棉花期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.22）
- 11月棉花市场概述：
• 供增需减，棉价承压：
￮ 棉花供应增加：北半球新棉集中上市，美棉和新疆棉加工进度快于往年同期，导致市场供应压力增大。10月纺织品服装内需出口增长，但11月进入需求淡季，库存开始累积，对棉价形成压力。北半球新棉集中上市，美棉检验量达200万吨，新疆棉加工量约430万吨，市场对新疆棉花产量预估值上调。供增需减，棉价承压，上方套保压力，下方成本支撑。期货研报&加一分开户（qihuohu) - 北半球棉花加工与进口：
• 新棉加工持续：
￮ 新棉加工进度：截至2024年11月28日当周，美国农业部统计显示，美陆地棉和皮马棉的累计检验量为198.97万吨，占2024/25年度美棉产量预估值的64.4%。新疆地区皮棉累计加工总量达431.90万吨，同比增幅20.96%。其中，自治区加工量为290.50万吨，同比增幅28.70%；兵团加工量为141.40万吨，同比增幅7.65%。
• 中国新棉加工量同比增20.96%：
￮ 新疆加工量增长原因：得益于良好的气候条件和技术进步，新疆地区新棉加工量实现同比大幅增长。新棉加工量的增加增加了市场供应，对棉价形成一定压力。
• 棉花进口量同比下降18万吨：
￮ 进口量下降原因：10月棉花进口量同比下降18万吨，环比下降1万吨，主要受国内外市场变化影响。棉花在24/25年度的累计进口量为23万吨，同比下降30万吨，其中，10月进口量为11万吨，同比下降18万吨，环比下降1万吨。 - 棉纺织需求与库存：
• 纺织需求淡季：
￮ 需求疲软：11月为纺织需求淡季，市场需求疲软，导致各环节库存增加。随着“金九银十”需求旺季的结束，11月份，下游纺织需求边际走淡，导致全棉坯布厂开工率季节性下降，而纯棉纱厂的开工率则持平。同时，织厂的棉纱库存逐步下降，而纺企的棉花库存则环比持平。棉纺织企业的成品库存呈现季节性累积的现象。成品库存的增加可能抑制棉纺织企业的采购积极性，对棉价形成压力。
• 服装鞋帽零售额和纺织品出口增长：
￮ 内外需增长：10月，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额达到1347亿元，同比增长8%；纺织品出口额为123.9亿美元，同比增长15.6%；服装出口额为131亿美元，同比增长7%。这些数据表明内外市场需求均呈现增长趋势。服装鞋帽零售额的增长可能带动棉花需求，但总体影响有限。
• 全国棉花商业总库存390.72万吨：
￮ 库存水平：截至11月29日，全国棉花商业总库存达到390.72万吨，反映出市场供应充裕。其中，新疆地区商品棉为363.56万吨，内地地区商品棉为18.05万吨。港口库存为50.21万吨。港口库存水平对市场供应和价格有直接影响，较高的库存可能抑制价格上涨。
财醒来
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