工业硅期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.11）
- 工业硅产业链及期货：
• 工业硅是硅产业核心原材料：
￮ 硅产业核心地位：工业硅是通过矿热电炉利用碳质还原剂冶炼石英石或鹅卵石得到的硅单质，名义硅含量不低于98.7%。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 国家标准命名：国家标准中，工业硅牌号由四位数字组成，分别表示主要杂质元素铁、铝、钙的最高含量要求。铁和铝含量取小数点后一位数字，钙含量取小数点后两位数字，其余杂元素质如铁、铝、钙等也在标准中列明。
• 中国产能产量全球第一：
￮ 全球生产领导者：中国在工业硅领域占据全球领导地位，产能和产量分别占全球的79%和78%，消费量占全球的56%，并且是全球最大的工业硅出口国，出口量占全球贸易量的48%。
￮ 西北西南产能集中：中国工业硅产能主要集中在新疆、云南和四川，这三大产区占全国总产能的72%和总产量的79%。此外，福建、内蒙、湖南、甘肃、重庆和广贵州等地也拥有一定的产能。
• 主要应用领域：有机硅、多晶硅及硅铝合金：
￮ 新能源领域应用：工业硅在新能源领域主要应用于光伏产业，多晶硅是其关键原料，同时也有部分用于半导体芯片领域。
￮ 铝合金行业需求：铝合金在建筑业、交通运输业和包装业的需求量占总消费量的60%左右。在建筑业中，铝用于铝合金门窗、装饰板等；在交通运输业中，铝减轻了交通工具的重量，被广泛用于摩托车、汽车、飞机等；在包装业中，铝箔和易拉罐等的使用范围不断扩大。随着铝合金加工材硬度和强度的提高，航空航天领域的需求也在增加。
• 产能集中西北西南，消费分散：
￮ 产销区域分布：2021年，中国工业硅年产能约为499万吨，年产量约为321万吨。贸易流向主要集中在西南-华南、西南-华东、西北-华北及西北-华东四条路径，自西向东为主。出口市场包括日本、韩国、泰国、缅甸和欧盟等。
￮ 区域产销差异：由于资源和市场需求的差异，工业硅在不同地区的产销存在一定的分散性，导致区域间的供需不平衡。 - 工业硅期货合约：
• 交割品标准、替代品及升贴水：
￮ 交割品标准：用于工业硅期货合约实物交割的铝必须符合国标GB/T1196-2017 AL99.70。电解镍需为交易所注册或指定品牌，且为同一生产企业生产。交割品需符合GB/T 2881-2014标准，Si5530牌号工业硅要求名义硅含量≥98.7%，铁含量≤0.50%，铝含量≤0.50%，钙含量≤0.30%，粒度10~100mm，粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于5%。Si4210牌号要求名义硅含量≥99.3%，铁含量≤0.40%，铝含量≤0.20%，钙含量≤0.10%。
￮ 替代品与升贴水：工业硅期货合约中，替代品需符合交易所规定的标准，如553#、521#、441#、3303#等可作为标准交割品，升水2000元/吨。421#、411#、2202#、1101#也按此升水进行交割。贵冶、铜冠、铁峰、金豚四个品牌升水50元/吨，其余平水交割。具体品牌和升贴水标准由交易所另行规定并公告。
• 仓库+厂库交割方式：
￮ 交割方式说明：交割方式中，仓单需由交易所指定的交割仓库验收合格后出具。指定交割仓库由交易所指定并公告，异地交割仓库的升贴水标准由交易所规定并公告。主要交割区域和仓库信息将在交易所公告中提供。
￮ 区域划分：工业硅的交割方式为仓库+厂库，华东地区为基准交割区域，广东、天津、云南、新疆、四川等为非基准交割区域。
• 期货交易策略：套期保值、库存管理或采购成本控制：
￮ 套期保值策略：某工业硅生产企业通过卖出期货合约SI2301对现货进行套期保值，期货端盈利300元/吨，现货端销售价格下跌200元/吨，基差修复带来额外收益。若后期价格下跌，现货价格跌至19800元/吨，期货价格跌至20200元/吨，期货端盈利对冲现货端损失。若价格上涨，现货价格涨至20300元/吨，期货价格涨至20700元/吨，现货端上涨弥补期货亏损，实现完全套期保值。
￮ 库存管理应用：企业通过卖出广期所工业硅期货SI2301合约，对现货库存进行估值管理。在期货端盈利300元/吨，现货端库存价值下跌200元/吨，期货盈利对冲了现货下跌。此外，基差修复带来额外收益。若买入期货合约，期货端亏损200元/吨，现货端库存价值上涨300元/吨，弥补期货亏损并实现库存估值管理。
￮ 采购成本控制：企业通过期货市场锁定采购成本，防范未来原材料价格大幅波动带来的成本增加。
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