多晶硅期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.12.4）
- 光伏行业供需与价格：
• 终端需求不足与高库存压力：
￮ 需求增长乏力：年末装机冲量结束后，国内终端需求短期内难以显著增长。海外市场中，9月组件出口量环比下降16.14%，前9个月累计出口量仅增长12.5%。欧洲市场因高库存导致出口量下降，新兴市场如印度、巴基斯坦增长动能放缓。期货研报&加一分开户（qihuohu)
￮ 高库存压制市场：高库存压力持续压制光伏市场，尽管四季度西南地区进入枯水期，供应压力有所缓解，但下游需求仍偏弱，导致供需平衡过剩格局难改。截至9月20日，工业硅库存达260980吨，仓单库存30.2万吨，均处于高位。此外，组件库存也显著上升，9月末中国组件库存突破55GW。高库存和需求不足导致硅价承压。
• 多晶硅产能过剩与价格下跌：
￮ 产能激增导致过剩：多晶硅产能的激增导致了市场过剩，尽管2023年多晶硅需求快速增长，但新增产能投放高峰使供需关系由偏紧转为宽松，价格大幅下跌。国内多晶硅产能主要集中在新疆、内蒙古和四川，占全国产能的75%。高库存和海外需求疲软加剧了过剩问题，未来产能投放存在不确定性，部分高成本产能可能面临退出。尽管如此，国内多晶硅逐渐转向出口，进口量逐年下降。
￮ 硅料价格下滑：2024年以来，多晶硅价格因产能过剩和需求疲软而持续下跌，从年初的约60元/千克降至35.5元/千克，跌破大多数生产商的现金成本线。尽管三季度价格小幅反弹，但因检修持续和西南枯水期影响，产量仍偏弱，行业利润持续亏损，截至10月25日，冶炼利润为-4487.5元/吨。未来随着减产检修的持续，行业利润可能修复，但需求增速放缓将影响修复时间。
• 光伏产业链各环节价格波动：
￮ 硅片价格承压：硅片市场面临库存高企和需求不足的双重压力。尽管多晶硅库存有所去化，但整体仍处于高位。8月硅片产量为54.4GW，库存增至40.2GW，导致价格企稳但市场整体偏弱。10月产量下降至46.2GW，库存略降至39GW，但需求减少迫使部分企业减产。尽管有政策利好，硅片价格短期内下跌可能性不大，但供需改善仍需时日。
￮ 电池和组件价格下滑：当前光伏电池和组件价格持续下滑，9月电池实际产量为53.19GW，环比下降8%。PERC和TOPCon电池片价格分别降至0.27元/瓦和0.265元/瓦。组件价格虽有下跌，但整体成交价集中，接近底部。高价高利润吸引资本进入，但随着供求关系转向过剩，价格自2023年二季度起下跌。2024年1-10月组件产量达474.9GW，同比增长14.5%。尽管部分企业有涨价意愿，但实际成交价未见明显提升。
• 多晶硅期货合约介绍：
￮ 多晶硅期货上市：多晶硅期货在广州期货交易所上市，交易代码为“PS”，报价单位为“元/吨”，交易单位为“3吨/手”，最小变动价位为“5元/吨”。合约月份为1至12月，行权价格覆盖标的期货上一交易日结算价上下1.5倍涨跌停板幅度。基准交割品为N型致密料块状硅，符合电子级国标标准。期货的推出有助于提升价格透明度，为产业链提供远期价格信号，增强抗风险能力，并推动光伏产业的全球化发展。
￮ 交易规则与交割制度：多晶硅期货合约的交易时间为00至11：30和13：30至15：00，不设夜盘，与主流商品期货合约一致，有利于投资者交易和风险管理。合约采用实物交割，最低保证金为合约价值的5%。最后交易日为合约月份的第10个交易日，交割日为最后交易日后的第3个交易日。交割品需符合P型硅料要求，质量标准为电子3级，碳含量按特级标准调整。允许混装替代品，贴水幅度为12000元/吨。品牌交割制度引入，降低交割成本，促进市场融合。 - 光伏装机与市场分布：
• 全球光伏装机容量与增长趋势：
￮ 全球装机容量持续增长：全球光伏装机容量持续增长，2023年新增装机390GW，同比增长84%。2024年和2025年新增装机容量分别为470GW和545GW，同比增长20%和16%。中国在存量和新增装机方面领先，但未来增速将有所变化，印度、巴西、中东北非等地区增速较高。太阳能光伏电站运营装机容量和营业利润年复合增长率分别为4.34%和4.40%。
• 各国光伏装机特点：
￮ 欧洲市场潜力：欧洲市场在2022年因电价上涨和政策推动，光伏和户储需求激增，尽管2023年下半年组件库存积压，但政策目标和市场预期依然强劲。2023年欧盟通过的《欧盟再生能源指令》设定了2030年清洁能源目标，2024年装机77GW，同比增长15%。尽管面临库存问题，政策刺激和市场乐观预期将继续推动欧洲光伏市场增长。
￮ 美国市场动态：2023年，美国光伏新增装机32.4GW，占总新增装机的53%，同比增长51%。组件成本下降、IRA法案实施及供应链问题缓解推动需求。公用事业装机22.5GW，同比增长77%。加州政策引发抢装潮，户用和商用光伏装机分别增长13%和19%。尽管供应链稳定，变压器和高压断路器成为新瓶颈，政策不确定性增加，2024年装机39GW，同比增长20%。
• 中国光伏装机领先与增速预期：
￮ 中国装机量领先全球：中国光伏装机量自2020年碳中和目标提出后加速增长，2023年新增装机量达216GW，同比增长147%。尽管2023年第四季度存在年末冲量习惯，组件价格下跌导致需求不及预期，但整体装机量仍领先全球。2024年新增装机量在240-260GW之间，年均增速约10%。政策支持和产业投资推动了这一增长趋势。
￮ 增速预期放缓：2024年国内光伏装机增速将放缓，新增装机量在260-280GW之间，全球装机量为480GW。多晶硅产能过剩，消纳压力加大，电力系统面临挑战。尽管放开消纳率红线可能刺激集中式项目，但收益率下降风险显著。光伏装机高增长后，消纳瓶颈显现，设备利用率下降，收益率受压。电力市场改革对机组收益也构成压力。
• 主要组件生产企业动态：
￮ 海外市场布局：中国光伏企业在海外市场布局中，通过合资、并购等方式加速产能扩张，尤其在越南、印度、马来西亚和泰国等地布局超过60%的产能。美国产能占比从2022年的6%增至2023年的12%。中国组件出口量占全球82%，主要出口至欧洲、亚洲和南美，出口荷兰占比最高。为规避欧美贸易壁垒，中国企业加速在美建厂，规划组件产能超16GW。 - 光伏技术与工艺：
• 光伏硅片生产成本与工艺：
￮ 成本受硅料影响显著：光伏硅片生产成本中，硅料是主要构成，占成本的50%左右。硅料价格波动直接影响生产成本，2023年成交均价为4.59-5.25万元/吨。硅片生产涉及拉棒、切片、打磨抛光和检测等流程，其中硅料用量和价格是成本的主要影响因素。直熔法是多晶硅锭生产的主流工艺，具有杂质少、自动化等优势。改良西门子法通过尾气回收和氢化工艺提高了生产效率和环保性。颗粒硅的掺杂使用可提升装料量和效率，但比例不宜过高。
￮ 工艺技术进步：2023年，光伏硅片生产中，拉棒和切片电耗分别下降至23.4kWh和8.0万kWh/百万片。N型硅片市场占比增加和切片装备技术提升推动切片电耗下降。连续加料和多次加料技术提高了直拉单晶硅的质量和产量。CCz工艺通过优化工序和提高生产效率，显著降低了单晶加工成本。硅烷流化床法虽生产效率高、成本低，但存在运输污染等问题。改良西门子法工艺成熟但能耗高。
• 光伏电池片生产与技术发展：
￮ 技术多样化发展：光伏电池片技术呈现多样化发展，主要分为晶硅和非晶硅两大类，其中晶硅电池为主流。技术进步推动了P型和N型电池的多样化，PERC、TOPCon、HJT等技术路线各具优势。PERC电池效率接近理论极限，TOPCon和HJT电池在转换效率和性能上不断提升。N型电池逐渐成为市场主流，2024年TOPCon和HJT电池效率将分别达到25.4%和25.8%。未来，大尺寸、薄片化和N型技术将继续主导市场。
￮ 新技术突破：新技术突破在光伏电池片生产中展现出显著潜力。钝化接触结构在TOPCon和HBC电池中提高了效率和寿命，减少了制备步骤。TOPCon电池通过引入SE结构、优化栅线结构和开发双面钝化接触技术，提升效率至25.7%以上，并有望在未来两年实现大规模量产。钙钛矿材料的高转换效率和低成本为光伏技术提供了新方向，钙钛矿-晶硅叠层电池结合了钙钛矿和晶硅的优势，有望突破单结电池效率极限。
• 光伏组件生产与发展趋势：
￮ 大尺寸化趋势：光伏组件生产正向大尺寸化趋势发展，以182mm和210mm硅片为代表的大尺寸组件在市场中占据主导地位，市占率从2020年的4.5%提升至2023年的98%。大尺寸硅片不仅提升了组件功率和效率，还有效降低了封装和生产成本。210mm硅片通过提高产量和降低电池生产成本，进一步推动了降本增效。未来，随着金刚线切割技术的普及和硅片薄片化趋势的持续，硅片市场将朝着大尺寸、薄片化方向继续发展。
￮ 叠瓦与双面技术兴起：叠瓦与双面技术在光伏组件生产中逐渐兴起，双面组件利用双面电池提升发电效率，2023年市场占比达67.0%，较单面组件更具优势。叠瓦组件通过减少封装留白和取消焊带等技术，功率提升10-12%，并具备良好的兼容性和热损耗低的特点，其市场份额将持续增长。
财醒来
暂无介绍....
延伸阅读:
国企期货商品股指手续费超低费率开户
本站合作期货开户：国有大型期货公司，期货开户手续费超低费率及优惠保证金。开户请添加微信：13908035684或者直接扫...
焦煤期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.14）
2025年焦煤市场展望：• 焦煤产量回补：￮ 产量预计增加：2025年国内焦煤产量预计达到48500万吨，同比增加100...
烧碱期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.14）
2025年烧碱供需紧平衡，中长期趋势偏多：• 烧碱内外需增长，产能扩张有限：￮ 烧碱需求增长：2025年烧碱需求增长主要...
尿素期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.14）
2025年尿素供应压力增大，需求增速放缓：• 新增产能压力大：￮ 产能增长预期：2025年国内尿素新增产能为400万吨，...
镍期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2025.1.14）
全球原生镍供需情况：• 2025年全球原生镍供需增长：￮ 全球产量增长：2025年全球原生镍产量将同比增长4%，达到37...