氧化铝期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.16）
- 氧化铝市场概况：
• 氧化铝期货下跌：
￮ 2024年11月14日下跌：2024年11月14日，氧化铝指数下跌1.47％至4888元/吨，单边交易总持仓减少1.9万手至48.9万手。氧化铝期货价格波动受到远期供应预期转松和国内原料供应有限等多重因素影响。上期所仓单减少0.42吨至6.67万吨，交割周库存减少0.7万吨至8.27万吨。钢联数据显示，氧化铝社会库存减少1.5万吨至383.1万吨。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
• 现货价格多涨：
￮ 山东现货基差走阔：山东现货基差走阔至386元/吨，现货均价较主力合约价格基差走阔至-202元/吨。期货库存减少，交割周库存报8.27万吨，氧化铝社会库存减少1.5万吨。矿石供应短期有限，需求端电解铝开工稳中有增，但高成本影响部分停产。海外供应扰动频繁，国内全年维持净出口格局。
￮ 海外市场价格变化：SMM西澳FOB价格维持在693美元/吨，进口盈亏报-393元/吨。印尼11月14日成交3.5万吨现货氧化铝，离岸成交价为795美元/吨，显示出海外氧化铝市场的紧缺局面加剧，出口窗口重新打开。氧化铝社会库存持续下降，显示市场供需逐步趋紧。
• 供需矛盾加剧：
￮ 国内供应紧张：国内氧化铝供应紧张主要由于原料端未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期内矿石供应难以大幅增加。供给端，北方氧化铝厂因环保压产，尽管高利润刺激复产，但短期供应增量有限。 - 氧化铝基本面分析：
• 铝土矿供应受限：
￮ 海外供应延迟：几内亚铝土矿矿石雨季后的恢复运输出口晚于预期，导致原料铝土矿限制国内氧化铝产能生产供应。同时，北方采暖季的天气污染也干扰了山东、河南、河北等地的氧化铝厂生产。
• 下游开工率波动：
￮ 开工率下降趋势：铝下游加工企业开工率降至63.1%，环比下降0.1%。尽管河南环保减产已恢复，但淡季和铝价上涨限制了下游企业开工率，建筑型材表现仍偏弱，导致订单萎缩。
• 需求稳中有变：
￮ 内外需变化：国内需求稳中有变，出口需求增长较快。新增产能投放可能影响市场供需平衡。下游需求结构变化可能导致对氧化铝的需求发生变化。
财醒来
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