尿素现货期货研报最新市场数据分析基本面研究（2024.11.5）
- 尿素市场概述：
• 供应宽松：
￮ 供应创新高：10月国内尿素产量创下年内新高，主要因新增产能投放和高开工负荷率维持，导致市场供应过剩，对尿素价格施压。需求方面，下游采购增加但刚需有限。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 产能利用率变化：尿素原料产能利用率中，煤制尿素为84.50%，环比下降1.90%；气制尿素为84.26%，环比上升2.80%。本周期内新增5家煤制企业停车，1家煤制企业恢复生产；气制企业暂无停车，1家恢复生产，导致煤制产能利用率下降，气制产能利用率上升。
• 需求疲软：
￮ 秋季需求支撑：秋季化肥市场的需求持续至中下旬，为复合肥生产提供短期支撑。
￮ 工业需求平平：工业领域开工率低迷。
￮ 出口需求下降：印度尿素招标未提振市场，出口需求疲软。 - 供需变化：
• 四季度供应稳定：
￮ 供应宽松：四季度尿素供应相对稳定，尽管部分地区装置停产或检修，但新增产能已常态化生产，国内尿素企业供应量达245.4万吨，同比增38.4%。市场稳中偏弱，企业多执行预收订单，供应充裕，需求跟进不足，业者采购谨慎。
￮ 产能变化：10-12月，国内纯苯产业链新增供应产能约65万吨，检修产能293万吨，导致净减少22.7万吨。下游新增产能约70万吨/年，需求净减少44.5万吨，供需累库。
￮ 库存压力：国内纯苯库存压力较大，10月库存同比增加，当前库存承压明显。尽管进口利润转负，进口冲击减弱，但纯苯供需仍存压力，价格震荡偏弱。纯苯下游利润承压，开工分化，未形成一致的负反馈。截至9月，库存为35.72万吨，同比减少8.28万吨。
• 企业库存增加：
￮ 库存上升：供需差环比上涨42.26%，企业库存增加7.88万吨。现货行情偏弱，市场情绪不稳。
￮ 产销比变化：尿素企业产销比在不同地区呈现差异：东北地区因装置不满，产销比约94.5%；华北地区负荷不足，产销比约93.6%；西北地区装置运行平平，产销比约83.5%；华中地区负荷尚可，产销比约93%；西南地区开工尚可，产销比约99.3%。整体产销比基本持平。 - 生产与成本：
• 煤制产能利用率下降：
￮ 利润下滑：煤制固定床工艺的理论利润为-461元/吨，较上周下降20元/吨；煤制新型水煤浆工艺的理论利润为60元/吨，与上周持平；气制工艺的理论利润为50元/吨，较前期下降20元/吨，导致整体利润下滑。
• 气制产能利用率上升：
￮ 利润改善：气制工艺理论利润下调至50元/吨，较前期降20元/吨。
• 利润小幅下探：
￮ 整体下滑：煤炭和气头成本基本保持稳定，但尿素主流价格窄幅走低，导致企业利润整体下滑。
财醒来
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