苹果供应链设备为何在2022和2023年未遵循2-3年的创新周期？

苹果供应链设备为何在2022和2023年未遵循2-3年的创新周期？

A:过去，苹果供应链设备的创新周期通常每2-3年出现一次，市场会据此预期未来的乐观增长。然而，

2022和2023年，这一周期似乎失效了。主要原因在于苹果智能手机的发展已进入成熟阶段，创新空间

变得有限。随着手机技术接近极限，能进行优化的地方越来越少，导致创新周期逐渐减弱。

Q:为什么2025年被市场视为乐观的一年？

A:2025年被市场看好，核心原因在于AI（人工智能）终端的加入。以往，手机硬件如芯片等已足够强

大，但AI的引入为手机赋予了全新的应用场景。苹果作为消费电子的领导者，拥有强大的硬件基础和

高端用户群，这为AI技术的落地提供了理想环境。

Q:手机为何是AI落地的理想场景？

A:手机作为AI落地的绝佳平台，得益于其内置的强大芯片和广泛的用户基础。手机与人们的生活紧密

相连，苹果作为行业巨头，硬件性能卓越，拥有一批高质量的用户，这为AI技术的应用提供了肥沃的

土壤。

Q:明年苹果设备的创新将围绕哪些AI功能展开？

A:明年的创新将主要围绕增强AI功能进行，包括内存升级、芯片更新、交互方式改进，如iPhone17的

按键创新，以及光学能力提升，如提高镜头像素，以优化图像识别效果。此外，麦克风升级以提高声

音采集清晰度，音轨分层能力，以及散热系统的重大改进，如电池材料从软包转向钢壳，中框和盖板

的变化，增加石墨烯使用量，都是为了适应AI功能的需求。

Q:为何苹果在AI发展浪潮中可能再次成为领头羊？

A:苹果因其强大的芯片和硬件实力，以及高端的用户群体，在AI时代有望重新拉开与安卓设备的差

距。AI技术的应用可能进一步提升苹果的市场份额，推动苹果供应链的景气度上升。

Q:AI如何影响消费者的换机周期？

A:近年来，由于手机缺乏重大创新，消费者换机意愿不高。但在AI的推动下，老款手机可能不再支持

OTA（空中下载技术），为了体验AI功能，一部分消费者将被激励更换手机，从而推动换机周期，刺

激手机产销量上升。

Q:苹果如何在升级功能的同时保持成本平衡？

A:为了适应AI，苹果在许多方面进行了升级，但这必然增加成本。若终端产品价格大幅上涨，消费者

可能不愿买单。因此，苹果需在升级与成本之间找到平衡，保留与AI密切相关且必须升级的部分，同

时在某些领域可能需要减配，以保持成本稳定。鉴于电子产品已发展到极致阶段，设计和内部结构十

分完善，为了平衡财务报表，苹果可能在某些升级点进行减配，这将引发设计和内部结构的重大变

化。

Q:2025年苹果设备的创新趋势将如何影响市场？

A:2025年，苹果设备的创新趋势将围绕AI功能的优化展开，涉及硬件升级和软件改进。这不仅会巩固

苹果在AI领域的领导地位，还可能重新激发消费者的购买欲望，推动换机周期，最终影响整个市场的

动态。苹果的每一次创新都可能引领行业潮流，2025年也不例外，预计将带动新一轮的市场增长和消

费者期待。Q:创新周期对设备需求的影响有多大？

A:创新周期对设备需求的影响巨大，几乎是决定性的。例如，如果产品有重大创新，相关设备可能需

要完全更换；如果没有重大变化，旧设备可能只需要微调即可继续使用。这种需求从零到一的跳跃，

与仅受产销量影响的20%左右波动形成鲜明对比，凸显了创新周期对设备需求的深远影响。

Q:为什么近年来设备需求似乎有所下降？

A:这是因为产品发展到一定阶段后，创新空间缩小，创新周期的效果减弱。但在AI浪潮的推动下，产

品为了适应AI技术，进行了大量调整和变化，这重新激发了设备需求。苹果可能因此提升市场份额，

引发换机潮，为平衡生产计划，增加了设备采购需求。

Q:AI终端浪潮下，如何看待苹果产业链的未来？

A:AI终端的兴起可能标志着苹果产业链将经历连续两年的向上周期，2025年可能是iPhone的创新大

年，而2026年可能是可穿戴设备的大年。诸如无创血糖监测的AppleWatch以及可能的折叠屏设备，都

可能在2026年亮相。这表明，苹果产业链正步入一个景气度极高的赛道，不应仅仅视为周期性或主题

性投资。

Q:设备行业为何近期表现不如下游？

A:设备行业的弹性大于下游，但其表现滞后于下游的原因在于设备采购节奏。目前，设备供应商与苹

果的研发人员正在进行沟通，但预测订单尚未落实。设备行业的弹性更多资料关注公众号讯息社很

大，但这种弹性在当前阶段难以量化，需等到Q4苹果的预测订单落地，设备需求的变化才会逐渐明朗

化。

Q:设备行业的弹性体现在哪里？

A:设备行业的弹性体现在两个层面：一是受产销量波动影响，二是受产品内部结构变化带来的新需求

影响。后者尤为重要，一旦产品出现重大革新，许多旧设备可能被淘汰，新设备需求激增，这种从无

到有的变化对设备行业构成极大拉动，展现其巨大弹性。

Q:为什么设备行业近期股价表现弱于下游？

A:尽管设备行业具有更大的弹性，但近期股价表现不佳主要是由于市场预期与实际订单之间的时滞。

当下游公司如立讯精密、歌尔股份和东山精密在市场疲软时保持稳定，设备行业股价却先跌后涨，涨

幅不及下游。这主要是因为设备行业的弹性尚未在当前阶段完全体现，需等待Q4苹果预测订单确认，

届时设备行业的真实需求及其弹性将更加清晰。

Q:如何理解设备行业与下游公司在市场表现上的差异？

A:下游公司的市场表现通常更直接受制于产销量波动，而设备行业除了受产销量影响外，还受到产品

创新周期的深刻影响。近期设备行业股价表现不佳，并非因为行业弹性不足，而是因为设备采购的决

策过程和订单落地存在时间差，市场对设备行业真实需求的认识滞后。

Q:设备行业何时能展现其真正弹性？

A:设备行业的真正弹性将在Q4显现，届时苹果的预测订单将陆续落实，市场将根据实际订单变化预测

来年设备需求，从而更好地理解和反映设备行业的弹性。在此之前，设备行业的真实需求及其弹性难

以准确评估。

Q:在无法量化弹性的情况下，如何从确定性的角度评估股票投资？A:当市场分析者难以量化特定股票或行业的弹性时，他们会转向评估其确定性。例如，在科技供应链

中，尽管苹果产品的更新迭代带来不确定性，但立讯精密作为关键供应商的地位却具有较高的确定

性，因为苹果的产品无论如何变化，似乎都无法绕过立讯。相比之下，设备制造商的确定性较低，因

为它们的技术或创新并不总是不可替代的。因此，从确定性的角度来看，下游生产商可能显得更稳

健。

Q:设备制造商的弹性为什么难以计算？何时能体现出来？

A:设备制造商的弹性难以计算主要是由于其业绩受市场需求、技术创新和产能利用率等复杂因素的影

响，这些因素在短期内不易准确预测。然而，随着第四季度的临近，市场对各设备环节的需求量级会

逐渐清晰，这时设备制造商的弹性优势就会显现，尤其是当投资者对设备需求量有更深入的理解后，

这种弹性将直接反映在股价上。

Q:设备制造商为何拥有更好的第二成长曲线？

A:设备制造商通常采用轻资产运营模式，这意味着它们能够更灵活地利用现有技术积累，跨入新的应

用领域，开辟第二成长曲线。尤其在3C（计算机、通信、消费电子）设备领域，企业会在行业景气度

不佳时，基于自身技术，探索如半导体设备等新领域，这些领域往往与原有业务在技术上有协同效

应，从而降低转型成本。

Q:第二成长曲线如何影响设备制造商的估值？

A:随着设备制造商在新领域的投入逐渐进入收获期，第二成长曲线不仅有助于提升公司的估值，还能

为部分公司提供高端或“卡脖子”技术设备，进一步提高市场地位。此外，当新业务接近大规模生产阶

段，加上3C设备可能迎来的景气周期，设备制造商的弹性将显著增强，推动股价上涨。

Q:如何在当前阶段挑选设备制造商的投资标的？

A:当前阶段，许多下游生产商的股价已处于较高水平，而设备制造商的股价则相对较低，提供了较好

的投资机会。在选择具体标的时，应综合考虑公司的基本面、股价位置以及即将发布的中期报告预

期。博众精工和快克智能是两个推荐的选项，它们不仅基本面良好，股价位置和估值也相对合理。