烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.23）
- 烧碱市场概述：
• 市场宽幅震荡：
￮ 烧碱盘面震荡：11月烧碱市场呈现宽幅震荡走势，受淡季预期和高基差影响，市场情绪波动较大。氧化铝大厂上调液碱采购价，导致液碱送货量增加，现货市场见顶。01合约交割临近春节，多头接货成本高，厂家出仓意愿强，价格上方压制偏强。现货市场偏慢，01合约盘面显著贴水现货，形成高基差状态。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 现货下降预期：
￮ 烧碱现货下降：随着冬季的到来，市场对烧碱现货下降的预期逐渐增加，这给价格带来了下行压力。高库存和新增产能的投放使得现货市场供应压力持续增加，短期内难以缓解。
• 10月价格波动：
￮ 10月价格震荡：10月烧碱价格经历了震荡走势，受供需变化和出口量影响，整体波动幅度较大。PTA加工费重心环比下跌35元/吨至340元/吨，显示出加工费的上升趋势。
• 11月盘面震荡：
￮ 盘面宽幅震荡：11月，烧碱盘面在高基差和淡季预期压制下，呈现宽幅震荡走势。烧碱产量预估为346万吨，日均产量环比增长1.0%，同比增长3.1%。1-11月累计产量为3752万吨，同比增长4.8%。
￮ 检修计划影响：12月份气头装置集中检修，导致尿素日产量回落至18.5万吨附近，而煤头装置生产顺利，整体供应稳定，成本端影响逐渐加大。
• 冬季开工高位：
￮ 冬季开工率：冬季烧碱开工率维持高位，受天气影响，装置停车减少。11月检修导致开工率降至82%左右，但目前已回升至85.6%。12月检修装置较少，整体开工率稳定。利润高位也增强厂家生产意愿，12月产量为310万吨，过剩20-25万吨。11月烧碱供应宽松，产量增长和新增产能投放使得市场供给压力增加。国际市场烧碱进口量的变化对国内市场供给也有一定影响。
• 需求波动：
￮ 聚酯需求变化：下游内销转淡，导致库存压力增加，而外贸订单尚可支撑需求。美国纺服库销比下降，冬季面料出货不畅，织机开工加速下滑，涤丝工厂面临出货压力，聚酯整体利润可能被压缩。尽管如此，聚酯开工维持在季节性高位，需求韧性仍存。
• 氧化铝投产进展：
￮ 投产影响：山东氧化铝大厂新产能投产及备货增强烧碱铝用需求。随着液碱送货量回升和库存积累，液碱采购价格可能下降，但需关注氧化铝新产能的进展。
￮ 产能变化：截至11月底，全国氧化铝建成产能为10502万吨，运行产能为8845万吨，开工率为84.22%，均处于历年同期高位。
• 10月出口量大增：
￮ 出口增长数据：液碱出口量为30.1万吨，同比增长158%，累计同比增长21.5%。片碱出口量为4.7万吨，同比增长80%，但累计同比下降12.2%。华北50%碱的FOB价格曾上涨至460美元/吨，但因山东大厂出口签单未达成，价格回落至450美元/吨。
财醒来
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