第一，6月出口同比8.6%，高于5月的7.6%，也高于市场一致预期的7.4%

第一，6月出口同比8.6%，高于5月的7.6%，也高于市场一致预期的7.4%（WIND口径）。低基数是原因之一，但环比的1.82%亦略强于季节性环比均值（2014-2023年）的1.7%。上半年出口累计同比3.6%，较2023年的-4.7%显著改善，应是上半年工业增加值的重要带动和经济的主要支撑力量。 第二，全球制造业库存周期回补可能是主要驱动。6月韩国出口5.1%、越南出口同比12.9%、中国台湾地区出口同比23.5%，均保持了高速增长。6月全球制造业PMI50.9，连续6个月位于景气扩张，美国制造业继续呈现补库特征。6月韩国半导体、平板显示器和传感器、电脑出口同比增速分别实现50.6%、27.9%和65.5%的高速增长，显示了全球电子产业链需求的回升。 第三，从主要目的地出口增速看，6月对美（同比6.6%，下同）、欧盟（4.1%）、日本（0.9%）、韩国（4.1%）、俄罗斯（3.5%）和中国台湾地区（27.6%）出口增速均较前值有所加快，对中国香港地区（9.0%）和东盟（15%）出口增速有所放缓。 第四，从主要出口商品看，上半年出口增速领先的品类包括交通运输类设备（船舶84%、汽车18.9%），电子产业链（集成电路20.2%、自动数据处理设备6.1%），通用机械设备（10.1%），地产后周期耐用消费品（家电12.3%、家具10.1%），铝（6.7%）等工业金属。手机增速偏低；非耐用消费品（纺织纱线、服装、箱包、玩具、鞋靴）、农产品等增速偏低。从边际变化看，除船舶汽车和家具以外，6月主要商品出口增速均好于前5个月。 第五，6月进口同比-2.3%，低于市场一致预期的4.2%（WIND口径）。从环比看，6月进口环比-4.97%，较季节性均值偏弱。6月PMI、BCI、进口均向内需仍有待政策进一步支撑。从产品看，上半年进口增速偏快的品类以电子产业链（自动数据处理设备49.5%、集成电路10%），资源品（铜11.9%、成品油17%、铁矿石12.6%），前者或与出口和周期上行有关，后者源于涨价和产业升级带来的结构性需求增长。