尿素期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.23）
- 尿素行业：
• 12月尿素价格弱势：
￮ 供应宽松导致价格弱势：进入11月，华北华中地区煤制尿素维持高开工率，尿素供应趋宽松，导致尿素价格弱势震荡。原料煤价格下跌，煤制尿素生产利润压缩，部分装置临停，但整体开工率仍高，尿素日均产量略有回落，11月底达18.75万吨，同比增加1万吨。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 需求回落影响市场：国内尿素需求在秋季肥结束后达到年内低点，复合肥厂开工率低，仅维持零星采购，东北地区尚未大规模储备。截至11月底，尿素企业库存增至140.89万吨，压制价格，出厂价跌至1730-1750元/吨。尽管华北、华中地区春季肥启动，但高库存和需求回落使采购积极性不高，整体供应宽松，价格弱势震荡。
￮ 企业利润压缩：尿素行业因主流区域出厂价格弱势震荡，整体利润水平被压缩。晋城地区无烟小块煤出厂价1111元/吨，阳泉煤价950元/吨，榆林煤价窄幅波动。固定床工艺生产完全利润亏损至200元/吨，现货价格继续下跌。
• 装置检修影响供应：
￮ 装置检修增加供应压力：12月份，国内西南、西北气头装置检修，导致尿素日产量回落至18.5万吨附近。尽管气头装置集中检修，煤制尿素开工率仍维持高位，尿素价格低位徘徊。固定床装置利润被压缩，可能面临亏损，需关注减产风险。新增投产装置稳定运行，尿素产量维持高位。部分企业在检修后逐步恢复生产，12月整体供应水平将略有回升。
• 需求略强但回落：
￮ 农业需求支撑市场：农业需求在尿素市场中扮演重要角色，尽管12月国内农需持续，但尿素采购力度有限，复合肥开工率虽有回升，但原料库存大，支撑有限。此外，国际市场因印度放标而需求积极，但国内出口受限。尽管如此，退林还耕政策支持下，部分地区耕种面积增加，为市场提供了一潜在支撑。
• 价格低位震荡：
￮ 价格在低位震荡：12月尿素价格在低位持续震荡，尿素出厂价跌至1720元/吨，中原地区春季肥生产预期和东北地区零星冬储，推动尿素期货升水震荡，市场悲观情绪有所缓解。
• 出口法检政策收紧：
￮ 政策收紧影响出口：2024年1-10月累计出口量同比减少92.42%。尽管国际尿素价格坚挺，但由于国内政策严格，出口顺挂但无实际出口。国际市场对国内支撑有限，国内高库存压制价格，尿素需求稳中偏降，库存小幅上行，企业库存维持高位。5、6月需求旺盛，库存减少，供应收紧。9月起，检修装置回归，库存增加，10月，供应略有下滑，需求有限，库存窄幅去库。库存的波动直接影响尿素价格的走势。
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