沥青期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2025.1.5)

  1. 沥青行业:
    • 2024年沥青价格走势:
    ○ 一季度价格波动:一季度,沥青价格呈现先涨后跌的趋势。1月至2月中旬,受原油价格上涨和南方赶工、北方冬储备货需求支撑,价格升至约3790元/吨。2月中下旬,春节假期导致需求减弱,库存增加,价格回落。3月,供应减少及需求恢复,价格小幅反弹。二季度,尽管4月原油价格上升推动沥青价格反弹至3860元/吨,但需求疲软,降雨天气和资金不足导致项目开工低,价格继续下跌,裂解价降至-950元/吨以下,较年初下跌约700元/吨。三季度,沥青需求进入旺季,边际好转,供应端压缩导致库存小幅去库,油价下跌促使裂解价差反弹。四季度价格呈现逐步回落态势,并在底部持续窄幅波动。期货研报&手续费优惠低费率期货开户(qihuoye)
    • 2025年沥青需求与供给:
    ○ 供给压力:供应端产能过剩和新增产能计划加剧了供给压力,限制了价格上升空间。2024年,低利润和缺原料导致开工率持续低位,开工率均值低于30%。产能过剩问题突出,截至今年预期产能为8166万吨,远超年消费量3000多万吨。
    • 沥青价格受成本和需求支撑:
    ○ 成本端压力:尽管低库存和低开工以及需求环比改善对沥青价格形成支撑,但原油中长期弱预期以及OPEC+延长减产导致2025年过剩格局仍存,油价远期存在下行压力,限制了沥青成本端的支撑。

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