下半年全球光伏储能逆变器行业发展趋势如何？

未知发言人 问：为什么近期海外市场情绪关注度较高？

发言人 答：近期海外市场对光伏逆变器行业的情绪关注度提升是因为海外市场需求呈现积极态势，特

别是在新兴市场如南非、南美和南亚等地的需求增长较为明显，并且传统市场如欧美地区的消费需求也

有改善。

发言人 问：导致逆变器行情走强的关键因素是什么？

未知发言人 答：逆变器行情走强主要归因于需求端的改善，其中新兴市场的快速增长以及传统市

场（尤其是欧美）对逆变器需求的复苏起到了关键作用。此外，上半年市场的需求增量主要来自南亚和

南美地区，预计下半年南非市场的需求也将迎来逆季节性增长。

发言人 问：巴西和印度市场对逆变器的需求增加具体原因是什么？

发言人 答：巴西和印度市场对逆变器的需求显著增长是因为在过去一年里，光伏储能产品的大幅降价

促使这两个市场在分布式光伏领域的适用性和居民以及企业投资积极性都有所复苏。而印度市场还提供

了明确的补贴政策，从而推动了逆变器采购需求的增长。

未知发言人 问：光伏储能产品性价比何时能达到引发市场需求放量的程度？未知发言人 答：当光伏储能产品的性价比和成本线降低至某个特定区域时，将会有类似去年南非市场

的快速爆发现象，并预见到随着技术进步及效率提升，未来更多新兴市场会出现分布式光伏储能相关产

品自发式的放量需求。

发言人 问：当前欧洲主流市场库存去化情况如何？

发言人 答：根据我们的理论推算和市场调研反馈，欧洲等主流市场的库存去化已相对较好，但预测真

正到达库存底部的时间可能还需两三个月左右。

未知发言人 问：欧洲市场的库存是否已经到了底部位置？

发言人 答：目前看来，以欧洲为代表的市场库存还有大约两三个月的消化周期，尚未达到之前提出的

月度或半月度的极限库存预期。

未知发言人 问：为什么经销商会对库存持有更为谨慎的态度？

未知发言人 答：在过去两年欧洲储能市场经历快速爆发后回归平稳的过程中，终端经销商和安装商因

市场的波动性增强，对其产品采购存货更为谨慎，甚至有些经销商已将库存缩短至两个月内。

未知发言人 问：库存底部的到来是否意味着采购需求无法提振？

发言人 答：虽然库存还未达到底部，但自去年四季度以来，来自欧洲等地的高价市场订单已开始逐渐

回暖，尤其在今年二季度，户用储能产品的需求明显提升，表明市场需求正在逐渐复苏。

未知发言人 问：下半年全球光伏储能逆变器行业发展趋势如何？

未知发言人 答：在全球范围特别是欧美市场库存去化趋势良好、亚洲非洲拉美等市场继续保持强劲增

长势头的情况下，预计今年上半年整体储能光伏逆变器产品的出货情况将实现连续大幅的增长，目前正

处于需求与业绩底部反转并向右偏移的阶段。

发言人 问：对于不同市场布局的光伏储能企业有何看法？

发言人 答：亚非拉市场具有广泛的分布特性，使得企业在该市场布局时需进行差异化布局并提前开拓

客户群体。例如，德业公司在初期便成功避开了头部竞争，率先进入亚非拉市场，针对当地对性价比而

非功能性稳定性要求较高的特点，推出低压为主的光伏储能一体机等适应性更强的产品。

未知发言人 问：当前电网建设状况如何？

发言人 答：目前电网建设正处于较高阶段，这一态势不仅拉动了重点项目的推进，还带动了以主网设

备为核心的公司持续交货履约并实现收入增长。

发言人 问：未来主网设备企业和收入走势如何？

发言人 答：未来几年，特高压建设将进入密集建设高峰期，特别是从十四五年开始将持续到2024年左

右。这意味着主网设备如变压器、组合电器等将迎来收入的密集兑现，为相关企业创造业绩高潮。

发言人 问：是否有新的特高压项目建设进展可供参考？

发言人 答：近期，多个特高压项目相继确定开工或规划待开工，例如南网要求年内开工两条300千伏特

高压线路，此外还有交流冷电入川等直流特高压项目的可研招标，这些项目将支撑至十四五末甚至十五

初期的行业高度景气。

发言人 问：行业总需求及其发展空间如何？发言人 答：根据我们的分析，基于西部大基地的需求，未来高压通报数量至少需达到450GW以上，而

当前建设和储备量级只有二三十条，仍存在巨大的发展空间。

发言人 问：南网今年第一期计量设备中标结果如何？

发言人 答：南网最新一期计量设备中标结果显示，总规模接近44亿元，同比增长达135%，刷新历史纪

录，其中部分企业如威盛系、三级医疗中标额均大幅上涨，远超去年全年的水平，体现出较高的景气

度。

发言人 问：对于海上风电市场的展望如何？

发言人 答：预计下半年无论是海外还是国内，海上风电都将逐步启动。欧洲海上风电有望实现较大新

增装机量，中国相关海域的航道等问题也将陆续得到解决，推动国内海上风电装机和产品发货量的显著

提升，整个市场前景较为乐观。

未知发言人 问：对于逆变器几家公司近期的表现有何看法？

未知发言人 答：考虑到今年是历年期反转的一年，且业绩增幅相比去年显著，预计明年欧洲、美国等

市场的增长率会受利率下行影响而回升，并完成库存去化，整体市场需求复苏。此外，随着越来越多国

家关注经济适用性，这些逆变器公司的增长仍能保持较好的态势。

未知发言人 问：逆变器行业的估值情况如何？

未知发言人 答：虽然当前市场估值不高，但由于部分企业具备较强的业绩持续增长能力，因此预计目

前平均十倍左右的估值中枢仍有进一步提升的空间。

发言人 问：下半年逆变器的价格走势预估如何？

发言人 答：目前没有明显的下游消费压力，预计整体价格将维持稳定状态，可能会在个别小功率产品

中出现合理调整和波动。尽管如此，由于成本端持续优化及库存消化完毕，毛利率仍有望维持较低且稳

定的水平，价格下降不会对公司动力造成较大压力。

未知发言人 问：风机招标价格的具体情况如何？

发言人 答：目前风机招标价格存在较大跨度，大功率（如8-10兆瓦）的风电机组价格大约在1000元/千

瓦水平，而南方地区五六兆瓦的风机则基本保持在2000元/千瓦左右。虽然价格处于底部区域，但不同

地域间的价格差异较大。

发言人 问：逆变器公司的中期业绩是否可能超预期？

发言人 答：目前已有逆变器公司发布中期业绩预告，表现较为优秀，超出了市场广泛预期。对于未来

是否能进一步提升业绩预期，则需要继续关注相关报告。