白糖期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.28）
- 白糖市场概述：
• 市场主要指标：
￮ 全球糖产量预测：巴西11月下半月产糖108万吨，高于市场预期，累计产乙醇增加，市场关注12月上半月压榨数据。2024/25年制糖期截至11月底，全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，库存减19.22%。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 进口数据：2024年11月，中国进口食糖53万吨，同比增长9万吨。2024年1-11月累计进口396万吨，同比增加48万吨。截至2024/25榨季11月底，累计进口107万吨，同比减少29万吨。
• 供需情况：
￮ 全球供应增加：巴西中南部甘蔗入榨量减少，但累计产乙醇增加，印度糖产量增加，泰国糖产量大幅增长。甘蔗糖和甜菜糖厂的陆续开榨导致供应增加，原糖价格下跌，进口加工利润扩大，期货价格走弱，现货价格稳中下调。广西和云南的糖价维持在5950-6120元/吨，港口价在6250-6350元/吨。2024/25制糖期，全国95家糖厂生产食糖136.79万吨，同比增54.34%，销糖率加快至44.52%。 - 供应与生产：
• 巴西糖产量：
￮ 产量超预期：巴西11月下旬中南部甘蔗入榨量减少15.2%，产糖量同比减少23.06%至108.4万吨，低于市场预期。尽管如此，市场对12月上半月压榨数据的预期仍为4000万吨，且原糖价格因需求降低而弱势运行。
￮ 压榨进度：截至12月22日当周，巴西2024/25年度大豆种植进度为97.8%，较上周增加1.0%，去年同期为96.8%。截至2024/25榨季11月上半月，巴西中南部地区累计产乙醇311.69亿升，同比增加12.89亿升，增幅4.31%。
• 国内糖厂停机与复机：
￮ 春节备货启动：本周少数地区开始备货，订单增加带动购销活跃，但价格稳定。多地仍在观望，元旦后集中备货。国内加工糖厂部分停机，市场依赖国产糖，春节备货启动为国产糖提供挺价资本。原糖价格走弱，利润窗口打开，进口量增加可能性增加，市场表现近强远弱。
• 食糖生产与销售：
￮ 生产数据：2024/25年制糖期截至11月底，全国95家糖厂生产食糖136.79万吨，同比增加54.34%。甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。累计销售60.9万吨，同比增加92.23%，销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。
￮ 销售情况：2023/24年制糖期全国生产食糖996.32万吨，同比增加11.03%。累计销售960.6万吨，同比增加12.6%，销糖率为96.41%，加快1.34个百分点。工业库存减少8.5万吨，减幅19.22%。2024年11月我国进口食糖53万吨，同比增加9万吨。 - 价格与市场表现：
• 原糖与郑糖价格：
￮ ICE原糖价格：截至12月26日，ICE原糖主力合约结算价格为19.54美分/磅，较12月19日下跌0.11美分/磅，跌幅0.56%。12月26日郑糖期货主力合约结算价涨1.65%至5879元/吨。
• 现货价格波动：
￮ 国内现货价格：本周国内三级菜油现货平均价格为9040元/吨，较上周上涨3.20%。同时，加拿大农业部报告2024/25年度油菜籽产量为1784.5万吨，较上月预测值调低114万吨，国内用量略高于上年。
￮ 菜粕价格：本周菜粕价格在2200元/吨至2373元/吨之间波动，受市场炒作情绪影响，价格有所上涨。广西地区豆菜粕价差缩窄至710元/吨，菜粕替代价值较小。沿海油厂菜粕产量和提货量增加，市场以消耗库存为主。进口菜粕数据和反倾销调查导致市场供应紧张，广西白糖现货价格9040元/吨，环比涨1.33%，主要受进口糖冲击影响。
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