丁二烯现货期货最新市场数据分析基本面研究研报

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2024 年 11 月 4 日

10月丁二烯市场弱势下滑，价格下跌，供应面提振有限：
• 10月丁二烯价格下跌，市场预期偏空，成交低迷，跌至近两月低点：
￮丁二烯市场持续下滑：10月国内丁二烯市场持续弱势下滑，尽管新产能未投产，但船货到港增加，供应面难以提振。价格下跌导致市场预期偏空，成交低迷，价格跌至近两月低点。合成橡胶市场走势不佳，难以提供提振因素。期货研报&加一分开户（qhyb6666)
￮成交低迷：由于供应面难以提振，市场成交量低迷，价格进一步下跌，创下近两月新低。
• 丁二烯价格下行，供应宽松，但新产能投产和到港充裕存风险，或致成交承压：
￮供应宽松：丁二烯市场供应充裕，新产能投产和到港货物增加，进一步施压市场。
￮新产能影响：下月市场面临船货到港充裕和新产能投产的预期，可能导致丁二烯价格持续下跌，影响下游买盘心态，进而对成交造成压力。
• 10月丁二烯价格持续下滑，供应充裕，成交承压，亚洲市场走势偏弱：
￮亚洲市场疲软：10月亚洲丁二烯市场高开低走，月均价环比小幅震荡但整体下行。中国现货市场明显下跌，市场需求复苏缓慢，买盘意向拖拽行情。截至10月30日，CFR中国大陆价格为1440美元/吨，同比上月同期下跌9.43%。
￮下游产品影响：合成橡胶期货的下跌和原油、石脑油价格的上涨对丁二烯市场影响有限，仅ABS产品保持稳定，顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS和丁腈橡胶价格环比上涨1%-13%，其中SBS涨幅较大。
• 11月丁二烯供需略扩，价格或因需求支撑而获底部支撑：
￮供需变化：11月，丁二烯市场供需变化主要体现在产量小幅波动，国内装置检修影响有限，天津新产能投产需关注。需求方面，下游行业开工提升，利润回升，对丁二烯行情提供底部支撑。进口量增加，库存略有上升，供应面提振有限。整体供需平衡差略有扩大，价格下行影响下游心态。
10月丁二烯产量小幅提升，下游需求增长，库存增加，9月进口量达年内高位：
• 10月丁二烯产量小幅提升，产能利用率68.53%，下游开工回升：
￮产量上升：10月，中国丁二烯产量为39.94万吨，环比增长4.23%，尽管同比减少0.99%。吉林石化和北方华锦装置重启，但福建联合和中韩石化装置停车检修，整体产量提升有限。产能利用率为68.53%，环比上升0.59%，同比上升0.92%。裕龙石化和海右石化常减压装置开工提量，推动产能利用率上升。
• 10月丁二烯主要下游消费量35.87万吨，环比+7.14%，同比-2.79%：
￮消费量波动：10月份丁二烯主要下游消费量约为35.87万吨，环比增长7.14%，同比下降2.79%。尽管丁二烯价格下跌，但下游产品价格上涨，产业链利润下移，推动多数下游产量环比增长，进而提升消费量。
• 2024年10月末丁二烯库存5.16万吨，同比增3.86%，环比增13.83%：
￮库存增加：2024年10月末，丁二烯库存约为5.16万吨，环比增长13.83%，同比增加3.86%。尽管部分装置检修导致企业库存低位，但船货持续到港，港口库存缓慢攀升，市场预期的累库已实现。
• 2024年9月中国丁二烯进口量达年内高位，出口量下降：
￮进出口变化：2024年9月，中国丁二烯进口量达到4.50万吨，环比增长51.52%，同比减少22.55%。1-9月进口总量为25.43万吨，同比下降22.68%。同时，出口量为1.17万吨，环比下降52.44%，同比增加46.25%。1-9月出口总量为12.51万吨，同比增加117.94%。
10月丁二烯产业链利润向下游转移，生产毛利环比降但同比高位：
• 10月丁二烯毛利环比降，但同比仍高位：
￮毛利变化：10月，丁二烯价格下降，同时石脑油价格上涨导致成本增加，各工艺利润环比下降，但同比仍处于高位。
• 10月丁二烯产业链利润向下游转移，价格下跌但下游产品月均价走高：
￮利润转移：10月，丁二烯价格下跌，而下游产品月均价上升，导致产业链利润明显向下游转移，尽管上下游价格变动不一。

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