2025年6月4日工业硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

2025年6月4日，国内工业硅市场延续弱势运行态势，价格重心进一步下移，区域性价差持续收窄。新疆地区421#通氧硅现货价格报8300-8500元/吨，较5月26日高点9200-9400元/吨下跌11.7%，单日跌幅达150元/吨；云南永昌硅业421#出厂价维持11800元/吨，较5月26日12000元/吨下降1.67%；天津市场421#硅均价9050元/吨，较5月6日峰值10300元/吨下跌12.14%，周环比下降7.78%。

四川地区421#硅价格跌至10000-10200元/吨，较5月19日10800元/吨下跌7.41%；黄埔港421#硅现货价报9950元/吨，连续14个交易日累计下跌10.32%。福建市场因高品位硅需求支撑，2202#硅价格维持16100-16200元/吨，3303#硅报12600-12800元/吨，跌幅不足1%，区域价差扩大至7800元/吨。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（财醒来V：qihuoha) 

成本端呈现全面坍塌，主产区平均生产成本较上月下降12-18%。云南地区421#硅完全成本从5月6日14425.9元/吨降至6月3日12106.15元/吨，降幅16.07%，主要受雨季电价下调至0.45-0.56元/度影响；四川地区成本从5月初13316元/吨降至6月3日11614.2元/吨，降幅12.8%，其中电力成本占比下降4.3个百分点至38.6%。

甘肃521#硅生产成本降至11862元/吨，环比下降3.13%，西北地区硅石采购价降至120-150元/吨，较丰水期前下跌30%。成本支撑弱化加剧现货市场下行压力，云南地区生产企业即期现金流亏损率仍达18.7%，新疆大厂完全成本线突破8000元/吨，较现货价格倒挂500元/吨。

库存总量创历史新高，供需矛盾持续加剧。截至6月3日，工业硅社会库存75.12万吨，同比增加63.33%，其中厂库库存47.3万吨，周环比增加5.1%；港口库存27.82万吨，可交割品占比提升至89%。广期所注册仓单66,097手（约66.1万吨），单日减少287手，但可交割资源仍超年度消费量的62%。

分区域看，新疆地区库存占比扩大至58%，仅甘其毛都口岸库存突破40万吨；西南地区库存周转天数升至28.6天，较上月延长9.3天。多晶硅环节库存积压44万吨，相当于4.1个月使用量；有机硅DMC工厂库存攀升至11.7万吨，创2023年以来峰值。

供给端呈现北降南增分化，周度产量环比下降3.94%。新疆地区周产量3.66万吨，环比下降9.86%，石河子区域因电价回调至0.25-0.41元/度，5家中小硅厂启动检修；内蒙古周产0.85万吨，产能利用率维持82%高位。西南地区复产节奏低于预期，四川周产量0.56万吨，环比增加40%，但产能利用率仅31.2%；云南保山、昭通新投产项目延期至6月下旬，实际开炉数较计划减少42%。全国523台工业硅炉中运行198台，开工率37.8%，较丰水期前下降6.3个百分点，其中新疆地区开炉率64.7%，云南地区不足18%。

需求端三大下游采购量同步收缩，月环比降幅6-12%。多晶硅环节周度采购量降至1.82万吨，较4月均值下降11.4%，N型致密料成交价跌破38元/千克，硅片企业压价采购导致421#硅单吨折价扩大至600元。有机硅DMC开工率58.3%，周产量3.9万吨，单体厂原料库存可用天数延长至22天，421#硅采购价下探至9800元/吨，较长协价贴水14.7%。

铝合金ADC12价格报17800-18200元/吨，再生铝企业采购553#硅压价至7400-7600元/吨，较基准价贴水12.3%。出口市场持续低迷，1-5月工业硅累计出口量23.7万吨，同比减少28.6%，FOB报价跌至1250-1280美元/吨，较东南亚到岸价倒挂5.2%。

期货市场深度贴水，主力合约基差率扩大至20.42%。SI2507合约收于7070元/吨，较现货贴水1445元，创合约上市以来最大值；持仓量降至200,193手，多头主力减仓8234手，空头持仓集中度下降至61.3%。月间价差维持contango结构，SI2507-SI2509价差-23元，远月合约承压明显；期权市场波动率攀升至48.7%，看跌期权持仓占比扩大至67.3%。交割库容使用率突破92%，新疆农六师库新增3.2万吨库容，但现货注册意愿低迷，6月新增仓单仅0.8万吨。

原材料市场同步走弱，成本曲线加速下移。硅石采购价跌至120-180元/吨，宁夏、内蒙古矿区报价较上月下跌25%；石油焦价格报1850-1950元/吨，硫含量3.5%以下优质焦紧缺度缓解；电极均价跌破8500元/吨，石墨化成本下降导致阴极制品让利空间扩大。电力成本方面，新疆吐鲁番区域电价降至0.28-0.38元/度，云南怒江区域丰水期电价0.52-0.56元/度，四川乐山电价0.5-0.58元/度，西北与西南地区吨硅电耗成本差距收窄至800-1200元。

区域市场流动性分化加剧，现货周转率创年内新低。华东地区日均成交量降至1200-1500吨，较4月均值缩量58%；黄埔港现货周转天数延长至16.7天，贸易商保证金比例上调至25%抑制投机交易。新疆大厂采取“一单一议”销售策略，421#硅最低成交价下探至8050元/吨；云南中小硅厂资金链承压，被迫以11800元/吨价格抛售长协订单。期现套利空间收窄至-12.3%，无风险套利窗口关闭，期现商持货量降至18.7万吨，较年初减少63%。