2025年6月4日焦炭期货研报最新消息现货数据分析基本面研究
2025年6月4日国内焦炭市场呈现价格普降与区域分化的复合特征,现货市场第二轮提降全面落地后进入阶段性企稳期。山西太原准一级干熄冶金焦出厂含税价报1510元/吨,较5月31日下跌55元/吨,降幅3.51%。河北唐山市场准一级冶金焦港口平仓价1340元/吨,天津港同规格焦炭报价持平,但日照港、青岛港准一级冶金焦贸易出库价格单日下跌40元至1180元/吨,一级冶金焦同步下跌至1280元/吨。
河南平顶山市场准一级冶金焦报1360元/吨,一级冶金焦1460-1565元/吨区间,价格较5月31日下降50元,降幅3.55%。出口市场同步承压,冶金焦FOB价格CSR>65规格报215美元/吨,CSR>62规格报207美元/吨,较5月26日分别下降3美元和3美元,降幅1.38%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户(财醒来V:qihuoha)
库存结构呈现上游累积与下游去库的分化态势。截至6月3日,焦炭总库存956.8万吨,周环比增加2.4万吨,其中230家独立焦企库存78.33万吨,周增5.23万吨,247家钢厂库存654.93万吨,周降5.66万吨,港口库存217.18万吨,周降5.91万吨。库存动态显示焦企出货压力加剧,日照港贸易出库准一级焦单日降库1.2万吨,青岛港同规格焦炭库存减少0.8万吨,港口贸易商为加速周转主动下调报价幅度达3.28%。
上游生产端维持高位运行,230家独立焦企产能利用率75.08%,周环比微降0.1个百分点,日均产量68.77万吨,较5月同期减少1.23万吨。下游需求端持续收缩,247家钢厂高炉产能利用率90.69%,周降0.63个百分点,铁水日均产量241.91万吨,连续第三周下降,累计降幅达4.32万吨。
成本端支撑持续弱化对焦炭价格形成压制。山西吕梁低硫主焦精煤(A≤10.5,S≤0.8)成交价降至1100元/吨,周环比下跌57元,降幅4.93%。进口炼焦煤价格同步走低,俄罗斯K4主焦煤河北港口自提价1080元/吨,单日下跌20元,加拿大瑞文准一线焦煤山东港口报价1230元/吨,月环比下降50元。
成本塌陷导致焦企生产成本下移,全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-9元,较上周回升7元,但亏损面仍达63%,其中顶装焦生产工艺因配煤成本较高,吨焦亏损扩大至-35元。原料采购策略转向保守,样本焦企原料煤库存716.66万吨,周降21.3万吨,创年内最大单周去库幅度,库存可用天数降至12.3天,较5月同期减少1.7天。
区域市场表现呈现差异化特征。西北地区酒泉市场干熄焦A<13、S<0.8规格报1230元/吨,湿熄焦A<13.5规格报1200元/吨,价格较5月31日持平,但成交缩量30%。华北市场唐山准一级冶金焦到厂价1200元/吨,周降50元,区域内钢厂焦炭库存可用天数压缩至11.6天,采购量降至正常水平的75%。
华东市场山东日照港准一级冶金焦贸易商报价1180元/吨,较期货主力合约贴水119元,基差率9.18%,创年内新高。华中市场河南准一级冶金焦1360元/吨,较山西同规格产品溢价160元,区域价差扩大至年内峰值,主要受运输瓶颈和本地焦企限产影响。
进口市场量价齐跌加剧国内供给压力。蒙古ETT公司1/3焦原煤线上竞拍全部流拍,起拍价65.4美元/吨无成交,甘其毛都口岸蒙5#原煤价格降至727元/吨,周环比下跌23元,口岸库存突破400万吨,贸易商亏损幅度扩大至80-100元/吨。
海运煤方面,俄罗斯Elga肥煤河北港口报价890元/吨,单日下跌5元,月累计降幅达7.29%;加拿大瑞文准一线焦煤山东港口价格1230元/吨,较5月高点下降8.89%,港口现货成交率维持35%低位。进口利润持续倒挂,澳洲贡耶拉主焦煤河北港口自提价1280元/吨,较国内同规格产品溢价180元,但港口库存不足万吨限制实际成交。
期货市场呈现深度贴水与持仓异动。焦炭主力合约J2509收报1299元/吨,单日下跌9元,较现货贴水141.86元,基差率10.92%,处于近三年同期98%分位。月间价差结构维持contango形态,J2509-J2601价差-23.5元,较前日扩大5元,远月合约承压明显。持仓数据显示,前20名会员净空单量降至127手,多空持仓比0.97:1,空头席位出现集中减仓现象,某机构席位单日减持空单3285手。夜盘受蒙古政局变动消息刺激,J2509合约最高冲至1328元/吨,较日盘结算价反弹2.23%,但早盘回落至1305元/吨,显示资金博弈加剧。
供需基本面呈现边际改善迹象。供给端230家独立焦企日均产量68.77万吨,周环比减少0.09万吨,其中顶装焦炉产能利用率下降2.3个百分点至71.8%。需求端247家钢厂焦炭日耗45.23万吨,周降1.26万吨,降幅2.71%,河北某大型钢厂焦炭库存降至12天,采购量缩减至正常水平的70%。库存周转效率下降,日照港准一级冶金焦日均出库量1.8万吨,较5月均值下降0.6万吨,港口库存周转天数升至12.1天,创年内新高。市场流拍率维持高位,6月3日国内焦炭竞拍流拍率达38%,其中山西地区流拍占比62%,贸易商接货意愿持续低迷。
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