菜油期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.28）
- 菜油市场概述：
• 菜油价格波动：
￮ 本周菜油价格震荡上行：本周菜油价格震荡上行，全国三级菜油现货平均价格为9040元/吨，较上周上涨3.20%。加拿大农业部报告2024/25年度油菜籽产量为1784.5万吨，较上月调低114万吨，出口量750万吨，库存大幅减少54.5%。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 菜油价格受国际局势影响：加拿大农业部报告影响市场，ICE加菜籽上涨，利好菜油行情。尽管国内菜油库存高企，油厂成交清淡，基本面偏弱，但因油厂挺价意愿强。
• 菜粕价格波动：
￮ 菜粕全国均价上调：本周菜粕主力合约RM2505上涨，M2505报收2373元/吨，较12月19日上涨104元/吨，全国均价为2200元/吨，环比上调90元/吨，涨幅4.27%。市场炒作情绪升温，基差报价坚挺，但成交表现偏淡，短期可能震荡运行，需关注贸易政策变化。广西地区豆菜粕价差缩窄至710元/吨，菜粕替代价值较小。华南地区出货节奏良好，禽料企业招标积极。
￮ 菜粕市场关注进口量和政策：2024年11月菜籽粕进口量为92177吨，环比下降69.91%，同比减少64.78%，导致市场供应紧张。反倾销调查的持续也加剧了紧张情绪，推动菜粕主力合约上涨1.76%。 - 市场供需情况：
• 菜籽压榨量：
￮ 沿海油厂菜籽压榨量增加：截至12月20日，沿海油厂菜籽压榨量为13.3万吨，较上期增加1.7万吨。临近年底，菜籽到港增加，油厂开机率小幅回升，同时因华南地区油厂大豆压榨停机，部分油厂优先安排菜籽压榨计划。
• 菜油库存：
￮ 华东菜油库存高位：截至12月20日，沿海油厂菜油产量为5.45万吨，较上期增加0.69万吨。华东市场菜油商业库存处于高位，市场消耗缓慢。未来四季度菜籽到港压榨产油将保持稳定，供应充足。
• 菜粕库存：
￮ 菜粕产量增加：截至12月20日，沿海油厂菜粕产量为7.85万吨，较上期增加1.01万吨。菜籽到港入库，油厂压榨节奏良好，部分油厂计划在25年初停机，后期菜粕可能主要消耗库存。
￮ 菜粕提货量增加：截至12月20日，沿海油厂菜粕提货量达8.44万吨，较上期增加1.3万吨。提货量增加主要因禽料企业招标放开，合同执行增多及厂家催提节奏加快。尽管价格波动不大，但贸易市场销售压力仍存。 - 国际市场影响：
• 进口菜籽压榨利润：
￮ 进口菜籽压榨利润下降：进口菜籽压榨利润下降主要受进口大豆成本上升影响，导致压榨利润恶化。此外，美湾和美西大豆的升贴水上调，进一步压缩了进口菜籽的利润空间。截至12月26日，1月船期美西大豆盘面毛利为-28元/吨，较上周下跌41元/吨，而1月船期美湾大豆盘面毛利为-103元/吨，较上周上涨2元/吨。
￮ 加拿大油菜籽出口量激增：截至12月15日当周，加拿大油菜籽出口量达17.5万吨，较前一周增加3万吨。本年度出口总量为420万吨，同比激增86.6%。
• 国际豆油价格：
￮ 国际豆油价格小幅上涨：本周美豆期价从低点回升，受供需基本面影响，短期维持震荡。巴西大豆升贴水因雷亚尔贬值而受影响，开市时将有所调整。国内一级豆油现货价格周内上涨2.69%，达到8130元/吨，主要受资金抄底和技术性修复推动，而现货市场供需略显僵持。
财醒来
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