玻璃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2024.12.23)

•   纯碱供应过剩:
○   产量过剩:2024年纯碱产量持续过剩,1-11月累计产量3752万吨,同比增长4.8%。尽管部分高成本厂家降负,但整体开工率仍高,氨碱法和联碱法毛利均在-50元/吨。新增产能对实际产量影响有限,市场情绪受预期外检修影响,供应灵活调整。12月产量为310万吨,目前市场对高库存未计价,需求端浮法玻璃产线稳定,光伏玻璃冷修趋势继续,但重碱日耗下降,供需差约0.8万吨。期货研报&加一分开户(qihuohu)    
○   企业检修增加:11月中上旬企业检修增加,烧碱开工降至82%左右,但随后回升至85.6%。12月,气头装置检修将导致尿素日产量回落至18.5万吨附近。部分企业老线检修,导致成本压力加大。高成本厂家降负运作,月度产量预计304万吨。纯碱生产亏损,市场对预期外检修敏感。
○   纯碱库存增加:本期纯碱表观需求增加,轻质纯碱需求增幅显著,然而,国内纯碱总库存仍达160万吨,较上周四下降4.5万吨,尽管需求好转,但重质纯碱需求缩减,光伏玻璃及浮法玻璃价格亏损,影响产量和纯碱需求。库存主要集中在西南、西北、华北地区,企业库存集中度高。
•   玻璃利润修复:
○   利润修复带动复产:天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润分别下降,尽管浮法玻璃产线变动不大,但白玻结构性产量增加。联碱法和氨碱法纯碱理论利润分别增加,煤炭价格震荡下移,成本端的变动导致利润小幅度缓和,利润修复推动复产。
○   生产成本上升:天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-93.29元/吨,环比增加14.煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为19.94元/吨,环比下降30.95元/吨;石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为260.99元/吨,环比持平。
•   光伏玻璃冷修加速:
○   冷修趋势持续:光伏玻璃冷修趋势持续,日熔8.7万吨,较月初下降7759吨。纯碱价格下跌提升其性价比,重碱理论日耗为5.3万吨。组件厂家需求增加,库存下降,但价格继续下滑。海外市场不确定性增加,出口需求走弱。
•   轻碱需求增加:
○   轻碱需求稳定增长:11月轻碱作为原材料性价比提升,周需求连续3周在30万吨左右。日用玻璃市场出货一般,泡花碱厂家开工稳定在8成左右,有利润;焦亚硫酸钠行业开工尚可,出货好转;两钠市场开工变动不大,味精行业开工负荷86.3%,出货一般;三聚磷酸钠厂家开工负荷22.51%,价格稳定,出货淡稳;小苏打厂家开工负荷84%,出货尚可。

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