菜油期货研报最新市场现货数据分析基本面研究（2024.11.9）
- 菜油市场概述：
• 菜油价格波动：
￮ 价格震荡上涨：本周菜油价格震荡上涨，全国三级菜油现货平均价格达到9474元/吨，较上周上涨32元/吨，涨幅为0.34%。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 基差变化：截至10月31日，全国一级豆油均价为8990元/吨，环比上涨4.09%。受棕榈油及原油行情向好、美国大选影响，豆油价格大幅上涨。然而，美豆丰产、国内供需格局未变，现货成交量有限，基差报价可能稳中趋弱。南方基差高于北方，最大差值达310元/吨。
• 菜油供需情况：
￮ 供应宽松：国内菜油供应总体较为宽松，市场购销活动逐步升温，但需求增长乏力，导致库存压力依然存在。菜油价格上涨导致市场成交清淡，沿海和华东油厂库存处于高位，菜油基本面偏弱，下游市场观望气氛浓厚，整体需求疲软。 - 菜油期货与现货：
• 菜油期货价格：
￮ 期货价格走强：市场情绪和11月份USDA供需报告将影响菜油价格。尽管菜油基本面偏弱，但美元走强和加元走弱提升了加拿大油菜籽压榨利润，推动ICE菜籽价格上调。
￮ 期货合约表现：2024年11月7日，大连商品交易所豆油主力合约收盘价为8816元/吨，环比上涨4.21%，同比上涨8.17%。尽管大豆丰产和需求疲弱，但原油和棕榈油的强劲基本面及国际局势变化推动价格冲高。豆油月间价差扩大至444元/吨，Y2501合约收盘价上涨1.52%。总成交709519手，持仓680563手。
• 菜油现货价格：
￮ 现货价格大幅上涨：广东市场因棕榈油推动基差走高，山东货源流入广东补充，抬高山东基差，四季度买货需求仍存。沿海地区菜油现货价格因运输成本和供需状况不同而存在一定的区域差异，但总体呈现上涨趋势。 - 菜油压榨与库存：
• 菜籽压榨量：
￮ 压榨量增加：截至2024年10月27日，加拿大油菜籽出口量较上一年同期增加121.7%至289.56万吨。沿海油厂菜籽压榨量在11月1日达到16.25万吨，较上期增加4.85万吨。受反倾销政策影响，油厂加快压榨节奏，压榨量维持高位。尽管部分油厂因菜粕胀库停机，预计下周压榨量可能减少，但提货量仍保持高位。
￮ 未来压榨趋势：截至11月1日，沿海油厂菜油产量为6.66万吨，较上期增加1.99万吨。菜油产量与菜籽压榨量密切相关。
• 菜油库存情况：
￮ 库存下降：截至10月27日，加拿大油菜籽商业库存为153.77万吨，显示出库存的下降趋势。随着冬季需求的增加和出口的持续。 - 菜油与相关产品对比：
• 菜油与豆油价格对比：
￮ 价格差异：菜油与豆油价格存在差异，主要受供需关系和进口成本影响。近期豆油价格因国际市场波动而走高，导致菜油相对显得便宜。
￮ 价差波动：截至本周四，菜豆期货价差为689元/吨，较上周下跌316元/吨，现货价差为484元/吨，减少321元/吨。菜油因基本面偏弱，上涨空间有限，而豆油价格涨幅过大，导致菜豆价差进一步收窄。
• 菜油与菜粕价格对比：
￮ 菜油菜粕价差：本周广西豆菜粕价差在840-880元/吨之间震荡，截至11月7日为880元/吨，较10月31日上涨30元/吨。菜粕主力合约M2501上涨至2448元/吨，较10月31日上涨110元/吨。下游采购增加，油厂订单尚可，菜粕市场询价活跃，短期预计震荡，关注贸易政策变化。菜粕替代价值较高。
￮ 替代关系：菜粕价格因贸易政策变化引发市场担忧而上涨，未来需关注宏观经济政策、地缘关系、产地天气及产量变化，以及国内油脂消费的提升情况。
财醒来
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