白糖期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.24）
- 原糖市场概述：
• 市场主要指标：
￮ ICE原糖价格：截至11月21日收盘，ICE原糖主力合约结算价格为21.65美分/磅，较11月14日上涨0.48美分/磅，涨幅为2.27%。国内郑糖期货主力合约结算价涨至5951元/吨，较前一周上涨41元/吨。全球糖价受供需、天气、政策等多因素影响，呈现震荡走势。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 价格波动情况：
￮ 原糖价格波动：巴西糖市价格先降后升，广西和云南产区的糖价维持在6050-6180元/吨，港口价格在6300-6400元/吨，加工糖报价为6400-6600元/吨。在11月14日至11月21日期间，制糖集团小幅下调，产区现货价格稳中下跌。 - 因素：
• 新糖上市：
￮ 新糖供应增加：新榨季的开始意味着原糖供应量增加，对市场形成一定压力。新糖的逐步上市导致提货速度缓慢，对价格形成支撑。2024/25本制糖期全国共开榨糖厂30家，其中甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂2家。本制糖期已产食糖39.21万吨，同比增加1.73万吨；销售食糖11.62万吨，同比增加0.11万吨。
• 进口成本增加：
￮ 进口成本上升：我国进口巴西原糖的加工后成本在关税配额内为5588元/吨，关税配额外为7173元/吨；进口泰国原糖的加工后成本在关税配额内为6021元/吨，关税配额外为7738元/吨。
￮ 加工糖利润下降：美国ICE原糖价格上涨、美元升值、原糖现货升贴水上涨等因素导致进口成本增加，进而影响加工糖利润。以巴西原糖为原料的白糖销售利润为936元/吨，较上周下降173元/吨；以泰国原糖为原料的白糖销售利润为503元/吨，较上周下降153元/吨。 - 供需变化：
• 国内新榨季：
￮ 新榨季全面开始：截至本周，云南已开榨5家甘蔗糖厂，广西开榨31家，集团新糖在售，未开榨糖已预售，除广东和海南外，国内新榨季全面开始。市场基本报价已改为新糖报价，新糖初期提货速度较慢，价格有短暂支撑。
• 2023/24年产量和销售：
￮ 产量增11%：2023/24年制糖期全国生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。全国累计销售食糖960.6万吨，同比增加107.45万吨，增幅12.6%，销糖率提高至96.41%。食糖销售预计增长12.6%，反映出市场需求的回暖，食糖工业库存为35.72万吨，同比减少8.5万吨，减幅达19.22%。
• 2024年进口量和库存调整：
￮ 进口量下降41.61%：2024年10月，中国进口食糖54万吨，同比下降38.48万吨，降幅达41.61%。尽管如此，2024年1-10月累计进口342万吨，同比增长12.57%。截至2023/24榨季9月底，累计进口476.1万吨，同比增长22.60%。 - 国际市场对比：
• 巴西糖市波动：
￮ 巴西生产进度：巴西糖市在2023/24榨季面临生产进度的挑战，尽管10月上半月产糖量高于预期，但中南部地区甘蔗入榨量同比减少21.62%，影响库存。市场对低库存和火灾影响的担忧推动原糖价格回升至23美分。然而，11月巴西糖出口量减少6%，日均出口量为18.33万吨，显示出口增速放缓。
• 印度糖产量预测：
￮ 产量预期增长：印度食品部预计2024/25榨季糖产量为3300万吨，满足国内2900万吨需求及乙醇生产450万吨需求。结转库存增至790万吨。乙醇混合比例已达15.83%，目标为2025/26年度达到20%。尽管糖厂数量减少，产糖量基本持平，马哈拉施特拉邦和北方邦的生产活动已启动。
• 泰国糖产量预期：
￮ 产量预期增长：泰国甘蔗糖业委员会办公室预计2024/25榨季食糖产量将达1039万吨，同比增长18%。2023/24榨季产量为880万吨，同比下降20.37%。泰国每年消费约250万吨食糖，其余用于出口。
财醒来
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