工业硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.4）
- 工业硅行业概述：
• 工业硅定义及用途：
￮ 工业硅定义：工业硅是通过化学提纯得到的非金属材料，主要成分是硅，广泛用于工业应用。工业硅的主要用途包括作为多晶硅的原料，用于光伏产业和半导体行业，是这些行业的重要基础材料。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 工业硅分类：
￮ 按用途分类：工业硅主要分为光伏级和半导体级，光伏级硅占绝大部分市场份额。工业硅的纯度通常在98%以上，分为高纯度和普通纯度，以满足不同工业需求。
￮ 按形态分类：块状硅和颗粒硅是工业硅的主要形态，其中块状硅由改良西门子法生产，目前市场占比82.7%。颗粒硅由硅烷流化床法生产，2023年市场占比提升至17.3%，较2018年增长13.3个百分点。 - 工业硅市场现状：
• 全球工业硅供需状况：
￮ 全球供需概况：海外电价高企抑制了工业硅生产积极性，产量维持稳定。挪威和美国电力成本上升，全球制造业产量下降，新出口订单指数持续下滑。2023年工业硅行业主动去库，供应压力大，价格一度跌破生产成本线。2024年一季度供需平衡表转为过剩，价格承压。三季度供应压力增大，四季度随着枯水期来临，供应压力缓解，需求仍偏弱。
￮ 产能分布：中国在全球工业硅产能中占据主导地位，2022年占全球产能的91%，2023年降至83%。亚洲国家如越南、印度、马来西亚和泰国占海外产能的60%以上。美国产能占比从2022年的6%增至2023年的12%。
￮ 需求结构：多晶硅在光伏产业链的快速发展中需求迅速增加，占工业硅消费结构的近50%。光伏行业是工业硅的主要消费板块，其次是交通、地产和电力电子行业。
• 中国工业硅市场情况：
￮ 中国市场规模：中国工业硅市场产量和消费量均居全球领先地位。中国工业硅市场主要集中在新疆、西南和四川等地区，这些地区因低价煤炭资源和电力成本优势，成为多晶硅产能的主要产地。2024年3月数据显示，新疆、内蒙古和四川的多晶硅产能合计占比达75%。此外，内蒙古和云南在硅片产能中也占据重要地位，合计占比66%。这些地区的工业硅生产稳定，尽管受价格波动影响，部分小厂出现停炉检修，但整体供应压力较大，未来产能投放时间存在不确定性。
￮ 进出口情况：2023年，中国工业硅出口因海外补库周期开启而有所回升，全年出口增速有望转正。然而，全球经济增速放缓和地缘危机加剧导致需求下滑，导致出口量疲软。2024年，随着海外需求回升和国内价格下跌，出口量显著增长，8月出口64785吨，同比增49.6%。多晶硅方面，进口量逐年下降，出口量上升，2024年出口量已接近进口量，主要流向越南和马来西亚。
• 工业硅价格趋势：
￮ 价格走势：2023年工业硅价格经历了显著波动，年初因新疆内蒙产能释放导致供给压力增大，价格下行。二季度因大厂减产，价格反弹。下半年，受下游需求疲软和高库存影响，价格继续下行。三季度原材料价格上涨和市场看涨情绪推动价格小幅反弹。四季度，西南枯水期及电价增长等因素再次推动价格止跌上涨，全年价格区间震荡。 - 工业硅生产与工艺：
• 工业硅生产工艺：
￮ 工艺介绍：工业硅的生产主要包括提纯、铸锭和拉晶等工艺过程。改良西门子法通过尾气回收和四氯化硅氢化工艺，实现生产过程的闭路循环和原料循环利用，提高了物料使用率和生产效率，降低了成本。硅烷流化床法则具有高生产效率和低成本优势，但存在运输和污染问题。目前，厂商通常将颗粒硅作为辅料掺杂使用，以提升装料量和减少装料时间。
• 工业硅生产成本：
￮ 成本构成：截止9月19日，五地硅石均价为434元/吨，同比下降5%。电极价格显著下降，石墨电极14050元/吨，碳电极8100元/吨。硅煤价格中，新疆企稳在2000元/吨，宁夏下降至1300元/吨。石油焦和木片木炭价格变化不大，塔河焦略有下滑。电极等原料价格下降降低了工业硅生产成本。
￮ 成本影响因素：硅料是工业硅生产成本的主要构成，占硅片成本的50%左右，其价格在4.59万至5.25万元/吨之间。硅片生产成本为0.22-0.24元/瓦，其中硅成本为0.11-0.13元/瓦。电价、水价和设备折旧在短期内较为稳定，生产成本波动主要受硅料用量及价格影响。
￮ 节能降耗：随着枯水期的到来，西南地区的电价将上涨，导致生产成本上升。为应对这一挑战，工业硅生产应采用大型硅炉，利用规模优势和余热发电来降低成本。2023年，拉棒和切片的电耗分别下降至23.4kWh/kg-Si和8.0万kWh/百万片，得益于技术进步和市场结构变化。未来电耗将继续下降，特别是随着硅棒棒长增长和产线技术的提升。 - 工业硅需求分析：
• 多晶硅需求：
￮ 多晶硅应用：多晶硅是通过工业硅提纯而成的非金属材料，广泛应用于光伏、半导体、航天、汽车和建筑等领域。其中，95%以上的多晶硅产量用于光伏产业，主要作为单晶硅片的原料。
￮ 需求趋势：多晶硅需求呈现波动趋势，受硅料价格下跌影响，产能投放暂停，开工率低至45%。尽管如此，全球光伏装机量增长迅速，2024年达到470GW，推动多晶硅需求中性条件下达150万吨。国内光伏装机增速趋于稳健，2024年新增装机250-260GW。未来多晶硅产能投放存在不确定性，部分高成本产能或退出。光伏产业利好消息频发，供需或改善。
￮ 供需矛盾：多晶硅行业面临供需矛盾，尽管2023年多晶硅需求快速增长，但产能过剩问题依然存在。2024年光伏装机增速放缓，需求增速相对放缓，导致多晶硅产能过剩格局加剧。硅料价格下跌至35.5元/千克，低于多数生产商的现金成本线，行业利润持续亏损。尽管减产力度加大，库存小幅波动，但整体出货平稳，未来产能出清仍需时间。随着光伏向稳增长转变，需求增速放缓，行业利润修复时间较长。
• 光伏行业对工业硅的需求：
￮ 光伏需求驱动：中国光伏行业迅速发展，核电光伏电站在运和在建装机容量分别年复合增长37.72%和50.42%。太阳能光伏电站运营装机容量年复合增长4.34%，营业利润增长4.40%。公司计划2024年实现12GW电站规模，已锁定17GW优质项目。过去十年，多晶硅产能达300-400万吨，推动上游工业硅产业壮大，各环节产能达1000GW以上。
• 工业硅在半导体中的应用：
￮ 半导体需求：工业硅作为半导体生产的重要原料，用于制造集成电路和晶圆。半导体级工业硅对纯度要求更高，生产工艺更为复杂。随着半导体行业技术升级，工业硅在半导体中的应用前景广阔。
• 产能过剩及库存压力：
￮ 产能过剩状况：行业面临产能过剩问题，尽管行业对价格底部达成共识，但多数厂商仍持续减产检修，以应对亏损和电力成本上升。1-10月多晶硅累计生产154.3万吨，同比增28.8%，但产量仍低于前期水平。西南地区枯水期影响开工率，导致产量偏低。库存压力增加，需政策推动供给侧改革以加速供需再平衡。
￮ 库存压力：二季度以来，西南地区丰水期复产导致工业硅供应增加，而多晶硅厂减产检修使需求走弱，库存不断累积，压制硅价。截至9月20日，库存达260980吨，仓单库存30.2万吨，尽管仓单数量有所下降，但仍处于高位，对硅价形成压制。
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