交易日	合约月份第10个交易日
最后交割日	最后交易日后第3个交易日
交割等级	大连商品交易所规定交割质量标准(F/DCE JM001-2018)
交割地点	大连商品交易所指定交割仓库
最低交易保证金*	合约价值的5%
交割方式	实物交割
交易代码	JM
上市交易所	大连商品交易所

注：交易所可以根据市场情况调整各合约涨跌停板幅度和交易保证金标准。当前各合约交易参数详见 www.dce.com.cn/dalianshangpin/yw/fw/ywcsjycs/rjycs/index.html

附件二：大连商品交易所焦煤交割质量标准

适用于焦煤1907及其后续期货合约

(F/DCE JM001-2018)

1主题内容与适用范围

1.1本标准规定了用于大连商品交易所交割的焦煤质量要求、试验方法、检 验规则和运输要求等。

1.2本标准规定的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产焦炭要求的 焦煤，产地不限。

1.3本标准适用于大连商品交易所焦煤期货合约交割标准品和替代品。

2规范性引用文件

下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的 引用文件，其随后所有的修改单(不包括勘误的内容)或修订版均不适用于本 标准。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。

GB/T 5751中国煤炭分类

GB/T 212煤的工业分析方法

GB/T 214煤中全硫的测定方法

GB/T 479烟煤胶质层指数测定方法 GB/T 5447烟煤粘结指数测定方法

GB/T  6948煤的镜质体反射率显微镜测定方法 GB/T  15591商品煤反射率分布图的判别方法  GB/T 397炼焦用煤技术条件

GB/T  3715煤质及煤分析有关术语 GB 475商品煤样人工采取方法

Q/CY-MKZY-006-2012炼焦煤炼焦试验方法40KG试验焦炉法

Coking CoalFutures Trading Manual

3术语和定义

GB/T3715 确立的术语和定义适用于本标准。

4质量要求

4 . 1标准品质量要求

指标	质量标准
灰分(Ad)	10.0%
硫分(Sta)	0.7%
挥发分(Vdaf)	≥16.0%且≤28.0%
粘结指数(G)	入库≥75%	出库>65%
胶质层最大厚度(Y)	≤25.0 mm
试验焦炉生成焦炭反应后强度(CSR)	≥60%且≤65%

4.2替代品质量差异与升贴水

指标	允许范围	升贴水(元/吨)
灰分(Aa)	≤10.5%	>10.0%且≤10.59%	每升高0.1%,扣价4
		≥9.0%且<10.0%	每降低0.1%,升价2
		<9.0%	以9.0%计价
硫分(St,a)	≤1.6%	>1.30%且≤1.609%	每升高0.01%,扣价5, 与前档扣价累计计算
		>1.00%且≤1.309%	每升高0.01%,扣价2.5,与前档扣价累计计算
		>0.70%且≤1.009%	每升高0.01%,扣价1.5
		≥0.50%且<0.70%	每降低0.019%,升价0.5
		<0.50%	以0.50%计价
试验焦炉生成焦炭 反应后强度(CSR)	≥55%	≥55%且<60%	扣价100
		>65%	0
胶质层最大厚度(Y)	无限制	>25.0mm	0

4.3镜质体随机反射率标准差(S)≤0.13。

4.4镜质体最大反射率于1.0-1.6占比(Rmax 占比)≥70%。

4.5水分Mt≤8.0%,   水分含量大于8.0%的，按超出部分四舍五入至小数点后 一位扣重(例如，实测水分为9.32%,扣重1.3%)。

5试验方法和检验规则

5.1试样的采取和制备按照GB475 的规定执行；

5.2水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 212的规定执行； 5.3硫分的测定按照GB/T 214的规定执行；

5.4粘结指数的测定按照GB/T5447的规定执行；

5.5胶质层最大厚度的测定按照GB/T 479的规定执行；

5.6镜质体随机反射率的测定按照GB/T 6948的规定执行；

5.7镜质体随机反射率标准差的判别按照GB/T 15591的规定执行；

5.8试验焦炉实验生成焦炭反应后强度的测定按照Q/CY-MKZY-006-2012的 规定执行。

6运输要求

焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它运输工具装运。

7附加说明

本标准由大连商品交易所负责解释