聚烯烃期货研报最新消息现货数据分析基本面研究（2024.11.19）
- 聚烯烃行业：
• 聚丙烯下游利润：
￮ BOPP利润尚可但低位：BOPP利润虽尚可，但处于历年低位，主要因产能过剩。9月下旬后，随着PP价格下降幅度超过BOPP，BOPP利润阶段性恢复。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 聚丙烯价格趋势：
￮ 9月下旬后BOPP利润恢复：受多种因素影响，9月下旬后BOPP利润阶段性恢复，市场表现有所改善。
• 非标价差影响：
￮ 非标价差回落或致基差、月差走弱：非标价差回落可能导致基差和月差走弱，整体市场格局偏弱。随着产能扩张和进口到港，高压对线性的高溢价难以持续，这将影响基差和月差的走势。本周基差为1004元/500KG，JD2412-JD2501月差为395元/500KG。
• 聚乙烯市场状况：
￮ 开工率、产量环比上升：聚乙烯市场开工率和产量环比上升，尤其在11月底到12月中旬，供应端的逐步恢复对基差的压制作用显著。中国聚乙烯生产企业产能利用率提升至80.49％，较上周期增加0.36个百分点。
• 聚乙烯产量变化：
￮ 聚乙烯产量增加：我国聚乙烯产量在54.49万吨，较上周增加2.79%，新增装置多为临时检修，导致产能利用率上升。11月检修量将环比减少。
• 聚酯产业链动态：
￮ 聚酯产业链产能增速分化：国庆节后，聚酯产业链估值整体向下，PTA加工费有所变化。PX-石脑油价差反弹至183美金/吨，预计进一步下探空间有限。PTA开工率为81.1%，较之前提升0.3个百分点。
￮ PTA-乙二醇价差波动趋势：PTA-乙二醇价差波动趋势明显，2025年聚酯产能预计新增500万吨，增速为6.1%。
• PTA-乙二醇价差：
￮ PTA-乙二醇价差创新低：PTA-乙二醇价差创新低，基差反弹至-70，单边价格偏弱震荡，12-01月差接近无风险价差。
• PX供需变化：
￮ 中国PX装置检修增多：10月，中国PX国产损失量达55万吨，主要由于意外检修增多。福海创160万吨PX装置重启，开工率下滑至81.9%。尽管下半年检修计划较少，但亚洲地区PX装置开工率仍达76.3%。此外，中东、东南亚PX货源增加，9月进口量达92万吨创新高。中国库存去化至低位，为2年来最低水平。
￮ 外盘PX估值下移：郑商所PX期货远期曲线显示，价格中心下移，C结构加深，1-5月差价差创新低，接近无风险价差。MX价格相对坚挺，而PX甲苯价格持续下行。外盘PX估值整体下移，新交所PX掉期合约近端大幅走弱，贴水加深。
• PTA供应压力：
￮ PTA供应压力大：1-10月份PTA产量累积5871万吨，同比增长13.9%。集装箱运价上涨可能影响出口。
• MEG新增产能：
￮ 2023-2025年MEG新增产能：2023-2025年，国内MEG新增产能增速预计为6%。合成气装置加速重启，国产供应回升，预计2025年新增产能增速为6%。截至11月14日，中国大陆乙二醇开工负荷为71.03%，草酸催化加氢法开工负荷为70.47%。聚酯环节开工负荷在92.7%左右，未来检修力度可能加大。
• 聚酯开工率：
￮ 聚酯开工率维持高位：聚酯开工率维持在92.7%，长丝减产，春节检修力度或增，反映市场需求仍较强。
• 全球纺织服装零售数据：
￮ 中国纺织服装出口增长：10月中国纺织服装零售同比增长8%，1-10月累计零售11571亿元，同比1.1%。规模以上服装行业利润累计367亿元，同比下降1.2%，纺织业利润累计518亿元，同比增长11.5%。
￮ 美国英国零售回升：9月，美国纺织服装零售额达165亿美元，英国为44.5亿英镑，显示出同步回升的趋势。同时，美国服装及面料批发商库存为279亿美元，零售库存为612亿美元，环比小幅下滑。
￮ 纺织服装批发库存下降：美国服装及面料批发库存9月279亿美元，零售库存9月612亿美元，反映市场去库存压力减轻。
财醒来
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