棉花期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.23）
- 棉花市场概述：
• 郑棉震荡偏弱：
￮ 盘面震荡：本周郑棉市场震荡偏弱，缺乏明确指引，盘面维持区间震荡。新疆籽棉收购基本结束，轧花厂加工量超340万吨，下游纺企淡季开机率下降，皮棉市场基本面偏宽松。国内棉价弱势震荡，贸易商下调基差结算价格，新疆棉采摘交售接近尾声，加工上市量增加，市场面临较大套保量。下游进入淡季，新增订单有限，纺企出现累库存迹象。疆内籽棉收购结束，轧花厂加工量超340万吨，皮棉市场供应宽松。2024/25年度全国棉花公检量2900602吨，同比增20.61%。期货研报&加一分开户（qihuohu) - 棉价动态：
• 郑棉主连价下跌：
￮ 周度下跌：郑棉主连价周度下跌70元/吨，跌幅0.49%，收盘价为13975元/吨。盘中最高价14005元/吨，最低价13915元/吨，持仓量减少5298手至47.5万手。尽管市场震荡，购销方谨慎，但底部仍有支撑，买盘力量强劲。
￮ 仓单减少：截至11月21日，郑棉注册仓单数量为280张，较上一交易日减少1906张，有效预报数量为548张，仓单及预报总量为828张，折合棉花3.31万吨。
• 国内外棉价差扩大：
￮ 差幅扩大：内外棉价差周度扩大16元/吨，涨幅1.25%。截至11月21日，1%关税下美棉M1-1/8到港价为13901元/吨，国内3128B皮棉均价为15191元/吨，差价为1290元/吨。
￮ 港口报价：截至11月21日，港口美棉M1-1/8清关人民币价格涨70元/吨至17700元/吨。青岛港巴西棉M1-1/8报价16850-16950元/吨，美棉GC31-3-37报价17900-18000元/吨，澳棉SM1-5/32报价17900-18000元/吨。郑棉横盘偏弱，人民币现货成交受限，市场以巴西棉为主，纺企和中间商按需采购。
• 皮棉公检量增加：
￮ 公检增加：截至2024年11月20日，全国棉花加工企业累计公检12841807包，总重量2900602吨，同比增加20.61%。其中，新疆棉累计公检量为2828530吨，同比增加20.38%。具体检验数量包括锯齿细绒棉12822247包、皮辊细绒棉3720包和长绒棉15840包。截至2024年11月15日，全国重点地区棕榈油商业库存为53.11万吨，环比减少0.77万吨，减幅为1.43%。 - 供需情况：
• 轧花厂开机率高：
￮ 开机率维持：截至11月21日，全国轧花厂开工率为95.05％，尽管周环比减少2.1％，但疆内籽棉采摘已达99％，市场进入集中加工阶段，单日加工量基本维持在8万吨以上，累计加工量达346.92万吨，开工率高企，预计下周国内轧花厂开机率将继续维持较高水平。
￮ 新疆开机率：新疆棉花采摘进度已达97.6%，交售进度为93.9%，显示出加工进度加快。截至11月20日，2024/25年度新疆棉累计加工量约为290万吨，供应持续增加，未来加工量继续上升，供应端面临压力。
• 进口棉库存略增：
￮ 库存增加：山东地区青岛、济南港口及周边仓库的进口棉库存约为40.1万吨，周环比增加0.2%，同比库存高出40%；江苏地区张家港港口及周边仓库的库存约为5.71万吨，其他港口库存约为3.4万吨。
• 纺企开机负荷下降：
￮ 开机率下降：截至11月21日，主流地区纺企开机负荷为68.4％，环比下降2.56％。织厂订单减少，产销氛围清淡，导致棉纺企业利润微薄甚至亏损，库存和产销压力增加。 - 利润情况：
• 轧花厂利润下滑：
￮ 利润下滑：截至11月21日，2024/25年度新疆籽棉收购价格为6.46元/公斤，加工成本固定，当前籽棉折算新疆400型轧花厂预估利润为-149元/吨，较上周减少145元/吨。利润下滑主要由于盘面下跌、皮棉价格震荡偏弱及棉籽价格下浮。
￮ 成本压力：棉籽价格在北疆市场维持在2130-2180元/吨，因棉粕市场价格下跌，棉籽市场稳中偏弱，油厂虽维持高位开机，但采购节奏放缓，前期建库较多。
• 纺纱厂利润小幅增加：
￮ 利润增加：截至11月21日，全国C32s环纺纺纱即期利润为295.9元/吨，较上周增加4.1元/吨，主要因原料棉花价格下跌。尽管纺织市场清淡，纱厂库存增加，但棉纱价格小幅上涨，反映出原料成本的降低。
财醒来
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