硅锰期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.24）
- 硅锰行业：
• 成本支撑减弱：
￮ 锰矿价格回调：近期锰矿库存压力较大，价格出现回调，导致硅锰的成本支撑有所减弱。尽管远月成本还有一定支撑，但整体成本优势不再明显。动力煤价格呈弱稳态势，对硅锰成本的影响有限，但整体成本支撑转弱的格局短期难以扭转。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 需求回落：
￮ 螺纹钢厂需求减弱：本周247家钢厂高炉开工率下降至81.93%，环比减少0.15个百分点，尽管同比增加1.81个百分点，但高炉炼铁产能利用率也环比减少0.05个百分点，同比增加0.57个百分点，虽然非钢领域对硅锰的需求尚可，但不足以抵消整体需求回落的影响，整体需求仍显疲软。
• 供需结构转弱：
￮ 硅锰供应增加：近期硅锰供应有所增加，导致供需结构逐步转弱。库存的积累进一步加剧了市场的供过于求局面。随着季节性需求的下降，市场对硅锰的需求预期持续走弱，这将进一步施压于市场供需平衡。
• 锰元素收储：
￮ 收储政策影响：市场对锰元素的收储政策关注度增加，这可能在一定程度上改善锰矿的供需关系，从而对硅锰成本提供支撑。
• 澳矿发运：
￮ 澳矿发货动态：近期澳矿发运量的变化对硅锰市场影响较大，发货量的调整可能直接影响原材料的成本供给。海外矿山普遍维持挺价态度，这在一定程度上支撑了锰矿的价格，从而对硅锰成本形成间接支撑。
• 短期供需双旺：
￮ 生产积极性提高：短期内硅铁供需双旺，成本维稳，基本面无大矛盾。全国136家独立硅铁企业开工率提升至42.16％，日均产量增至17310吨，较上期分别增加0.72个百分点和310吨，显示出生产积极性的提高。全国60家独立硅铁企业样本显示，全国库存量为6.49万吨，较上期增加了4.82%。
• 中长期需求多样：
￮ 多样化需求趋势：国内硅锰行业中长期需求呈现多样化趋势，硅铁需求增加，厂家控产能力提升，行业矛盾不大，建议作为黑色多配。同时，国内装置开工负荷稳中小幅上升，整体到货量有所回升。近期硅锰价格已经止跌回稳，市场交易情况有所改善，价格波动幅度减小。
• 硅铁盘面偏强震荡：
￮ 盘面波动分析：大商所EG主力合约2501开盘4600，收盘4612，较前一交易日上涨0.46%。截至2024年11月21日，瓶片价格为6216元/吨，较11月14日上涨0.84%，基差为-66元/吨，下降371.43%。硅锰价格小幅震荡走强，现货交投改善，但基差回落。硅铁生产成本维稳，产地亏损加深。
• 基差回落：
￮ 基差变化趋势：本周期期现平均基差为41元/吨，环比上涨17.48%。现货基差震荡偏强，交割及港口库存偏低提供支撑。截至2024年11月21日，PX基差为460元/吨，较11月14日减少23.59%。
• 出口超预期：
￮ 出口表现：10月硅铁出口量达38168.107吨，环比增加6.49%，1-10月累计出口35.4万吨，同比增加9.22%。非钢需求表现良好，基差走弱，投机需求回暖。同时，247家钢厂高炉开工率和产能利用率有所波动，但钢厂盈利率同比增加15.16个百分点。
• 钢厂盈利承压：
￮ 盈利能力下降：市场对今年冬储持悲观态度，焦煤基差走弱，部分煤种投机需求释放。247家钢厂高炉开工率81.93%，环比减少0.15个百分点，同比增加1.81个百分点；高炉炼铁产能利用率88.53%，环比减少0.05个百分点，同比增加0.57个百分点；钢厂盈利率54.55%，环比减少3.03个百分点，同比增加15.16个百分点；日均铁水产量235.8万吨，环比减少0.14万吨，同比增加0.47万吨。
• 焦炭三轮提降：
￮ 提降背景：本周焦煤市场面临过剩问题，尽管下游焦化厂采购增加，但价格未止跌，导致库存积压。环保限产解除后，焦炭产量回升，但减产动力不足。钢厂盈利承压，铁水产量稳定，需求有支撑。焦煤基差走弱，投机需求释放。
• 锰矿库存压力大：
￮ 库存压力分析：南港累库和北港去库导致整体库存压力较大，近期锰矿成交价格回调削弱了硅锰的成本支撑，但海外矿山的挺价为远月硅锰成本提供了支撑。
• 硅锰成本支撑不足：
￮ 成本支撑不足原因：焦炭价格三轮下调，化工焦短期弱势震荡。同时，南港累库和北港去库导致锰矿库存压力增大，成交价格下调，进而使硅锰成本支撑不足，现货利润有所改善。
• 库存高企：
￮ 库存现状：本周全国187家独立硅锰企业的开工率为43.47%，日均产量增加至27420吨。全国63家独立硅锰企业样本的库存量为209000吨，环比减少14000吨。其中，内蒙古库存增加1500吨，宁夏减少12000吨，广西减少500吨，贵州减少500吨，山西、甘肃、陕西减少1500吨，四川、云南、重庆减少1000吨。
财醒来
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