棉花期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.18）
- 棉花行业现状：
• 全球棉花供需宽松：
￮ 全球产量调减：全球棉花产量环比调减，主要减幅来自巴基斯坦及其他国家，而其他主产国的产量则预期保持稳定。美棉的产量增加，但其库销比处于较高水平，对价格形成压力。2024/25年度全球棉花供需宽松，美国棉花产量增产但低于均值，出口受阻，价格低位震荡。宏观和出口是美棉价格驱动因素，扰动影响较大。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 国内新棉供应压力大：
￮ 新棉收购结束：国内新棉采摘和交售进度快于往年，供应压力较大。本年度我国新棉采摘及交售进度加快，产量预计超过630万吨，供应压力显著。截至10月末，棉花工业和商业库存合计约370.98万吨，同比增加39.76万吨，略高于近年来均值。北疆新棉收购价格略高于南疆，成交价格集中在6.2-6.4元/公斤，因籽棉加工成本已固化，轧花厂有挺价意愿，成本对价格形成支撑。
• 需求端改善缓慢：
￮ 终端需求回暖：终端零售数据有所回暖，10月我国纺服零售数据同比大幅改善，但纺织企业淡季特征明显，开机负荷环比下降，补库意愿弱，产成品库存增加，市场观望情绪浓厚，需求端改善仍需时间。
• 中国采摘进度快：
￮ 采摘进度超往年：截至11月29日当周，中国棉花采摘进度超往年，主要体现在纱线和短纤布综合负荷分别下降至56.73%和52.2%，全棉坯布负荷下降至49.6%。这些数据表明，棉花采摘和加工环节的效率提升，推动了整体生产的优化。
￮ 越南、印度尼西亚开机率变化：截至11月29日，越南的棉花开机率为66％，与前一周持平；印度的开机率则为74.5％，周环比下降0.5个百分点。 - 棉花消费与市场动向：
• 美国服装零售略降：
￮ 服装零售额下滑：10月，美国服装及服装配饰零售额为262.42亿美元，环比下降0.2％，同比上涨2.9％。相比之下，中国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1347亿元，同比增加8％。美国服装零售额同比仍有增长，显示出一定的市场韧性。
￮ 库存变化：2024年9月，美国服装及服装配饰零售库存增加0.78%至612.86亿美元，批发商库存减少2.24%至279.58亿美元。截至11月29日，纱线库存增加1.28天至26.7天，短纤布库存增加1.28天至26.7天，纺企棉花库存减少0.44天至25.32天，棉纱库存增加1.3天至26.7天，织厂棉纱库存减少0.96天至7.5天，全棉坯布库存增加0.78天至30.42天。
• 中国服装鞋帽零售增：
￮ 社会消费品零售增长：10月我国社会消费品零售总额同比增长4.8%，超出预期的3.8%，较前值3.2%有所上升。
￮ 出口数据增长：纺织纱线、织物及其制品的出口金额达到123.86亿美元，同比增长15.65%；服装及衣着附件的出口金额为130.94亿美元，同比增长6.84%。
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