2025年PVC期货供应压力大，价格续跌可能性高

2024年，PVC期货价格震荡，受累于市场需求疲软和库存高企，导致全年价格在4900-6600元/吨之间波动。一季度，PVC价格曾经小幅上涨，但上半年整体产能过剩，导致库存积压，价格大幅下跌。从下半年开始，地产政策的持续松动虽然对市场情绪有所提振，但对PVC实际需求拉动有限，库存高位未见显著改善，导致价格持续承压。展望2025年，预计新增产能为210万吨，但产能实际投放可能受行业利润制约。地产复苏预期弱，消费端增速有限，加上印度实施的PVC反倾销税和BIS法案，对出口带来负面影响，多重因素令PVC供应压力持续，价格难言乐观。
整体来看，2024年PVC市场表现疲软，2025年的前景更加复杂。一方面，新增产能增加将继续牵制价格，另一方面，虽然上海地产政策利好，但实际需求提升不及预期，使得去库压力难以消减。

【财醒来点评】：2024年PVC期货市场反映出的主要问题是供应过剩，需求低迷。当前市场上的高库存和低需求是导致价格波动的关键因素，尽管出现过几次因政策短暂提振后的小幅反弹，但缺乏坚实的市场需求作为支撑，反弹未能持久。预计进入2025年后，虽然地产政策的松动可能会对PVC需求产生一定支撑，但市场整体供大于求的情形难有根本性改观。新增产能计划较多，若大部分如期投产，将进一步增加市场供应压力，而在需求侧，地产修复进程相对缓慢，刚性需求难以带动市场出现明显好转。
对于投资者而言，建议采取谨慎态度，尤其是在价格反弹后，宜逢高卖出或进行空单布局，以规避供应过剩带来的价格下行风险。