铝现货期货研报最新市场数据分析基本面研究（2024.11.5）
- 铝行业概述：
• 主要铝产品及应用：
￮ 建筑用铝：建筑行业是铝的主要消费领域之一，主要用于门窗、幕墙和屋面材料等，随着城市化进程的推进，建筑用铝需求持续增长。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮ 交通用铝：铝在交通运输领域应用广泛，主要用于汽车、轨道交通等。汽车轻量化趋势推动铝的需求增长，轨道交通的扩张也为铝需求提供支撑。
￮ 包装用铝：铝制包装材料在食品和饮料行业的应用广泛，包括易拉罐、包装箔等，其轻量化和优良的密封性能受到市场的青睐。
￮ 电缆用铝：铝是电力电缆的主要材料，其优良的导电性和延展性使其在电力传输和分配中得到广泛应用。 - 铝土矿和氧化铝：
• 铝土矿供应及进口情况：
￮ 国内铝土矿供应紧张：铝土矿价格坚挺，国产矿供应紧张且无复产迹象，同时河南郑州因重污染天气控制非煤矿山生产。中国铝土矿进口依赖度逐年提升，目前已达到约73%。
￮ 铝土矿进口增加：2024年9月，中国进口铝土矿量为1155.4万吨，同比增加15.8%，尽管环比减少399.6万吨。国内铝土矿产量为499.82万吨，同比下滑7.05%，由于矿贫瘠和品位下滑，产量整体呈下降趋势。
• 氧化铝生产及市场状况：
￮ 氧化铝生产利润高：氧化铝行业当前利润丰厚，冶炼厂复产积极性上升，预计下半年新增产能230万吨。尽管部分地区有减产计划，但山东等地新增产能投产，河北和广西检修结束，预计10月产量将小幅回升。供应端冶炼利润高，而采暖季北方重污染天气可能限制产量释放。需求端，电解产能复产，减产预期下滑。
￮ 氧化铝市场供应紧张：上期所仓单库存减少6006吨，主要集中在新疆，而9月末氧化铝企业厂内库存仅减少0.03万吨。
• 氧化铝无复产预期：
￮ 北方采暖季限产：北方采暖季期间，产能释放受到限制，河南郑州因重污染天气控制非煤矿山生产，国产矿暂无复产迹象。此外，几内亚铝土矿发货虽已恢复，但发货量不均衡，影响国内市场供应。
￮ 长期无复产计划：由于环保要求和资源限制，氧化铝行业长期无复产计划，市场供应将持续紧张。 - 电解铝市场：
• 电解铝需求及价格走势：
￮ 电解铝需求增长：随着基础设施建设和房地产行业的复苏，电解铝需求出现增长趋势。汽车、建筑等行业对电解铝的需求增加。
￮ 电解铝价格震荡：美国核心PCE物价指数年率高于预期，而10月非农新增低于预期，引发市场对美国经济衰退的预期。尽管如此，冶炼利润高企，西南地区减产预期减弱，加上技改及北方冶炼启槽。同时，下游需求小幅好转，旺季需求改善，库存持续下降。
• 电解铝产能变化：
￮ 电解铝产能增加：9月，川黔停产技改产能复产，推动国内电解铝运行产能稳步上升。因四川、贵州技改产能复产，新疆置换项目起槽，以及云南电力供给充沛，减产预期减弱。
￮ 产能利用率提升：随着需求的恢复，电解铝产能利用率有所提升，但仍面临产能过剩的风险。
• 电解铝库存及供应链情况：
￮ 电解铝库存下降：受需求增长影响，电解铝库存出现下降趋势。库存水平的降低缓解了市场的供应压力，但同时也增加了市场的不确定性。
￮ 供应链面临挑战：电解铝供应链面临运输成本上升、物流瓶颈等问题，影响了市场的正常运转。
财醒来
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