纯碱现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

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2024 年 11 月 4 日

10月纯碱市场：
• 市场偏弱，价格先扬后抑：
￮纯碱价格波动：10月，国内纯碱市场呈现先扬后抑的窄幅波动。供应方面，纯碱装置平稳运行，检修结束，供应增加，库存上升，产销不平衡。需求方面，纯碱需求不温不火，略有下降，部分行业亏损，设备检修或降负荷。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮玻璃市场表现：10月份浮法玻璃市场呈现波动走势，月初因宏观利好，价格连续上涨；中旬成交减弱，部分地区价格小幅下滑；下旬因生产线放水和下游按需采购，价格多次上涨。临近月底，沙河市场趋弱，其他市场出货较好，价格继续上涨。
￮氯化铵市场稳定：10月，国内氯化铵市场保持平稳，需求因复合肥市场走货量大而增加，价格维持在华东地区干铵400元/吨、湿铵300元/吨附近。供应方面，开工负荷在8成波动，个别企业减产导致供应收缩，整体供需平衡，库存压力减小。月末待发量充足，企业积极生产。
• 供需失衡，供应宽松，需求一般：
￮供应宽松：10月纯碱供应宽松，新增产能和检修损失影响下，市场整体供应量上升。
￮需求疲软：下游需求疲软，市场主要以按需为主。
￮价格调整空间有限：供需失衡加剧。
• 纯碱产量增加，库存持续增加：
￮产量增加：2024年10月，纯碱产量达到320.99万吨，环比增加13.83%，同比增加4.84%。尽管产能利用率为86.95%，环比增加8.02%，但同比下跌1.86%。国内总产能增至2503.6万吨。然而，10月烧碱产量为333.41万吨，环比减少0.54%，装置检修导致损失75.04万吨。
￮库存上升：10月，纯碱市场供强需弱，库存持续增加。10月末纯碱厂家总库存达167.77万吨，环比增加18.62万吨，增幅12.48%。港口库存也上升，丁二烯样本企业及港口库存约5.16万吨，环比增加13.83%。尽管部分装置检修影响库存低位，但船货持续到港，港口库存缓慢攀升，市场累库预期兑现。
￮轻重质库存变化：轻质纯碱库存增加3.41%，重质库存增加20.52%。
• 进出口量差异大：
￮进口量下降：2024年9月，中国纯碱进口量为4.02万吨，较上月下降50.02%。尽管1-9月累计进口量达到93.22万吨，同比增加154.72%，但9月单月进口量的大幅下降显示出进口市场的波动性。
￮出口量大增：2024年9月，中国纯碱出口量达12.85万吨，同比大增53.97%。尽管1-9月累计出口量为71.73万吨，同比下降43.89%，但9月单月出口量的增长显示出强劲势头。液碱出口尤为显著，达到25.84万吨，环比增长34.14%。主要出口市场包括澳大利亚和印度尼西亚，两者占液碱总出口量的84%。
纯碱产量与需求：
• 10月产量320.99万吨，环比增13.83%：
￮产量数据：10月烧碱产量为333.41万吨，环比减少0.54%，其中装置损失量为75.04万吨，环比增加5.51%。截至2024年10月30日，中国烧碱年度产能为4876万吨。
• 下游需求稳中震荡：
￮行业开工率：大部分耗碱下游需求增长，如新能源、氧化铝、粘胶短纤等。氧化铝因原料供应压力和检修增加，价格上行，粘胶短纤因上游原料价格上涨和低库存，价格和产能利用率上升，但供应仍紧张。
纯碱库存与进出口：
• 库存持续增加至167.77万吨：
￮库存数据：全国烧碱生产企业厂库为20.03万吨，环比减少0.6%，其中液碱库存17.79万吨，片碱库存2.24万吨。华北主产区10月走货较好，库存持续低位。库存数据包括生产企业厂区的物理库存量，按产品型号分为轻质和重质纯碱库存。
• 进口量下降，出口量增加：
￮进口下降：10月纯碱进口量继续下降，市场供应压力减小。
￮出口增加：出口量显著增加，部分原因是海外需求的回升。
纯碱企业经营状况：
• 氨碱法纯碱利润环比大降：
￮氨碱法利润下降：10月，氨碱法纯碱平均利润为-114.36元/吨，环比下降301.69%，联产法纯碱（双吨）平均利润为-65.03元/吨，环比减少355.32%。
￮原因分析：原材料价格波动和市场需求疲软导致利润大幅下降。
• 联产法纯碱利润环比大幅减少：
￮联产法利润下滑：联产法纯碱双吨平均利润为-65.03元，环比减少355.32%。
￮影响因素：原材料成本上升和产品价格下降双重压力导致利润减少。

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